Prečo sa drahé americké akcie vyhnú kolapsu

Na rozdiel od iných veľkých trhov na celom svete sa americké akcie v súčasnosti obchodujú na najväčšom trhu oceňovanie poistné za minimálne 40 rokov, okrem dotcom bublina éra koncom 90. rokov, čo vyvolalo u mnohých investorov veľké obavy. Napriek tomu existujú presvedčivé dôkazy, že americké akcie nie sú predražené, a teda im nehrozí krach, a to z dvoch hlavných dôvodov, tvrdí stĺpec v The Wall Street Journal: v porovnaní s väčšinou zvyšku rozvinutého sveta sú USA ekonomicky výrazne silnejšie a majú výrazne väčší podiel najrýchlejšie rastúcich veľkých spoločností.

Skutočne, dvaja z najuznávanejších guru na trhu teraz tiež nevidia dôvod na poplach. Nositeľ Nobelovej ceny za ekonómiu Robert Shiller naznačuje, že americké akcie sú drahé, podľa jeho široko sledovaného pomer CAPE oceňovací model, ale nevidí žiadne známky bubliny, Barron's správy. Ani miliardár nie hedžový fond manažér Leon Cooperman z Omega Advisors. "Nakoľko si myslím, že S&P [500 Index] je primerane ohodnotený, nachádzam veľa spoločností, ktoré sú cenovo veľmi atraktívne,“ povedal Cooperman

Business Insider. „Trhové cykly nekončia na reálna hodnota; končia o nadhodnotenie," pridal.

Význam pre investorov

Vzhľadom na to, že ekonomika USA rastie rýchlejšie ako iné rozvinuté ekonomiky, spoločnosti kótované v USA majú podľa stĺpca Journal ďalšiu výhodu oproti konkurentom so sídlom v zahraničí. Začiatkom roka 2019 Morgan Stanley odhadla, že americký trh poskytuje 69 % tržieb vykazovaných americkými spoločnosťami v porovnaní s menej ako 20 % pre európske a japonské firmy. Inými slovami, americké spoločnosti majú asi 3,5-krát väčšiu expozíciu voči najväčšej a najzdravšej ekonomike sveta, na rozdiel od ich kľúčových rivalov.

Na posúdenie relatívneho ocenenia akcií v USA v porovnaní s akciami na iných rozvinutých trhoch sa v stĺpci Journal citovala analýza od poskytovateľa finančných údajov a technológií Refinitiv, ktorá sa zaoberala dopredné pomery P/E a pomer cena/kniha (P/B).. Ostatný rozvinutých trhoch v analýze boli eurozóny, Spojené kráľovstvo a Japonsko. Zahrnutá je aj analýza P/B rozvíjajúce sa trhy a zistili, že prémia za ocenenie amerických akcií je práve teraz najvyššia, aká bola minimálne od roku 1980, mimo obdobia dotcom bubliny, keď bola ešte vyššia.

Analýza forwardových pomerov P/E tiež priniesla porovnanie s MSCI All Country World Index, okrem USA V šiestich z desiatich priemyselných odvetví boli americké akcie najdrahšie: financie, spotrebiteľské uváženie, komunikačné služby, energie, verejné služby a materiály. V troch ďalších informačných technológiách, spotrebného tovarua priemyselné odvetvia, americké akcie boli veľmi blízko k najdrahším. Len v zdravotníctve sa americké akcie v hodnotení priblížili ku dnu. Nehnuteľnosti boli vylúčené, pretože ocenenia sa pravdepodobne ťažko porovnávajú medzi krajinami.

Informačné a komunikačné služby, poznámky v stĺpci, dominujú rýchlo rastúce mega čiapka Americké spoločnosti, najmä tie, ktoré sú často zoskupené ako TEŠEK zásob. Toto sú Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) a materská spoločnosť Google Alphabet Inc. (GOOGL). Zvyšok rozvinutého sveta má málo spoločností podobného rozsahu a rastového potenciálu, uvádza stĺpec.

Pozerať sa dopredu

Miliardárny investičný guru Warren Buffett z Berkshire Hathaway tiež v minulosti povedal, že pomer indexu S&P 500 k U.S. HDP je „pravdepodobne najlepším meradlom toho, kde ocenenia stojan,“ per predchádzajúce správy. Začiatkom tohto roka Buffett naznačil, že je stále spokojný s držaním amerických akcií, a to aj napriek vysokým hodnotám.