Zárobky United Airlines: Čo hľadať od UAL

United Airlines Holdings Inc. (UAL) zaznamenáva rýchle oživenie príjmov po šoku dopytu po cestovaní, ktorý vyvolal vypuknutie pandémie COVID-19 začiatkom roka 2020. Ale zotavenie bolo hrboľaté. United Airlines hlásia pokračujúce čisté straty, pretože nové varianty, ako napríklad Delta a Omicron, spomalili oživenie cestovania a zavážili výkon dopravcu v posledných štvrťrokoch. United sa navyše potýkajú s vyššími nákladmi na palivo, z ktorých väčšinu sa dopravca snaží preniesť na zákazníkov.

Investori budú sledovať, kedy sa United Airlines môžu vrátiť k ziskovosti a ako rýchlo, keď po uzavretí trhu 20. apríla 2022 vykáže zisky za 1. štvrťrok fiškálneho roka 2022. Ako je pre spoločnosť zvykom, na druhý deň usporiada konferenčný hovor, na ktorom bude diskutovať o svojich výsledkoch ráno 21. apríla 2022. Analytici nie sú optimistickí. Očakávajú, že spoločnosť vykáže oveľa širšiu upravenú stratu na akciu ako v posledných štvrťrokoch. Išlo by o deviaty štvrťrok spoločnosti s upravenými stratami. Očakáva sa, že príjmy budú rásť už štvrtý štvrťrok po sebe, ale pomalším tempom.

Investori budú tiež sledovať vyťaženosť United Airlines, kľúčovú metriku, ktorú leteckí dopravcovia používajú na meranie percenta kapacity platených sedadiel pre cestujúcich. Analytici očakávajú, že vyťaženosť spoločnosti sa v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom zvýši, ale v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom bude v podstate rovnaká.

Akcie United Airlines za posledný rok zaostali na širšom trhu. Akcie veľmi krátko prekonali trh od konca mája 2021 do začiatku júna 2021, no odvtedy majú nižšiu výkonnosť. Výkonnostná medzera akcií sa počas roka tiež zväčšovala. Akcie United Airlines poskytli za posledný rok celkový výnos -20,7 %, čo je výrazne pod celkovým výnosom indexu S&P 500 vo výške 6,5 %.

História ziskov United Airlines

Informovala o tom United Airlines Zisk za 4. štvrťrok 2021 čo prekonalo očakávania analytikov. Letecká spoločnosť vykázala ôsmu po sebe upravenú stratu na akciu. Príjmy však medziročne vzrástli o 140,1 % (YOY), čo predstavuje tretí štvrťrok po sebe rast po piatich po sebe nasledujúcich štvrťrokoch poklesu. Spoločnosť uviedla, že variant koronavírusu Omicron ovplyvňoval dopyt v blízkej budúcnosti, ale zostáva optimistická, pokiaľ ide o jarnú a letnú sezónu 2022 a neskôr.

In 3. štvrťrok 2021, zisky a výnosy United Airlines prekonali konsenzuálne odhady. Dopravca vykázal svoju siedmu štvrťročnú upravenú stratu na akciu za sebou. Bola to však najmenšia takáto strata zo siedmich. Výnosy medziročne vzrástli o 211,4 %, pričom rastú už druhý štvrťrok po sebe, no v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom sa tempo spomaľuje. Spoločnosť uviedla, že rozšírenie variantu Delta zastavilo oživenie dopytu po cestovaní, ale stále verí, že dosiahne svoje finančné ciele na rok 2022.

Analytici očakávajú viac toho istého od United Airlines v prvom štvrťroku fiškálneho roka 2022. Očakáva sa, že letecká spoločnosť vykáže svoju deviatu upravenú stratu na akciu za sebou. Očakáva sa, že tržby budú medziročne rásť rýchlym tempom o 138,7 %. Znamenalo by to štvrtý štvrťrok po sebe rast, ale tempo sa naďalej spomaľuje. Za celý fiškálny rok 2022 analytici očakávajú, že United Airlines oznámia svoj tretí upravený rok po sebe. straty na akciu, hoci sa očakáva, že straty sa v porovnaní s FY 2020 a FY dramaticky zúžia 2021. Očakáva sa, že ročné tržby vzrastú o 66,7 %, čo je najrýchlejšie tempo za posledných päť rokov.

Kľúčové štatistiky United Airlines
Odhad na 1. štvrťrok fiškálneho roka 2022	1. štvrťrok 2021	1. štvrťrok 2020
Upravený zisk na akciu ($)	-4.18	-7.50	-2.57
Výnosy ($ B)	7.7	3.2	8.0
Vyťaženosť (%)	77.0	56.8	70.9

^{Zdroj: Viditeľná alfa}

Kľúčová metrika

Ako bolo uvedené vyššie, investori sa zamerajú aj na United Airlines vyťaženosť, kľúčová metrika označujúca percento dostupných sedadiel dopravcu, ktoré sú zaplnené platiacimi cestujúcimi. Vysoký koeficient vyťaženia na rozdiel od nízkeho koeficientu vyťaženia naznačuje, že vysoké percento sedadiel je obsadené cestujúcimi. Pretože náklady na vyslanie lietadla do letu sú relatívne rovnaké, či je tam 50 ľudí na palube alebo 100, letecké spoločnosti majú silnú motiváciu obsadiť čo najviac miest predajom väčšieho množstva lístky. Vyššie faktory vyťaženia znamenajú, že fixné náklady leteckej spoločnosti sa rozložia medzi väčší počet cestujúcich, vďaka čomu je letecká spoločnosť ziskovejšia. Pandémia viedla k obmedzeniu leteckej dopravy, čo spôsobilo, že letecké spoločnosti mali vysoké fixné náklady pri klesajúcom zaťažení a výnosoch, ktorých kombinácia spôsobila prudké straty. Pokračovanie v zvyšovaní koeficientu vyťaženosti pomôže United Airlines vrátiť sa k ziskovosti.

United Airlines si počas dvoch rokov pred začiatkom pandémie udržali ročný koeficient vyťaženia na úrovni takmer 84 %. Ale vo fiškálnom roku 2020 sa jeho ročný koeficient vyťaženia znížil na 60,2 % v dôsledku krátiaceho sa dopytu po cestovaní vyvolanom pandémiou. Jeho vyťaženosť klesla až na 33,1 % v druhom štvrťroku fiškálneho roka 2020, potom vzrástla na 47,8 % v treťom štvrťroku a potom na 55,6 % vo štvrtom. Počas fiškálneho roka 2021 pokračoval v raste a v poslednom štvrťroku fiškálneho roka 2021 dosiahol 77,0 %. Analytici očakávajú, že vyťaženosť United Airlines v 1. štvrťroku fiškálneho roka 2022 bude 77,0 %, čo je na sekvenčnej báze stabilné, no v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom je výrazne vyššie. Za celý rok 2022 analytici očakávajú ročný koeficient vyťaženia na úrovni 81,2 %. To by bola najvyššia úroveň od začiatku pandémie, ale stále mierne pod úrovňou pred pandémiou.