Definícia nepriateľskej ponuky na prevzatie

Čo je to nepriateľská ponuka na prevzatie?

Nepriateľská ponuka na prevzatie je pokus o kúpu kontrolného podielu vo verejne obchodovanej spoločnosti bez súhlasu alebo spolupráce predstavenstva cieľovej spoločnosti. Ak rada odmietne ponuku potenciálneho kupujúceho, existujú tri možné kroky pre potenciálny nadobúdateľ: predložte ponuku, otvorte boj zástupcu alebo otvorene kúpte akcie spoločnosti trhu.

Pochopenie nepriateľskej ponuky na prevzatie

Ponuku na prevzatie najčastejšie predloží spoločnosť, ktorá chce rozšíriť svoje podnikanie, eliminovať rivala alebo oboje. Spoločnosť môže chcieť rozšíriť svoju zákaznícku základňu, získať prístup k novým distribučným kanálom, zvýšiť svoj podiel na trhu alebo získať technologickú výhodu.

Ponuku môže predložiť aj aktivistický akcionár, ktorý vidí príležitosť na zlepšenie výkonnosti cieľovej spoločnosti a zisku zo zhodnotenia ceny akcií.

Zvyčajným prvým krokom je predložiť predstavenstvu spoločnosti ponuku na kúpu kontrolného podielu v spoločnosti. Predstavenstvo môže túto ponuku odmietnuť z dôvodu, že to nie je v najlepšom záujme akcionárov spoločnosti.

V tom okamihu môže byť zahájená nepriateľská ponuka na prevzatie.

Taktika ponúkania nepriateľských ponúk na prevzatie

Budúci nadobúdateľ sa môže pokúsiť kúpiť dostatok akcií spoločnosti na otvorenom trhu, aby dosiahol kontrolný podiel. To nie je vôbec jednoduché vzhľadom na skutočnosť, že akvizícia veľkého množstva akcií spoločnosti nevyhnutne posúva jej cenu postupne vyššie. Keďže dôvod zvýšenia ceny nemá žiadny vzťah k výkonnosti spoločnosti, agresor pravdepodobne preplatí.

Zostávajú teda dve hlavné taktiky:

Ponuková ponuka

Budúci nadobúdateľ môže urobiť a ponuka akcionárom spoločnosti. Súťažná ponuka je ponuka na nákup kontrolného podielu akcií cieľa za fixnú cenu. Cena je spravidla stanovená nad súčasnú trhovú cenu, aby mala predávajúci stimul predať svoje akcie. Toto je formálna ponuka a môže zahŕňať špecifikácie, ako napríklad lehota na uplynutie platnosti ponuky. Papierové dokumenty je potrebné predložiť u Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC) a nadobúdateľ musí poskytnúť súhrn svojich plánov pre cieľovú spoločnosť.

Spoločnosti môžu prijať obranné stratégie prevzatia, aby sa ochránili pred ponukovými ponukami. V takýchto prípadoch môže byť použitý proxy boj.

Proxy boj

Cieľom a proxy boj je nahradiť členov predstavenstva, ktorí sú proti prevzatiu, novými členmi rady, ktorí prevzatie uprednostňujú. To si vyžaduje presvedčenie akcionárov, že je potrebná zmena riadenia. Ak sa akcionárom páči myšlienka zmeny vo vedení, sú presvedčení, aby umožnili potenciálnemu nadobúdateľovi hlasovať za svoje akcie v zastúpení za nového člena alebo členov predstavenstva. Ak je proxy boj úspešný, noví členovia predstavenstva sú nainštalovaní a hlasujú za získanie cieľa.

Návrat k nepriateľskému ovládnutiu?

Nepriateľské prevzatie bolo do určitej miery tvorom osemdesiatych rokov minulého storočia s množstvom dobre propagovaných pokusov špecialistov na prevzatie, ktorí sa stali známymi ako „korporátni podnikatelia“. nájazdníci. “Odvtedy sa vyskytovali predovšetkým v dôsledku poklesu trhu, kvôli ktorému niektoré spoločnosti vyzerali ako ciele s atraktívnou cenou.

Fórum Harvard Law School o správe a riadení spoločností predpovedá po vlne krízy 2020 ďalšiu vlnu nepriateľských akvizícií. Napriek tomu, že sa hlavné indexy akciových trhov zotavili z účinkov pandémie skoro, tvrdí, mnoho spoločností naďalej trpí znížením cien akcií, ktoré ich robí zraniteľnými voči nepriateľským akciám prevzatie.