Prečo môžu akcie do konca roka vzrásť, vzdorovať medveďom: Bank of America

Bank of America Merrill Lynch sa v týchto dňoch javí ako nezvyčajne vzostupná, a to aj napriek sérii veľkých výpredajov na trhu a rastúcej neistote ohľadom hospodárskeho rastu a ziskov spoločností. Prognóza firmy počíta s rastom akcií do konca roka, hoci zisky môžu byť sprevádzané zvýšenými volatilita. Banka tiež predpovedá dlhodobý rast akcií, ktorý by predĺžil býčí trh, ktorý už trvá desaťročie. "Veríme, že prázdninové zhromaždenie je v plnom prúde." hovorí ich správa. „Október je známy prudkými poklesmi trhu, ale je známy aj vytváraním trhových minim, ktoré dvíhajú akcie do a koncoročné rally,“ poznamenávajú a dodávajú: „Dôležité je, že veríme, že dlhodobý trend na akciových trhoch je vyššie."

BAML však neočakáva, že rally bude nasledovať hladkú cestu nahor. „Vyššie úrokové sadzby a meniaci sa tvar výnosová krivka nás informuje, že treba očakávať volatilitu alebo extrémnejšie pohyby cien,“ varujú a dodávajú:technické ukazovatele na šírka a objem tohto nárastu bude dôležitý pri určovaní budúceho cenového správania.“ V tabuľke nižšie sú zhrnuté hlavné dôvody optimizmu BAML.

Čo bude riadiť Rally: BAML

Zárobky stále rastú

Primerané ocenenia

Reálny HDP rast silný

Žiadne výrazné inflačné tlaky

10-ročná štátna pokladnica USA výnos zostáva pod 3,25 %

Zdroj: Bank of America Merrill Lynch.

Význam pre investorov

Aj keď je BAML presvedčený, že koncoročná rally práve prebieha, uznávajú, že to bola pre investorov v poslednej dobe drsná jazda. Poznamenávajú, že Index S&P 500 (SPX), Priemyselný priemer Dow Jones (DJIA), a Nasdaq Composite Index (IXIC) všetky zverejnili negatívne celkové výnosy na 1-mesačné a 3-mesačné obdobie končiace októbrom. 31, ako aj 7 hlavných medzinárodných akciových indexov.

Napriek tomu BAML nachádza niektoré kľúčové pozitíva, od ktorých očakávajú, že podnietia rally, ako je uvedené v tabuľke vyššie. Pokiaľ ide o ocenenie vlastného imania, poznamenávajú, že dopredný pomer P/E na S&P 500 klesol na 14,6-násobok plánovaných ziskov, z vrcholu 16,3-násobku. Vzhľadom na to, že výnos 10-ročného T-Note pravdepodobne zostane pod 3,25 %, podľa ich názoru to "uvoľní určitý tlak na akcie." Aj napriek silnému rastu HDP upravenému o infláciu, ktorý je sprevádzaný o plná zamestnanosťnevidia „žiadne výrazné tlaky na infláciu“.

„Zárobky sú stále pozitívne; ocenenia nie sú príliš napäté... dôležité je, že veríme, že dlhodobý trend na akciových trhoch je vyšší.“ — Bank of America Merrill Lynch.

BAML však pred sebou vidí určité riziká. Hoci zisky spoločností sú stále na vzostupe, „cyklus rastu ziskov pravdepodobne dosiahol vrchol“. Stúpajúci úrokové sadzby na hypotéky spôsobujú spomalenie trhu s bývaním, ktorý je kľúčovým motorom celkovej ekonomiky USA činnosť. Ak výnos 10-ročného T-Note vzrastie nad 3,25 %, BAML sa domnieva, že by to mohlo vyvolať ďalší výpredaj na akciovom trhu. Existujú aj náznaky spomaľujúceho sa hospodárskeho rastu v Číne a Európe.

„Obchodné obavy“ sú ďalším faktorom, ktorý ovplyvňuje celosvetový rast, a ekonomický obraz v Európe je ešte viac zahmlený Brexit, prebiehajúca rozpočtová kríza v Taliansku a „bankové obavy“. BAML tiež hovorí: „Rizikom je, že pri zablokovaní Vo Washingtone bude väčšia neistota a podniky môžu spomaliť svoje kapitálové výdavky po nedávno silnom míňanie."

Bob Doll, senior portfólio manažér a šéf akciový stratég v Nuveen Asset Management, sa považuje z dlhodobého hľadiska za býčie, ale verí, že S&P 500 bude ku koncu roka na úrovni 2 800, čo je 4,0 % nad novembrovým. 15 otvorených, ale 4,8 % pod svojim historickým maximom. Doll očakáva, že trh bude „odskakovať s veľkou bočnou volatilitou“. CNBC. Hovorí, že trh "prenasledujú" tri otázky: ako dlho zostanú zisky silné, či Federálny rezervný systém príliš prudko zvýši úrokové sadzby a konečné dôsledky obchodnej vojny medzi USA a Čínou. Goldman Sachs je o niečo optimistickejší ako Doll, predpovedá 2850 na S&P 500 do konca roka, čo je 5,8% nárast oproti novembru. 15 otvorené.

Pozerať sa dopredu

Vzhľadom na to spotrebiteľské výdavky je najväčšou zložkou amerického HDP, investori by mali venovať veľkú pozornosť údajom o výdavkoch spotrebiteľov a spotrebiteľská dôvera prieskumy, radí BAML. Zhoršenie týchto čísel by mohlo byť skorým varovným signálom slabosti ekonomiky, akcií alebo oboch. Investori by sa mali zamerať na vysokú kvalitu veľká čiapka spoločnosti práve teraz, odporúča BAML, pričom poznamenáva, že akcie zdravotnej starostlivosti práve teraz vykazujú vedúce postavenie. Medzitým nedávna správa Goldman Sachs zistila, že generálni riaditelia a iní vrcholoví manažéri veľkých U.S. korporácie sú vo všeobecnosti optimistické, pokiaľ ide o vyhliadky globálneho hospodárskeho rastu do roku 2019, ako sa uvádza v inom Článok Investopedia.