Definícia Volckerovho pravidla

Čo je Volckerovo pravidlo?

Volckerovo pravidlo je federálne nariadenie, ktoré vo všeobecnosti zakazuje bankám vykonávať určité investičné činnosti na vlastných účtoch a obmedzuje ich obchodovanie s hedžovými fondmi a súkromnými akciové fondy, nazývané aj kryté fondy.

Pochopenie Volckerovho pravidla

Cieľom Volckerovho pravidla je chrániť klientov bánk tým, že zabráni bankám vykonávať určité typy špekulatívnych investícií, ktoré prispeli k roku 2008 finančná kríza

. Bankám v zásade zakazuje používať krátkodobé vlastné účty vlastnícke obchodovanie cenných papierov, derivátov a komoditných futures, ako aj opcií na ktorýkoľvek z týchto nástrojov.

V auguste 2019 úrad kontrolóra meny odhlasoval zmenu a doplnenie Volckerovho pravidla v snahe objasniť, čo banky obchodujú s cennými papiermi a čo nie. Dňa 25. júna 2020 predstavitelia Federálnej komisie pre poistenie vkladov (FDIC) uviedli, že agentúra uvoľní obmedzenia podľa Volckerovho pravidla, ktoré bankám umožní jednoduchšie investovať veľké investície do rizikový kapitál a podobné fondy.

Banky navyše nebudú musieť na to odkladať toľko hotovosti deriváty obchody medzi rôznymi jednotkami tej istej firmy. Táto požiadavka bola zavedená do pôvodného pravidla, aby sa zabezpečilo, že ak sa špekulatívne derivátové stávky pokazia, banky sa nevyhladia. Uvoľnenie týchto požiadaviek by mohlo priemyslu uvoľniť kapitál v miliardách dolárov.

Pomenovaný po bývalom Federálny rezervný systém Predseda Paul Volcker, pravidlo Volckera odkazuje na oddiel 619 Dodd-Frank Wall Street reformný zákon a zákon o ochrane spotrebiteľa, ktorý stanovuje pravidlá na implementáciu oddielu 13 zákona o bankových holdingových spoločnostiach z roku 1956. Paul Volcker zomrel 8. decembra 2019 vo veku 92 rokov.

Volckerovo pravidlo tiež zakazuje bankám alebo poisteným depozitným inštitúciám získavať alebo zachovávať vlastnícke podiely v hedžových fondoch alebo fondoch súkromného kapitálu, na ktoré sa vzťahujú určité výnimky. Inými slovami, toto pravidlo má za cieľ odradiť banky od priveľkého rizika tým, že im zabráni používať vlastné zdroje na realizáciu týchto typov investícií na zvýšenie zisku. Volckerovo pravidlo sa opiera o predpoklad, že tieto špekulatívne obchodné činnosti nie sú prospešné pre klientov bánk.

Toto pravidlo vstúpilo do platnosti 1. apríla 2014, pričom úplné dodržiavanie požiadaviek bánk sa vyžaduje do 21. júla 2015 - hoci Federálny rezervný systém od tej doby stanovil postupy pre banky, aby požadovali predĺžený čas na prechod na úplné dodržiavanie určitých činností a investície. 30. mája 2018 členovia Federálnej rezervnej rady na čele s predsedom Jerome „Jay“ Powellom jednomyseľne hlasovali za predložiť návrh na uvoľnenie obmedzení okolo Volckerovho pravidla a zníženie nákladov bánk, ktoré ho musia dodržiavať s tým. Podľa Powella je cieľom „... nahradiť príliš zložité a neefektívne požiadavky efektívnejším súborom požiadaviek“.

Toto pravidlo, ako existuje, umožňuje bankám pokračovať v tvorbe trhu, upisovanie, zaisťovanie, obchodovanie so štátnymi cennými papiermi, zapojenie sa do činnosti poisťovacej spoločnosti, ponuka hedžové fondy a private equity fondy, a vystupujú ako agenti, makléri, príp správcovia. Banky môžu naďalej ponúkať tieto služby svojim zákazníkom s cieľom vytvárať zisky. Banky sa však do týchto činností nemôžu zapojiť, ak by to vytvorilo materiál konflikt záujmov, vystaviť inštitúciu vysoko rizikovým aktívam alebo obchodným stratégiám alebo vytvárať nestabilitu v banke alebo v rámci celého finančného systému USA.

Banky musia v závislosti od svojej veľkosti spĺňať rôzne úrovne požiadaviek na vykazovanie, aby mohli vláde zverejniť podrobnosti o svojich krytých obchodných aktivitách. Väčšie inštitúcie musia implementovať program na zaistenie súladu s novými pravidlami a ich programy podliehajú nezávislému testovaniu a analýze. Menšie inštitúcie podliehajú menším požiadavkám na súlad a vykazovanie.

Dodatočná história Volckerovho pravidla

Počiatky pravidla siahajú do roku 2009, keď ekonóm a bývalý predseda Fedu Paul Volcker v reakcii na prebiehajúcu finančnú krízu navrhol nariadenie. (a potom, čo najväčšie banky v krajine nahromadili veľké straty zo svojich vlastných obchodných zbraní), ktorých cieľom bolo zakázať bankám špekulovať na trhoch. Volcker nakoniec dúfal, že obnoví priepasť medzi nimi komerčné bankovníctvo a investičné bankovníctvo— Divízia, ktorá kedysi existovala, ale bola legálne rozpustená čiastočným zrušením Glass-Steagallovho zákona v roku 1999.

Volckerovo pravidlo, hoci nie je súčasťou pôvodného návrhu vtedajšieho prezidenta Baracka Obamu na finančnú opravu, schválil Obama a pridal k návrhu Kongres v januári 2010.

V decembri 2013 päť federálnych agentúr schválilo konečné nariadenia, ktoré tvoria Volckerovo pravidlo - Rada guvernérov Federálneho rezervného systému, Federálna spoločnosť pre poistenie vkladov, Úrad kontrolóra meny, Komisia pre obchodovanie s komoditnými futures, a Komisia pre cenné papiere a burzy.

Kritika Volckerovho pravidla

Volckerovo pravidlo bolo široko kritizované z rôznych uhlov pohľadu. Americká obchodná komora v roku 2017 tvrdila, že analýza nákladov a výnosov sa nikdy nerobila a náklady spojené s Volckerovým pravidlom prevažujú nad jeho výhodami.V tom istom roku, Medzinarodny menovy fondNajvyšší predstaviteľ rizika uviedol, že je ťažké presadzovať predpisy na zabránenie špekulatívnym stávkam a že Volckerovo pravidlo by mohlo neúmyselne znížiť likviditu na trhu s dlhopismi.

Podobný argument uviedol aj Federálny rezervný systém pre financie a ekonomiku (FEDS) s tým, že Volckerovo pravidlo zníži likviditu v dôsledku zníženia bánk vytváranie trhu činnosti.V októbri 2017 správa Reuters ďalej odhalila, že Európska únia zošrotovala vypracovaný návrh zákon, ktorý mnohí charakterizovali ako odpoveď Európy na Volckerovo pravidlo, pričom neuviedli žiadnu predvídateľnú dohodu v zrak.Medzitým niekoľko správ uviedlo miernejší, než sa očakávalo, vplyv na príjmy veľkých bánk v týchto rokoch po prijatí pravidla - aj keď prebiehajúci vývoj v implementácii pravidla môže ovplyvniť budúcnosť operácie.

Budúcnosť Volcker pravidlo

Vo februári 2017 vtedajší prezident Donald Trump podpísal výkonné nariadenie, ktorým nariadil vtedajšiemu ministrovi financií Stevenovi Mnuchinovi preskúmať existujúce predpisy o finančnom systéme.Od vydania výkonného príkazu predstavitelia ministerstva financií zverejnili viacero správ, v ktorých navrhujú zmeny Dodd-Frank, vrátane odporúčaného návrhu, ktorý umožní bankám väčšie výnimky podľa Volckerovho pravidla.

V jednej zo správ zverejnených v júni 2017 ministerstvo financií uviedlo, že odporúča výrazné zmeny vo Volckerovom pravidle pričom dodáva, že nepodporuje jeho zrušenie a „v zásade podporuje“ obmedzenia vlastníctva pravidla obchodovanie. Správa predovšetkým odporúča vyňať banky Volckerovo pravidlo z majetku s majetkom menej ako 10 miliárd dolárov. Ministerstvo financií tiež citovalo záťaže súvisiace s dodržiavaním predpisov vyplývajúce z pravidla a navrhlo ich zjednodušenie a spresnenie definície obchodovania na vlastnú päsť a krytých fondov na doplnenie zmäkčenia regulácie, aby sa banky mohli jednoduchšie zaistiť riziká s nimi spojené.

Od hodnotenia z júna 2017 Bloomberg v januári 2018 oznámil, že ministerstvo financií Kancelária kontrolóra meny viedol úsilie o zrevidovanie Volckerovho pravidla v súlade s niektorými odporúčaniami ministerstva financií.Časový harmonogram účinnosti všetkých navrhovaných revízií zostáva nejasný, aj keď to bude určite trvať mesiace alebo roky. Hlasovanie Federálnej rezervnej rady koncom mája 2018 pripravuje pôdu pre širšie uvoľnenie súčasného pravidla.

často kladené otázky

Aký bol cieľ Volckerovho pravidla?

Počiatky Volckerovho pravidla sa datujú do roku 2009, keď ekonóm a bývalý predseda Fedu Paul Volcker navrhol v roku 2002 nariadenie reakcia na prebiehajúcu finančnú krízu (a potom, čo najväčšie banky v krajine nahromadili veľké straty zo svojho vlastníctva obchodu so zbraňami). Cieľom bolo ochrániť klientov bánk tak, že bankám zabráni vykonávať určité druhy špekulatívnych investícií, ktoré prispeli ku kríze. V podstate, to zakazuje bankám používať vlastné účty (prostriedky klientov) na krátkodobé vlastnícke obchodovanie s cennými papiermi, derivátmi a komoditnými futures, ako aj opciami na ktorýkoľvek z týchto nástrojov. Volcker nakoniec dúfal, že obnoví priepasť medzi komerčným a investičným bankovníctvom-a divízia, ktorá kedysi existovala, ale bola legálne rozpustená čiastočným zrušením Glass-Steagallovho zákona v r 1999.

Aké sú hlavné kritiky Volckerovho pravidla?

Volckerovo pravidlo bolo široko kritizované z rôznych uhlov pohľadu. Americká obchodná komora v roku 2017 tvrdila, že analýza nákladov a výnosov sa nikdy nerobila a náklady spojené s Volckerovým pravidlom prevažujú nad jeho výhodami. Diskusná séria Federálneho rezervného systému o financiách a ekonomike (FEDS) tvrdila, že Volckerovo pravidlo zníži likviditu v dôsledku obmedzenia aktivít banky pri vytváraní trhu. Analytici MMF navyše tvrdili, že je ťažké presadzovať predpisy na zabránenie špekulatívnym stávkam.

Čo bol Glass-Steagallov zákon?

Glass-Steagall Act, ktorý bol podnietený krachom takmer 5 000 bánk počas Veľkej hospodárskej krízy, bol prijatý Kongresom USA ako súčasť zákona o bankách z roku 1933. Sponzoruje senátor Carter Glass, bývalý tajomník ministerstva financií a predstaviteľ Henry Steagall, predseda domu Bankový a menový výbor zakázal komerčným bankám účasť na investičnom bankovníctve a viceprezidentovi naopak. Dôvodom bol konflikt záujmov, ktorý vznikol, keď banky investovali do cenných papierov s vlastným majetkom, ktoré boli samozrejme v skutočnosti majetkom ich majiteľov účtov. Jednoducho povedané, navrhovatelia zákona tvrdili, že banky majú zvereneckú povinnosť chrániť tieto aktíva a nevykonávať nadmerne špekulatívnu činnosť.