Čo spôsobuje cenovú vojnu ETF?
Nedávny správa denníka The Financial Times naznačuje, že cenová vojna medzi fondy obchodované na burze (ETF) sa naďalej zintenzívňuje a šíri naprieč celým odvetvím. BlackRock, Inc. (BLK) nedávno znížila náklady spojené so svojimi ETF v hodnote približne 50 miliárd dolárov a investori naliali aktíva do najlacnejších možností v tejto oblasti. Rýchly rast priemyslu a táto tendencia medzi investormi viedli náklady spojené s investovaním do ETF k poklesu v tom, čo sa javilo ako preteky ku dnu. Aký je najnovší vývoj v ETF cenová vojna, a prečo pokračuje v trápení priemyslu?
Cnostný cyklus pre veľkých hráčov
Významní poskytovatelia ETF ako Čierna skala a ďalší opakovane znižovali ceny svojich fondov pre zákazníkov. Mnoho z najväčších hráčov si užilo výhodný cyklus, v ktorom znížením poplatkov pritiahli ďalší záujem a majetok zákazníkov. Najväčšie fondy sú tie, ktoré s najväčšou pravdepodobnosťou zaznamenajú najväčší príliv, a pretože ich majú najviac kvapalina akcie, ktoré sú schopné odovzdať
úspory z rozsahu svojim klientom. Na druhej strane bitky však menší poskytovatelia ETF nemusia mať luxus znižovania nákladov, a to ich môže dohnať.Riaditeľ výskumu ETF a vzájomných fondov v CFRA Todd Rosenbluth popisuje situáciu ako „prebiehajúci cenový boj“ a dodáva, že „niektoré z týchto produktov sú dnes v zásade bezplatné“. (Viac informácií nájdete na: Ako fungujú poplatky ETF.)
Pomery výdavkov klesajú
Podľa výskumu Inštitútu investičných spoločností priemerný vážený majetok pomer nákladov amerických akciových ETF kleslo o celých 10 základné body (bps) za posledné desaťročie. Do konca roku 2017 dosiahol priemerný nákladový rekord rekordné minimum 21 bázických bodov. Podielové fondy taktiež znížili náklady pre investorov, ale nedokázali udržať krok s ETF - priemerný investičný fond stojí v tomto bode dvakrát toľko ako priemerný ETF. (Pozri tiež: Prečo sú poplatky za ETF nižšie ako investičné fondy?)
Niektorí z najväčších poskytovateľov v tomto odvetví nasadili tempo tohto poklesu nákladov. Rozhodnutie BlackRocku začiatkom tohto mesiaca znížiť ceny na 11 svojich ETF prinieslo zníženie niektorých poplatkov až o 70%. VanEck, ďalší poskytovateľ ETF, urobil podobný krok v súvislosti s rozvíjajúcim sa trhom 4,6 miliardy dolárov viazať ETF„zníženie nákladov o jednu tretinu a zníženie nákladového pomeru na 30 bps.
Zákazníci musia pri investovaní do ETF ako krátkodobých vozidiel zvážiť niekoľko faktorov, pričom náklady sú iba jednou úvahou. Dôvera SPDR S&P 500 ETF na State Street (SPY), najväčší ETF na svete, si udržal pomer nákladov 9,5 bps, čo je oveľa viac ako u mnohých jeho menších, menej likvidných konkurentov.
Napriek tomu je lacnosť investícií pre mnohých potenciálnych klientov kľúčovým faktorom. Vanguard a BlackRock videli svoje verzie populárneho ETF na State Street na výslní, pravdepodobne z tohto dôvodu. Možno je to hlavný dôvod, prečo sa cenové vojny v posledných mesiacoch stále zvyšujú - investori sa dožadujú umiestnenia aktíva v najlacnejších dostupných ETF a mnoho z najväčších poskytovateľov, ktorí môžu ťažiť viac z ďalšej pozornosti zákazníkov než z udržania vyšších nákladov, to dáva zmysel iba tým poskytovateľom, ktorí sú schopní obmedziť znižovanie poplatkov tak nízko, ako je možné.
Cenová vojna bola najintenzívnejšia na veľkých rozvinutých akciových trhoch, ale v poslednej dobe sa rozšírila do mnohých ďalších oblastí. GraniteShares poskytla menšie zlaté ETF, GraniteShares Gold Trust (BAR), od roku 2017, ponúka pomer nákladov 20 bps a tento mesiac tento fond spravovaný majetok (AUM) poskočil o 10 -krát. Súčasne zlaté akcie SPDR State Street (GLD), najväčšie zlaté ETF, s nákladmi 40 bps, kleslo zo svojho najvyššieho bodu začiatkom tohto roka o takmer 3 miliardy dolárov. (Ďalšie informácie nájdete v článku: Fee War si razí cestu k zlatým ETF.)