Bezprostredný 20% pokles akcií je čas na nákup: Goldman

Dávno oneskorené korekcia Podľa stratégov z Goldman Sachs Group Inc. je v priebehu niekoľkých nasledujúcich mesiacov pravdepodobný nárast o 10 % až 20 % v cenách akcií v USA. (GS), ako informovalo CNBC. Goldman však skôr ako dôvod na útek z akcií vidí veľký ústup ako príležitosť na nákup v očakávaní ďalších ziskov, podľa agentúry Bloomberg.

"Zostávame nadvážení [v akciách] a myslíme si, že riziká na trhu medveďov sú nízke," uviedol hlavný stratég Goldman pre akcie, Peter Oppenheimer, v pondelňajšom prieskume, ktorý citovala CNBC. Dodal: "Obyčajne je lepšie kúpiť trh, keď sú správy slabé a ocenenia sú nízke, ako keď sú všetky správy dobré a ocenenia sú vysoké."

Globálny optimizmus

Celková pridaná hodnota do akcií v USA počas januára je na dobrej ceste vytvoriť nový mesačný rekord všetkých čias, vypočítava Bloomberg. Optimizmus o ekonomickom raste a ziskoch spoločností je medzitým na celosvetovej najvyššej úrovni, ako sa odráža v MSCI All-Country World Index, ktorá je takmer rekordne vysoká, dodáva Bloomberg. Z ich rekordných záverečných hodnôt v piatok 26. januára však index S&P 500 (

SPX) a Priemyselný priemer Dow Jones (DJIA) klesli o 1,4 % a 1,6 % do 11:00 newyorského času 30. januára.

Výstražné signály

„Rastúce valuácie, uprostred zvýšeného optimizmu, robia trh zraniteľnejším voči neúspechu, aj keď základný trend zostane nedotknutý,“ cituje Bloomberg zo správy Goldman. Medzi varovné signály, ktoré Goldman práve teraz vidí, patrí podľa Bloomberga: ich miera chuti investorov riskovať je takmer rekordná; vidia všeobecnú spokojnosť s politickými rizikami, akými sú nadchádzajúce voľby v Taliansku; a Index volatility CBOE (VIX) rastie, čo môže podľa CNBC signalizovať zvýšený strach medzi investormi. Avšak, CNBC dodáva, Goldmanova správa naznačuje možnú alternatívnu interpretáciu rastúceho VIX: "býčia ochota minúť prémiu na zvýšenie expozície smerom nahor."

Ďalšie znamenie podľa Goldmana, ako ho cituje CNBC: S&P 500 je v najdlhšom vzostupnom období od roku 1929, roku Veľký krach na burze, bez korekcie aspoň 5 %. Napriek tomu Goldman dodáva, že priemerná korekcia na býčom trhu trvá štyri mesiace, pošle ceny akcií dole o 13% a následné oživenie trvá len ďalšie štyri mesiace.

Goldman's Picks

Goldman špecifikoval kľúčové kategórie akcií, kde vidí najlepšie príležitosti na nákup. Pokiaľ ide o sektorové alokácie, Goldman odporúča, aby investori išli nadváhu vo finančnom sektore a priemysle, podľa ich správy z 26. januára „Kam teraz investovať – 2. rok“. Goldman tiež opakuje tri dlhodobé ich investičné témy, o ktorých sa domnievajú, že povedú k vyššej výkonnosti: firmy, ktoré investujú do budúcnosti s vysokými podielmi kapitálových výdavkov a R&D výdavky na cash flow z operácií; sekulárne rastové akcie, ktorých výnosy rastú priemerným ročným tempom presahujúcim 10 %; a ciele v oblasti fúzií a akvizícií v odvetviach s nízkou koncentráciou trhu, a teda vysokou pravdepodobnosťou, že regulátori s schvália prevzatia. (Pre viac pozri tiež: 8 akcií je pripravených získať z prevzatí v roku 2018.)

V tejto správe Goldman identifikuje 27 akcií, ktoré spĺňajú aspoň dve z piatich investičných tém uvedených vyššie. Medzi nimi sú, s témami, do ktorých každá zapadá, spolu s implikovanými ziskami z ich záverečných hodnôt 19. januára k cieľovým cenám Goldman:

• E*TRADE Financial (ETFC): financie, M&A, +23 % k cieľovej cene
• Comerica Inc. (CMA): financie, M&A, +10 % k cieľovej cene
• Spoločnosť L3 Technologies Inc. (LLL): priemyselné odvetvia, M&A, +10 % k cieľovej cene
• TransDigm Group Inc. (TDG): priemyselné odvetvia, M&A, +32 % k cieľovej cene
• Deere & Co. (DE): priemyselné odvetvia, investície do budúcnosti, +27 % k cieľovej cene
• Amazon.com Inc. (AMZN): sekulárny rast, investovanie do budúcnosti, +12 % k cieľovej cene
• Kimberly-Clark Corp. (KMB): investovanie do budúcnosti, M&A, +22 % k cieľovej cene

Všetkých sedem akcií uvedených vyššie má tiež hodnotenie nákupu od Goldman. Všimnite si, že medzi 27 akciami na úplnom zozname je niekoľko anomálií: iba 12 má hodnotenie nákupu; šesť akcií s najvyššími očakávanými výnosmi k ich cieľovým cenám (19 % alebo viac) zahŕňa dve s neutrálnym ratingom; jedna akcia je hodnotená ako nákup, ale jej cieľová cena predstavuje stratu; a osamelá akcia, ktorá spĺňa tri témy, je hodnotená neutrálne a očakáva sa, že v roku 2018 bude stagnovať. Nedávno Investopedia ponúkla viac podrobností o výbere sekulárneho rastu spoločnosti Goldman. (Pre viac pozri tiež: 4 dôvody, prečo je budúcnosť akciového trhu jasná: Goldman.)