Ako analýza narastania/riedenia ovplyvňuje fúzie a akvizície

Majitelia a manažéri spoločností sú pravidelne informovaní fúzie a akvizície (Fúzie a akvizície) návrhy dohôd. Investiční bankári ako takí, súkromný majetok obchody a súvisiace spoločnosti poskytujú predstaviteľom s rozhodovacími právomocami nápady na získanie ďalšej spoločnosti, fúziu s konkurentom alebo akvizíciu finančnou skupinou alebo prevádzkovou spoločnosťou.

Analýza, či je konkrétna dohoda o fúziách a akvizíciách hodnotná s perspektívou dlhodobého rastu, je komplexný podnik, ktorý pokrýva obrovské množstvo informácií a prognóz. Akrečná/riediaca analýza pomáha osobám s rozhodovacou právomocou v procese fúzií a akvizícií určiť, či majú alebo nemajú pokračovať v navrhovanej dohode.

Čo je to analýza prírastku/riedenia?

Akrečná/riediaca analýza je jednoduchý test, aj keď nejaký existuje gruntová práca požadovaný. Je to analýza, ktorá odpovedá na otázku: „Zvyšuje alebo znižuje navrhovaná dohoda post-transakciu zisk na akciu (EPS)? "Tým sa v prvom rade určuje opodstatnenosť dohody.

V prípade spoločností, ktoré čelia príležitostiam v oblasti fúzií a akvizícií, je potrebné zvážiť mnoho faktorov vrátane globálneho vplyvu dohody, pravdepodobnosť rýchleho a bezbolestného procesu vyjednávania a kompatibilita zlúčenia alebo nadobúdania spoločnosti. Obchodníci-pracovníci v prvej línii, ktorí stoja v čele ponúk-musia riešiť všetky tieto faktory, aby mohli úspešne sprostredkovať M & As.

Kroky zahrnuté v analýze narastania/riedenia

1. Odhad a pro forma čistý príjem pre kombinované účtovné jednotky.
2. Zahrňte konzervatívne odhady pre čistý príjem, berúc do úvahy perspektívne prevádzkové a finančné synergie ktoré pravdepodobne vyplynú po dokončení dohody. Niektoré skupiny obsahujú súbor posledných 12 mesiacov (LTM), ako aj ročné alebo dvojročné projekcie. Ostatné zahŕňajú iba predpokladaný čistý príjem. Pokiaľ ide o potenciálne synergie, nová spoločnosť môže očakávať vyššie výnosy v dôsledku krížového predaja širšieho spektra ponuky produktov a služieb, ako aj nižšie náklady v dôsledku odstránenia nadbytočných funkcií a výroby zariadenia.
3. Okrem premenných, ktoré ovplyvňujú pro-forma čistého príjmu v dôsledku očakávaných synergií by mal analytik zohľadniť aj úpravy súvisiace s transakciami, ktoré môžu nastať, napríklad vyššie úrokové náklady ak je to a špekulačný nákup pričom dlh sa používa na financovanie obchodu, nižší úrokový príjem, ak sa na nákup použije hotovosť, a ďalšie úvahy o transakcii amortizácia nehmotného majetku.
4. Vypočítajte nový podiel akcií kombinovanej spoločnosti.
5. Vytvorte tabuľku perspektívnych nadobúdateľpočet akcií. Faktor nových akcií, ktoré by boli emitované na nákup, ak ide o obchodovanie s akciami.
6. Skontrolujte správnosť svojich čísel.
7. Pred predložením skontrolujte svoje čísla. Začleňujete profesionálnu skepsu do perspektívnych synergií alebo je celá záhrada plná krásnych ruží?
8. Rozdelte pro-forma čistý príjem pro-forma akciami, aby ste dosiahli pro-forma EPS.
9. Je pro-forma EPS vyššia ako pôvodný EPS? Zvýšenie EPS sa považuje za narastanie, pričom pokles sa považuje za zriedenie. Mnohí na Wall Street zvyčajne sa mračia na zrieďujúce transakcie. Ak má dohoda rozumnú pravdepodobnosť obratu akretívny od druhého roku môže byť navrhovaná podniková kombinácia chutnejšia.

Spodný riadok

Analýza nárastu/zriedenia sa často považuje za zástupný prvok toho, či uvažovaná dohoda vytvára alebo ničí hodnota akcionára. Ak má napríklad kombinovaný subjekt lepšie výrobné možnosti a rozmanitejšie ponuky, môže úplná integrácia oboch operácií trvať viac ako niekoľko rokov. pákový efekt a uvedomiť si efektivitu a marketing sprostredkovať posolstvo.

Akrečná/riediaca analýza nie je zložkou úplného obrazu, ani sa s ňou neuvažuje ako novo-kombinovaná jednotka funguje, upravuje alebo využíva príležitosti po celé roky cesta.