Definícia vopred financovaného dlhopisu

Čo je to vopred financovaný dlhopis?

Predbežne financovaný dlhopis je vládou vydaný, zvyčajne mestský, dlhopis, v ktorom sú finančné prostriedky na jeho splatenie k dátumu výzvy vyčlenené v úschova účet.

Pochopenie vopred financovaného dlhopisu

Predbežne financované dlhopisy sú dlhopisy, ktoré majú svoj záujem a riaditeľ záväzky zaručené bezrizikovými cennými papiermi na viazanom účte. Investori majú väčšiu pravdepodobnosť kúpy tohto dlhopisu, pretože už existuje špecializovaný zdroj príjmu, takmer ako záruka platby kupónom. Predbežne financované dlhopisy vydávajú obce, ktoré chcú pre svoj dlh dosiahnuť vyšší úverový rating. Pretože dlhopisy emitované štátom nie sú založené na úplnej viere vlády USA, podkladový kolaterál minimalizuje riziko

predvolené.

Od emitenta vopred financovaného dlhopisu sa nevyžaduje, aby generoval peňažný tok na splnenie svojich platobných povinností z dlhopisu, pretože platba sa vykonáva prostredníctvom viazaného účtu. Úschova je kolateralizovaný štátnymi cennými papiermi bez rizika, ako napr Pokladničné poukážky, ktoré generujú úrok, ktorý sa používa na zaplatenie kupónov. Predbežne financovaný dlhopis a americké cenné papiere majú spravidla rovnakú splatnosť. Bezriziková platba úrokov umožňuje emitujúcemu subjektu stanoviť nižší sadzba kupónu na dlhopis, ako je sadzba na porovnateľnej dlhopis s nulovým kupónom. Emitenti komunálnych dlhopisov teda profitujú z predbežného vrátenia peňazí tým, že znížia svoje náklady na dlhodobé pôžičky.

The úverová kvalita dlhopisu je určený úrovňou rizika, ktoré dlhopis vníma. Dlhopis s nižším rizikom bude mať vyššiu úverovú kvalitu, a teda aj vyššiu úverový rating než dlhopis s vyšším rizikom. Pochopiteľne, investorov to viac ťahá k dlhopisom s vyšším ratingom, pretože tieto dlhopisy majú nižšie riziko zlyhania. Aby obce motivovali veriteľov k požičiavaniu peňazí, vydávajú vopred financované dlhopisy.

Cena vopred financovaných dlhopisov kolíše s pohybmi trhových sadzieb. Dlhopisy majú riziko reinvestície ale predvolené bezplatné platby kupónom. Predbežne financované dlhopisy poskytujú daňové výhody, ktoré sa bežne vyskytujú komunálne dlhopisy, ale sú vystavení menšiemu riziku. Federálna vláda založená zábezpeka znižuje potenciál zhoršenia kreditu emitenta. Predbežne financované dlhopisy sú však spravidla hodnotené ako nevyžiadané dlhopisy vzhľadom na to, že ich predávajú predovšetkým subjekty, ktoré majú malý až žiadny peňažný tok. Ak budú finančné prostriedky v úschove vyčerpané pred splatnosťou dlhopisu a emitent nebude mať dostatok hotovosti na vyzdvihnutie platieb dlhopisov, existuje riziko, že emitent môže zlyhať. S vopred financovanou štruktúrou vznikajú spoločnosti dodatočné náklady na vytvorenie viazaného fondu a poplatky za upisovanie na uschované peniaze.

Niektoré vopred financované dlhopisy sú znehodnotené cenné papiere, to znamená, že už nie sú vykázané v súvahe emitenta. Namiesto toho sa dlhový záväzok prevedie z emitenta na viazaný fond. Cenné papiere použité ako kolaterál sú dostatočné na splnenie všetkých platieb istiny a úrokov z nesplatených dlhopisov hneď, ako sa stanú splatnými. Ak sa z nejakého dôvodu finančné prostriedky použité na obranu ukážu ako nedostatočné na splnenie budúcich platieb v prospech splatný dlh, emitent by bol aj naďalej zo zákona povinný uhradiť takýto dlh zo zastaveného majetku výnosy. Predefinované dlhopisy, ktoré sú znehodnotené, budú mať ustanovenie v zmluve o úschove, ktoré požaduje, aby emitent týchto vopred financovaných dlhopisov vynahradil akýkoľvek schodok na viazanom účte, čo je však nepravdepodobné.