4 Bear ETF na skrátenie trhu

Ak býčí trh trvá do marca 2019, bude trvať celých 10 rokov. S ďalším medvedí obchod už dávno po splatnosti sa investori čoraz viac zaujímajú o ochranu svojich ziskov zaistenie stratégií. Krátky predaj z futures kontrakty Spojené s indexy akciového trhu je jedna metóda. Nákup dať opcie na indexe alebo na jednotlivých akciách v portfóliu je iná. Ďalším prístupom je jednoducho odľahčiť akcie vo všeobecnosti a premeniť zostávajúce majetkové účasti na viac obranný alebo hodnotových zásob. (Pre viac pozri tiež: 4 spôsoby, ako sa vyhnúť veľkým stratám v budúcej recesii: JPMorgan.)

Pre tých, ktorí uprednostňujú hedžovanie prostredníctvom predaja nakrátko, môžu nakúpiť do a krátke ETF ktorý vykonáva predaj nakrátko a je navrhnutý tak, aby invertoval výnos z indexu (ak napríklad index klesne o 10 %, fond vzrastie o 10 %). Najpopulárnejšie krátke ETF (tiež nazývané medvedie ETF alebo inverzné ETF) sledujú referenčné hodnoty spojené s akciami v oblasti špičkových technológií a snažia sa poskytovať pozitívne výnosy, ktoré sú násobkom akéhokoľvek poklesu týchto referenčných hodnôt,

Barronove správy. Medzitým sú len štyria aktívne riadené krátke ETF, ktoré využívajú sofistikovanejšie prístupy, aby dosiahli lepšie výsledky než len invertovanie výnosu z indexu, dodáva Barron's. Tieto sú uvedené v tabuľke nižšie.

Nový spôsob stávkovania proti trhu

Názov ETF	Ticker
AdvisorShares Dorsey Wright Short ETF	DWSH
AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF	HDGE
Virtus Enhanced Short US Equity ETF	VESH
WisdomTree Dynamic Bearish US Equity ETF	DYB

Zdroj: Barron's

Čo je pre investorov dôležité

Tieto aktívne spravované krátke ETF predstavujú ďalší potenciálne cenný nástroj, ktorý môžu investori použiť na ochranu svojich akciových portfólií pred ďalším krachom trhu. Všetky majú mierne odlišné prístupy, a preto majú na súčasnom býčom trhu odlišné výsledky. (Pre viac pozri tiež: Top 4 inverzné ETF pre medvedí trh.)

„Dlhá história akademického výskumu ukazuje, že je to slabé spád akcie majú tendenciu dramaticky nedostatočný výkon trh v priebehu času,“ povedal pre Barron's John Lewis, senior portfólio manažér v Nasdaq Dorsey Wright. Výsledkom je, že Dorsey Wright ETF je v podstate opakom fondu riadeného hybnosťou, ktorý dlhé pozície v akciách, ktoré vykazujú najsilnejšiu dynamiku alebo pohyb cien smerom nahor vzhľadom na trh ako celok. Tento fond bol spustený v júli a nižšie uvedená tabuľka sumarizuje kľúčové metodológie používané jeho manažérmi.

Ako jeden ETF skracuje trh

AdvisorShares Dorsey Wright Short ETF (DWSH)

Aktívne riadené

Proprietárny systém zoraďuje akcie na základe relatívnej sily alebo slabosti vs. trh

Shortuje 80 až 100 najslabších veľká čiapka a stredná čiapka akcií podľa svojho systému hodnotenia

Aktualizuje svoje portfólio týždenne na základe najnovších výsledkov hodnotiaceho systému

Zdroj: Barron's

Virtus ETF tiež čiastočne používa kvantitatívne vzorce. Polovica jej portfólia zaostáva za piatimi sektormi, ktoré vykázali najslabší výkon za posledných deväť mesiacov. Druhú polovicu tvoria krátke futures kontrakty na Index S&P 500 (SPX).

Manažéri Ranger ETF vystupujú fundamentálne analýzy finančných správ spoločností, aby odhalili prípady kreatívneho účtovníctva, ako napríklad „potiahnutie výnosov dopredu“, aby zamaskovali základné slabé stránky, a potom tieto akcie nakrátko. Ranger ETF bol spustený v januári 2011 a priniesol zisky v 5 zo 6 nasledujúcich období výpadku. S&P 500, ktoré boli podstatne vyššie ako prevrátená hodnota percentuálnych strát indexu na Barron's.

Nepoužívaním pákový efektRanger ETF dokázal udržať svoju priemernú anualizovanú stratu za posledných päť rokov na 12,5 %, pričom počas tejto doby S&P 500 získal priemernú anualizovanú stratu 13,5 %. Skratka hedžový fond vedený tými istými manažérmi sa v roku 2008 zvýšil o 80 % bez poplatkov bez použitia pákového efektu resp. deriváty, zatiaľ čo S&P 500 klesol o 37 %, dodáva Barron's.

Wisdom Tree ETF využíva rôzne fundamentálne analýzy trhu ako celku, aby určil, či by mal zaujať býčí, neutrálny alebo medvedí postoj. Keď je vzostupný, fond má dlhé pozície v 100 akciách, ktoré sú preverené na základe rastu a oceňovanie metriky, ale zabezpečuje 75 % portfólia krátkymi predajmi futures S&P 500. Keď je neutrálny, zaisťuje 100 % portfólia. Keď je medvedí, drží iba americké štátne dlhopisy a krátke futures S&P 500.

Momentálne je Strom múdrosti býčí a podľa Barrona bol medvedí iba trikrát od svojho vzniku na konci decembra 2015. Od založenia do septembra 2018 ETF dodávalo kumulatívne celkový výnos 8,3 %, zatiaľ bez medziročného poklesu, za Morningstarv porovnaní s 50,8 % pre S&P 500.

Pozerať sa dopredu

Predovšetkým profilované medvedie ETF majú krátke záznamy, ktoré nezahŕňajú výkonnosť na skutočnom medvedom trhu. Tiež zo svojej podstaty sú buď dole, alebo vážne zaostávajú za trhom, keď je trh na vzostupe. Či budúce zisky týchto ETF na budúcom medvedom trhu vykompenzujú ich slabú výkonnosť býčieho trhu, je veľkou neznámou. Investori by preto mali k týmto fondom pristupovať opatrne.