Akcie dnes zrkadlia trh pred prepadom o 20 % v roku 2018, zvýraznenie rizika

Napriek tomu Index S&P 500 (SPX) sa obchoduje blízko historických maxím, množstvo investičných manažérov verí, že štyri kľúčové negatívne faktory tlmia vyhliadky na ďalšie zisky do konca roka 2019. Obávajú sa, že môžeme byť pripravení na zopakovanie situácie takmer presne spred roka, keď index S&P 500 vyvrcholil koncom septembra a potom počas nasledujúcich troch mesiacov klesol takmer o 20 %.

Tieto štyri negatívne faktory sú: zdĺhavá USA-Čína obchodná vojnapokračujúce zhoršovanie výhľadu ziskov spoločností, oslabovanie ekonomických údajov, najmä vo výrobe a prepad výnosov dlhopisov, uvádza sa v podrobnej správe v r. The Wall Street Journal ako je uvedené nižšie. Oliver Jones, hlavný trhový ekonóm v Capital Economics, očakáva, že S&P 500 prežije „značný pád“ pred koncom roka 2019. Jonathan Golub, hlavný kapitál USA stratég v Credit Suisse pre denník povedal: „Posledných šesť rokov som bol extrémne optimistický a toto je najopatrnejší, aký som bol za dlhú dobu.“

Význam pre investorov

„Nemusíš veriť a recesia je na prahu veriť, že odhady ziskov musia klesnúť o niečo viac,“ naznačil Jones pre denník. Patrí medzi tých, ktorí tomu veria konsenzuálne odhady rastu firemných ziskov v roku 2020 sú príliš optimistické. Čo sa týka Goluba, upresnil: „[Nie je to tak, že by som po tom vyzýval trh." správne zásadným spôsobom, a nie že by som volal po recesii, ale v základných údajoch vidím spomalenie, o ktorom si myslím, že je prekážkou trhu v budúcnosti.“

„Obchodný previs je taký veľký faktor,“ poznamenáva Rebecca Felton, senior manažér portfólia a hlavný riaditeľ pre riziká v RiverFront Investment Group. Podľa časovej osi trhového prepadu z konca roku 2018, ktorú zostavila spoločnosť FactSet Research Systems, bola hrozba prezidenta Trumpa uvalením nových ciel na dovoz z Číny kľúčovou ranou udalosťou. Medzitým sept. Rok 2019 sa začal tým, že v skutočnosti nadobudlo účinnosť nové kolo ciel.

Pokiaľ ide o zisky spoločností, minulý rok na jeseň prudko klesali so slabými správami od popredných priemyselných spoločností Caterpillar Inc. (CAT) a 3M Co. (MMM), ktoré sú hlavným katalyzátorom výpredaja na burze. Podľa údajov zostavených spoločnosťou FactSet dnes zisky S&P 500 klesajú najdlhšie od roku 2016.

Pokiaľ ide o priemyselný sektor v USA, Index výroby ISM v auguste prvýkrát za tri roky klesla. V posledných mesiacoch roka 2018 sa podľa časopisu v Európe a Ázii zaznamenávala klesajúca výrobná aktivita. Augustová hodnota 49,1 bola najnižšia od januára. 2016, pod hraničnou hodnotou 50, ktorá zvyčajne naznačuje stabilnú ekonomiku, stĺpec v Peňažné časy poznámky.

Nakoniec výnos na benchmark10-ročná štátna pokladnica USA v októbri klesla z približne 3,2 %. 1, 2018 až na 1,4 % v posledných týždňoch, per CNBC. Klesajúce výnosy dlhopisov môžu naznačovať rastúce očakávania budúceho hospodárskeho poklesu. Skutočne, Federálny rezervný systém zmenil smer zo zdvíhania na spúšťanie sadzba federálnych fondov v snahe podporiť ekonomiku na základe vlastných obáv z rastúcich rizík recesie.

Pozerať sa dopredu

„Počas hospodárskej recesie sa spoločnosti pokúšajú znížiť nafúknuté náklady,“ varuje Michael Wilson, hlavný americký akciový stratég Morgan Stanley, citovaný v stĺpci FT: „Ale jednoducho nemôžu škrtať dostatočne rýchlo, pretože dopyt sa tiež spomaľuje,“ povedal. pridané. Skoré ciele takéhoto znižovania nákladov zvyčajne zahŕňajú kapitálová investíciaa to prispeje k poklesu ziskov v odvetviach, akými sú priemysel a materiály, a možno aj v informačných technológiách.

Kontrastný názor zastáva Dev Kantesaria, portfólio manažér a zakladateľ akcií hedžový fond Hlavné mesto Valley Forge. „Čím nižšie sú úrokové sadzby, tým vzrušujúcejšie je vlastniť akcie z dlhodobého hľadiska,“ povedal pre denník. Dodal: „Obchodné turbulencie pokračujú, ale priemerná spoločnosť z indexu S&P 500 je v týchto ocenenia.”