Costco Earnings: Čo hľadať od COST

Costco Wholesale Corp. (NÁKLADY) zaznamenala v posledných štvrťrokoch spomalenie rastu ziskov a tržieb, keďže počiatočná podpora pandémie COVID-19 vyprchala. Napriek tomu zostáva rast Costco relatívne silný. Spoločnosť prudko zvyšuje výdavky na nové obchody a ďalšie projekty, aby podporila ďalší rast. Počas fiškálneho roka 2022, ktorý končí v auguste, plánuje investovať 4 miliardy dolárov, čo je o 42 % viac ako v roku 2020.

Investori budú sledovať, či Costco môže pokračovať v zdravom raste vo svojich horných a spodných líniách a zastaviť spomalenie, keď spoločnosť 3. marca 2022 oznámi zisky za 2. štvrťrok fiškálneho roka 2022. Fiškálny rok Costco 2021 (FY) skončilo 29. augusta 2021. Za Q2 analytici očakávajú zisk spoločnosti na akciu (EPS) a príjmy v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom stúpnu.

Investori sa tiež zamerajú na porovnateľný rast tržieb Costco, kľúčovú metriku, ktorá meria rast tržieb generované predajňami a digitálnymi kanálmi maloobchodníka, ktoré sú v prevádzke aspoň 12 mesiacov. Analytici očakávajú, že štvrťročný porovnateľný rast tržieb sa spomalí na najpomalšie tempo od posledného štvrťroka fiškálneho roka 2020.

Akcie Costco prekonali za posledný rok širší trh. Po zaostávaní trhu medzi koncom marca 2021 a polovicou apríla 2021 začali akcie prekonávať. Jeho rozdiel vo výkonnosti sa postupne prehlboval až do polovice októbra, keď sa jeho rast začal zrýchľovať. Akcie dosiahli vrchol koncom decembra a niektoré zo svojich ziskov za posledných pár mesiacov stratili. Akcie Costco poskytli za posledný rok celkový výnos 58,8 %, čo je výrazne nad celkovým výnosom S&P 500 vo výške 10,4 %.

História ziskov Costco

Informoval o tom Costco Zisk za 1. štvrťrok 2022 výsledky, ktoré prekonali očakávania analytikov. EPS vzrástol o 13,5 % v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom, čím pokračuje trend spomaľovania, ktorý začal v predchádzajúcom štvrťroku. Tržby medziročne vzrástli o 16,6 % (YOY), ktoré sa tiež spomalilo z tempa rastu v predchádzajúcom štvrťroku. Spoločnosť uviedla, že tržby za všetky jej hlavné kategórie tovaru sa zvýšili, ale že nárast bol najsilnejší v nepotravinárskych položkách, benzíne a cestovných položkách. Poznamenal tiež, že náklady na tovar boli naďalej ovplyvňované infláciou.

In 4. štvrťrok fiškálneho roka 2021Zisky a výnosy spoločnosti Costco prekonali konsenzuálne odhady. EPS vzrástol medziročne o 20,2 %, pričom tempo sa dramaticky spomalilo z tempa 45,5 % v predchádzajúcom štvrťroku. Rast tržieb sa medziročne spomalil na 17,4 %, no stále to bolo druhé najrýchlejšie tempo rastu tržieb, ktoré spoločnosť vykázala za najmenej 14 štvrťrokov. Spoločnosť poznamenala, že počas fiškálneho roka 2021 sa jej predajný mix začal vracať na úroveň pred pandémiou, vrátane nárastu nepotravinových položiek. Uviedla tiež, že zvýšenie cien benzínu pozitívne ovplyvnilo čisté tržby počas roka.

Analytici očakávajú zmiešané rastové trendy pre zisky a výnosy Costco v 2. štvrťroku fiškálneho roka 2022. Očakáva sa, že rast EPS sa zrýchli na medziročné tempo 27,8 %, čo je viac ako dvojnásobok tempa v predchádzajúcom štvrťroku. Očakáva sa však, že výnosy medziročne vzrastú o 14,7 %, čo je robustné tempo, ale pokračuje v pokračujúcom trende spomaľovania. Za celý fiškálny rok 2022 analytici očakávajú, že EPS vzrastie o 14,3 %, keď tržby vzrastú o 11,8 %. Tieto ročné sadzby odrážajú spomalenie rastu z predchádzajúceho roka, ale vo svetle predchádzajúcich piatich rokov sú stále zdravé.

Kľúčové štatistiky nákladov
Odhad na 2. kvartál fiškálneho roka 2022	2. štvrťrok 2021	2. štvrťrok fiškálneho roka 2020
Zisk na akciu ($)	2.73	2.14	2.10
Výnosy ($ B)	51.3	44.8	39.1
Porovnateľný rast predaja (%)	11.8	13.0	8.9

^{Zdroj: Viditeľná alfa}

Kľúčová metrika

Ako je uvedené vyššie, investori budú tiež pozorne sledovať Costco's porovnateľné tržby rast. Maloobchodník, ktorý funguje na modeli založenom na členstve, definuje porovnateľný predaj ako čistý predaj generovaný jeho členstvom sklady (vrátane premiestnenia, prestavby a rozšírenia), ako aj webové stránky elektronického obchodu, ktoré sú v prevádzke viac ako jeden rok. Rast porovnateľných tržieb sa dosahuje zvýšením frekvencie nakupovania od nových a existujúcich členov, ako aj sumy, ktorú minú za návštevu. Keď porovnateľné tržby rastú, je to znamenie, že existujúce predajné kanály ešte nenasýtili miestny trh a ani tieto predaje nie sú kanibalizované pri novootvorených predajniach spoločnosti.

Ročný porovnateľný rast tržieb Costco od fiškálneho roka 2017 do fiškálneho roka 2020 bol v priemere približne 6,9 ​​%. Tento rast sa výrazne zrýchlil na 16,0 % vo fiškálnom roku 2021 zo 7,7 % vo fiškálnom roku 2020. Štvrťročný porovnateľný rast tržieb sa po vrcholnom tempe 20,6 % medziročne v 3. štvrťroku fiškálneho roka 2021 spomalil. Porovnateľné tržby vzrástli v poslednom štvrťroku fiškálneho roka 2021 medziročne o 15,5 % a v prvom štvrťroku fiškálneho roka 2022 sa zvýšili mierne pomalším tempom o 15,0 %. Analytici očakávajú, že porovnateľný rast tržieb sa v 2. štvrťroku 2022 medziročne spomalí na 11,8 %, čo by bolo najpomalšie tempo od posledného štvrťroka 2020. Na celý rok 2022 analytici v súčasnosti predpovedajú nárast porovnateľných tržieb o 10,0 %. Aj napriek všeobecnému trendu štvrťročného spomaľovania Costco by to stále bolo druhé najrýchlejšie tempo rastu za najmenej šesť rokov.