Disney Earnings: Čo hľadať od DIS

The Walt Disney Co. (DIS) predstavuje rýchle finančné zotavenie zo šoku vyvolaného pandémiou COVID-19. Zisky aj výnosy sa v minulom roku vrátili k rastu a očakáva sa, že tento rok sa rast ešte zrýchli. Spoločnosť však čelí veľkým výzvam. Zatiaľ čo segment parkov, zážitkov a produktov spoločnosti Disney sa rýchlo zotavuje z pandémie, rast v službe streamovania videa Disney+ spoločnosti – kľúč k jej budúcej stratégii rastu – bol spomalenie.

Investori budú sledovať, či Disney dokáže prekonať tieto výzvy a stavať na dynamike získanej z oživenia pandémie, keď 11. mája 2022 ohlási zisky za 2. štvrťrok fiškálneho roka 2022. Fiškálny rok spoločnosti 2021 sa skončil v októbri. 2, 2021. Analytici očakávajú upravený zisk Disney na akciu (

EPS) a výnosy rastú zdravým tempom.

Investori sa zamerajú aj na dve ďalšie kľúčové metriky: príjmy pre segment Disney's Parks, Experience a Products a počet predplatiteľov Disney+. Segment Parks, Experience and Products pokračuje v zotavovaní po tom, čo bol tvrdo zasiahnutý pandémiou, keď spoločnosť uzavrela zábavné parky a prevádzky výletných plavieb. Analytici očakávajú, že výnosy segmentu porastú silným tempom.

Výhľad je iný pre Disney+, čo je služba Disney na streamovanie videa priamo pre spotrebiteľov. Počet predplatiteľov služby sa od jej prvého spustenia koncom roka 2019 rýchlo zvýšil, ale tempo sa začalo spomaľovať v dôsledku rastúcej konkurencie zo strany iných streamovacích služieb. Analytici očakávajú, že počet predplatiteľov porastie, no najpomalším tempom za niekoľko štvrťrokov.

Akcie spoločnosti Disney za posledný rok nedosahovali výkon na širšom trhu. Medzera nedostatočnej výkonnosti akcií sa prudko zväčšila po tom, čo klesla po správe o zisku spoločnosti za štvrtý štvrťrok fiškálneho roka 2021 v novembri 2021. Rozdiel odvtedy neustále rastie. Akcie Disney poskytli celkový výnos -42,0 %, čo je výrazne pod celkovým výnosom indexu S&P 500 vo výške -1,6 %.

História príjmov Disney

Informoval o tom Disney Zisk za 1. štvrťrok 2022 výsledky, ktoré prekonali očakávania analytikov. Upravený zisk na akciu vzrástol o 232,0 % v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom, čo predstavuje piaty štvrťrok po sebe s kladnými ziskami. Tržby medziročne vzrástli o 34,3 % (YOY), ktorý zaznamenal tretí štvrťrok po sebe rast po štyroch po sebe nasledujúcich štvrťrokoch poklesu. Spoločnosť poznamenala, že fiškálny rok 2022 začala dobre, keďže jej domáce parky a strediská vykazujú rekordné príjmy a prevádzkové príjmy.

V 4. štvrťroku fiškálneho roka 2021 zisky a príjmy spoločnosti nesplnili konsenzuálne odhady. Upravený zisk na akciu bol kladný už štvrtý štvrťrok po sebe po tom, čo spoločnosť vykázala upravenú stratu na podiel v poslednom štvrťroku fiškálneho roka 2020, ktorému predchádzal dlhý rad štvrťročných poklesov ziskov. Výnosy vzrástli o 26,0 % v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom, ale spomalili sa v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom. Spoločnosť poznamenala, že jej finančné výsledky sa v druhej polovici fiškálneho roka 2021 v porovnaní s fiškálnym rokom 2020 zlepšili v dôsledku opätovného otvorenia zábavných parkov a rezortov. Spoločnosť však uviedla, že jej podnikanie je naďalej nepriaznivo ovplyvňované zníženými prevádzkovými kapacitami.

Analytici očakávajú robustný, ale spomaľujúci rast v druhom štvrťroku fiškálneho roka 2022. Očakáva sa, že upravený zisk na akciu vzrastie medziročne o 48,9 %, čo je výrazné spomalenie v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom. Očakáva sa, že tržby vzrastú o 28,9 % v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom, čo je tiež spomalenie oproti predchádzajúcemu štvrťroku. Na celý rok 2022 analytici v súčasnosti predpovedajú, že upravený EPS vzrastie o 90,7 %, čo predstavuje druhý rok rastu po dvoch rokoch poklesu. Očakáva sa, že ročné tržby vzrastú o 26,1 %, čo by bolo najrýchlejšie tempo rastu za najmenej päť rokov.

Kľúčové štatistiky Disney
Odhad na 2. kvartál fiškálneho roka 2022	2. štvrťrok 2021	2. štvrťrok fiškálneho roka 2020
Upravený zisk na akciu ($)	1.17	0.79	0.60
Výnosy ($ B)	20.1	15.6	18.0
Výnosy z parkov, skúseností a produktov ($ B)	6.4	3.2	5.7
Odberatelia Disney+ (M)	135.4	103.6	33.5

^{Zdroj: Viditeľná alfa}

Kľúčové metriky

Ako už bolo spomenuté, investori sa zamerajú aj na príjmy spoločnosti Disney zo segmentu Parks, Experience and Products. Tento segment pozostáva zo zábavných parkov Disney, letovísk, výletných lodí a dovolenkových klubov a je obzvlášť úzko spätý s kúpnou silou spotrebiteľov v USA a na celom svete. Pandémia a súvisiace vládne opatrenia na obmedzenie šírenia vírusu ťažko zasiahli segment Parky, skúsenosti a produkty. Segment vykázal reťazec poklesu výnosov, ktorý sa začal v 2. štvrťroku fiškálneho roka 2020 a pokračoval v druhom štvrťroku fiškálneho roka 2021.

Začalo sa však zotavovať z najhoršej pandémie vďaka zavedeniu vakcín a uvoľneniu obmedzení, ktoré umožnili Disney zvýšiť kapacitné limity vo svojich zábavných parkoch. Výnosy segmentu vzrástli o 307,6 % medziročne v 3. štvrťroku fiškálneho roka 2021, potom sa spomalili na tempo 99,4 % medziročne vo štvrtom štvrťroku. V 1. štvrťroku potom medziročne vzrástla o 101,6 % a teraz analytici očakávajú, že v 2. štvrťroku 2022 medziročne vzrastie o 101,1 %.

Investori sa tiež pravdepodobne zamerajú na to, ako ovplyvní výsledky Disneyho ukončenie programov na preskakovanie riadkov v niektorých jej parkoch, ako je FastPass+. Od decembra 2021 spoločnosť Disney nahradila tieto programy na preskakovanie riadkov službou Disney Genie, digitálnou službou plánovania parku, ktorá umožňuje návštevníkom obchádzať linky za poplatok.

Predplatitelia Disney+ sú ďalšou kľúčovou metrikou, ktorá si získa pozornosť investorov. Služba streamovania videa, ktorá ponúka značky Disney, Pixar, Marvel, Star Wars a National Geographic obsah v USA a mnohých ďalších krajinách po celom svete bol prvýkrát spustený v novembri 2019. Disney+ stále tvorí len malý podiel na celkových príjmoch Disney, ale za krátky čas, keď je k dispozícii, rýchlo vzrástol. Do konca prvého štvrťroka fiškálneho roka 2020, prvého štvrťroka, v ktorom bola služba ponúkaná zákazníkom, mala spoločnosť Disney+ 26,5 milióna predplatiteľov. Toto číslo sa do konca prvého štvrťroka fiškálneho roka 2022 zvýšilo takmer päťkrát na 129,9 milióna predplatiteľov.

Rast sa však postupne spomaľuje, pretože služba čelí konkurencii iných poskytovateľov streamovania videa, ako sú Netflix, Amazon a Apple. V prvom štvrťroku fiškálneho roka 2021 sa počet predplatiteľov Disney+ medziročne zvýšil o 258,1 %. Tento rast sa však odvtedy v každom štvrťroku spomaľuje a v 1. štvrťroku 2022 dosiahol medziročne tempo 36,9 %. Analytici očakávajú, že rast sa v druhom štvrťroku 2022 opäť spomalí na 30,7 % medziročne. Črtajúce sa výzvy, ktorým Disney+ pri streamovaní čelí, sú zobrazené v nedávnych finančných výsledkoch konkurenčného Netflixu. Napriek obrovskému rozsahu Netflix oznámil svoju prvú stratu predplatiteľov za viac ako desať rokov.