Definícia dlhopisu pred vrátením platby

Čo je to dlhopis s preddavkom?

Predbežne refundovaný dlhopis je dlhový cenný papier, ktorý je vydaný za účelom financovania splatných dlhopisov. Pri dlhopisu, ktorý vracia peniaze, sa emitent rozhodne cvičiť má právo kúpiť svoje dlhopisy späť pred plánovaným dátumom splatnosti.

Výnosy z emisie dlhopisu s nižším výnosom a/alebo dlhšieho zrenia pred vrátením peňazí budú spravidla investované do Pokladnice (Pokladničné poukážky) do dátumu naplánovaného hovoru pôvodnej emisie dlhopisov.

Vysvetlené dlhopisy pred refundáciou

Účtovná jednotka, ktorá je naplánovaná zavolať svoje existujúce dlhopisy k uvedenému dátumu výzvy, sa môže rozhodnúť vydať nové dlhopisy ktorý výťažok bude použitý na splnenie jeho platieb úrokov a splátok istiny u existujúcich starších dlhopisy. Nový dlhopis, ktorý bude na tento účel vydaný, sa označuje ako dlhopis pred vrátením peňazí. Dlhopisy, ktoré vopred vracajú, zvyčajne vydávajú obce a sú zabezpečené investíciami vysokej kreditnej kvality. Nové dlhopisy sú známe ako refundujúce dlhopisy a ich výťažok sa používa na splatenie starších dlhopisov, označovaných ako refundované dlhopisy. Vrátené dlhopisy sa vyplácajú vo vopred stanovenom dátume, preto sa používa výraz „predplatený“ dlhopis. Dobrou metódou pre emitentov môže byť použitie predplatených dlhopisov

refinancovanie ich staršie dlhopisy, keď úrokové sadzby klesnú.

A vypovedateľné puto je ten, ktorý môže emitent „zavolať“ alebo spätne odkúpiť na sekundárnom trhu pred dátumom splatnosti dlhopisu. Keď úrokové sadzby v ekonomike klesnú, emitenti dlhopisov majú motiváciu odkúpiť existujúce dlhopisy ktoré majú vyššie fixované úrokové platby a vydávajú nové dlhopisy za nižšie úrokové sadzby v trhu. To znižuje počet vydávajúcich subjektov náklady na dlh vo forme nižších platby kupónom držiteľom dlhopisov. Aby sa však povzbudilo investorov k nákupu dlhopisov splatných na požiadanie, tieto dlhopisy majú spravidla a ochrana hovorov ktorý emitentovi zakazuje volatovať dlhopisy na konkrétne časové obdobie, povedzme päť rokov. Po týchto piatich rokoch môže účtovná jednotka uplatniť svoje práva na spätné odkúpenie dlhopisov z trhu. Určený dátum po skončení ochrany pred hovormi, kedy môže emitent volať na svoje dlhopisy, sa označuje ako dátum prvej výzvy.

Ďalšie úvahy

V očakávaní budúceho dátumu, kedy budú staré dlhopisy spätne odkúpené, výnosy z nových emisií sú držané v úschova a investovali do vozidiel s nízkym výnosom, ale s vysokou kreditnou kvalitou, ako napr peňažné investície alebo štátne cenné papiere, ktoré sú splatné približne v rovnakom čase ako pôvodné dlhopisy. V deň prvej výzvy alebo v nasledujúci deň splatnosti sa finančné prostriedky držané v úschove použijú na vyrovnanie úrokov a základných záväzkov voči investorom starého dlhopisu. Úrok nahromadený z cenných papierov Štátnej pokladnice vypláca úroky z vopred splateného dlhopisu.

Ako väčšina komunálne dlhopisy, je úrok z vopred vrátených dlhopisov oslobodený od federálna daň z príjmu a niektoré štátne dane. Táto daňová výhoda robí z dlhopisov s vrátenou splatnosťou atraktívnu investičnú možnosť pre investorov v daňových pásmach s vysokými príjmami.

Príklad

Predpokladajme napríklad, že v júni 2016 sa mesto XYZ rozhodlo zavolať svoj 9% splatný dlhopis (pôvodne nastavený na splatnosť v roku 2019) za 1 100 dolárov v deň prvého hovoru v januári 2017. V júli XYZ City vydal nový dlhopis so výnosom 7% a zobral všetky výnosy z tohto dlhopisu a investoval ich do Pokladničné poukážky, čím sa zaistí, že bude k dispozícii dostatok peňazí na vyriešenie problému v januári.