Boeing Earnings: Čo hľadať od BA

Boeing Co. (BA) zaznamenala v posledných štvrťrokoch po dvoch rokoch prudké oživenie svojich príjmov a dodávok komerčných lietadiel klesá v dôsledku pandémie COVID-19, odstavenia lietadla 737 MAX a vyšetrovania problémov s kvalitou na spoločnosti. Naopak, Boeing sa snažil dosiahnuť zisk. Spoločnosť vykázala stratu v siedmich z posledných ôsmich štvrťrokov.

Investori budú pozorne sledovať tempo zotavovania Boeingu, keď spoločnosť v januári oznámi zisky. 26. 2022 pre 4. štvrťrok fiškálneho roka 2021. Analytici očakávajú, že spoločnosť vykáže druhú upravenú stratu na akciu za sebou, keďže tržby rastú už tretí štvrťrok po sebe.

Investori sa zamerajú aj na dodávky komerčných lietadiel Boeingu, čo je kľúčová metrika, ktorá meria úroveň dopytu po jednom z hlavných produktov spoločnosti. Analytici očakávajú silný rast dodávok a štvrtý po sebe idúci štvrťrok rastu po dlhej sérii štvrťročných poklesov. Napriek tomu analytici očakávajú, že celkové dodávky budú pod úrovňou pred vypuknutím pandémie a pred odstavením lietadla 737 MAX začiatkom roka 2019 po jeho zapojení do dvoch smrteľných havaruje.

Akcie Boeingu za posledný rok nedosahovali výkon na širšom trhu. Akcie dosahovali výkonnosť počas väčšiny prvého polroka minulého roka, no približne v polovici júla 2021 začali zaostávať. Odvtedy je jeho pohyb volatilný a jeho výkonnostná medzera v porovnaní so širším trhom sa vo všeobecnosti zhoršila. Akcie Boeingu poskytli za posledný rok celkový výnos 0,4 %, čo je menej ako celkový výnos indexu S&P 500 14,4 %.

História ziskov Boeingu

Informoval Boeing Výnosy za 3. štvrťrok 2021 čo nesplnilo očakávania analytikov. Spoločnosť vykázala siedmu upravenú stratu na akciu za posledných osem štvrťrokov. Tržby vzrástli o 8,1 % v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom, čo predstavuje druhý štvrťrok po sebe rast výnosov po dlhej sérii poklesov, ktorá siahala minimálne do prvého štvrťroka fiškálneho roka 2019. Boeing uviedol, že jeho príjmy boli poháňané vyšším objemom komerčných lietadiel a služieb.

In 2. štvrťrok 2021Boeing prekonal konsenzuálne odhady ziskov a výnosov analytikov. Spoločnosť vykázala svoj prvý kladný upravený zisk na akciu (EPS) od 3. štvrťroka fiškálneho roka 2019, čím sa skončila séria šiestich priamych upravených strát na akciu. Tržby medziročne vzrástli o 44,0 % (YOY), čo znamená prvé zvýšenie výnosov v každom štvrťroku za najmenej posledného dva a pol roka. Vyšší objem komerčných lietadiel a služieb poháňal príjmy počas štvrťroka.

Analytici očakávajú ďalšiu upravenú stratu na akciu vo 4. štvrťroku fiškálneho roka 2021, čo by bola druhá po sebe upravená strata na akciu a ôsma za posledných deväť štvrťrokov. Očakáva sa, že tržby vzrastú o 11,5 % v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom, čo predstavuje tretí štvrťrok po sebe rastúcich príjmov. Za celý fiškálny rok 2021 analytici očakávajú upravenú stratu na akciu vo výške 1,98 USD, čo je výrazné zlepšenie oproti upravenej strate na akciu vo výške 23,25 USD vykázanej vo fiškálnom roku 2020. Očakáva sa, že ročné tržby vzrastú o 11,0 %, čo by ukončilo dvojročnú sériu poklesu príjmov.

Kľúčové štatistiky Boeingu
Odhad na 4. štvrťrok fiškálneho roka 2021	4. štvrťrok fiškálneho roka 2020	4. štvrťrok fiškálneho roka 2019
Upravený zisk na akciu ($)	-0.28	-15.25	-2.33
Výnosy ($ B)	17.1	15.3	17.9
Dodávky komerčných lietadiel	104.4	59.0	79.0

^{Zdroj: Viditeľná alfa}

Kľúčová metrika

Ako už bolo spomenuté vyššie, dodávky komerčných lietadiel Boeingu sú tiež kľúčovým ukazovateľom sledovaným investormi. Boeing vyrába komerčné aj vojenské lietadlá. Dopyt po prvom type je oveľa citlivejší na ekonomické podmienky, a teda oveľa volatilnejší. Dopyt po nich závisí od politických rozhodnutí vlády týkajúcich sa vojenského programu, čo z neho robí oveľa stabilnejší zdroj dopytu. Dopyt po komerčných lietadlách Boeingu bol v posledných rokoch zdevastovaný vplyvom pandémie na letecký priemysel. ďalej problémy s niektorými kľúčovými lietadlami spoločnosti, vrátane uzemnenia 737 MAX, spomenutého vyššie, a následných elektrických problémov, tiež ovplyvnili dopyt. Ale 737 MAX sa vrátil do prevádzky. Dodávky Boeingu 787 Dreamliner boli zastavené a pravdepodobne zostanú zmrazené približne do apríla, keď americké regulačné orgány preveria výrobné chyby lietadla. Problémy s dodávateľským reťazcom vrátane nedostatku pracovnej sily poškodzujú aj Boeing a ďalších výrobcov lietadiel. Malo by sa tiež poznamenať, že dodávky komerčných lietadiel sú zaostávajúcim ukazovateľom dopytu, pretože sa zakladajú skôr na minulých, než súčasných objednávkach lietadiel.

Vo fiškálnom roku 2018 dodal Boeing celkovo 806 komerčných lietadiel, čo je o 5,6 % viac ako v predchádzajúcom roku. Ale vo fiškálnom roku 2019, ktorý bol ovplyvnený zastavením prevádzky 737 MAX, klesli dodávky komerčných lietadiel spoločnosti o 52,9 %. Potom v nasledujúcom roku, fiškálny rok 2020, dodávky klesli o ďalších 58,7 % v dôsledku kolapsu dopytu vyvolaného pandémiou. Dodávky komerčných lietadiel začali opäť rásť v prvom štvrťroku fiškálneho roka 2021, medziročne o 54,0 %. Toto tempo rastu sa v druhom štvrťroku medziročne zrýchlilo na 295,0 %. Dodávky v 3. štvrťroku pokračovali v raste, ale pomalším tempom 203,6 % medziročne v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom. V 4. štvrťroku fiškálneho roka 2021 analytici očakávajú medziročný nárast dodávok komerčných lietadiel o 76,9 %. Na celý rok 2021 analytici predpovedajú nárast ročných dodávok o 120,2 %. Celkové dodávky, s celkovým počtom približne 346 lietadiel, by však boli stále menej ako polovica toho, čo boli vo fiškálnom roku 2018.