3 dôvody, prečo sú zisky spoločností zdravšie, ako vyzerajú

Goldman Sachs hovorí, že aj napriek tomu, že na Wall Street panujú problémy so spomaľovaním firemných ziskov že zárobky sú zdravšie, ako vyzerajú – a v druhej polovici roka sa môžu dokonca zmeniť rok. „Investori vyjadrili obavy z pravdepodobnosti ‚recesie príjmov‘ v roku 2019,“ hovorí Goldman. "Existujú tri dôvody, prečo sa menej ako mnohí investori obávame o možnosť recesie príjmov."

Čo to znamená pre investorov

Po prvé, Goldman očakáva, že slabý rast zisku bude krátkodobý a mal by sa zlepšiť v štvrtom štvrťroku 2019. Po druhé, revízie výnosov, ktoré poháňajú ceny akcií, dosiahli dno a trh už započítal spomalenie výnosov. Po tretie, Goldman vníma konsenzuálne odhady rastu ziskov o 4 % v tomto roku ako čiastočné zakrývanie základnej sily tržieb S&P 500, ziskov pred zdanením a tiež mediánových ziskov. Goldman predpovedá 7% rast ziskov pre strednú spoločnosť S&P 500 a 5% nárast tržieb v roku 2019. Firma predstavila svoj argument vo svojej najnovšej americkej Týždennej správe o štarte.

3 dôvody pre optimizmus v oblasti zárobkov

· V druhej polovici zaznamenali rast ziskov.

· Revízie príjmov dosiahli dno.

· Konsenzuálne odhady prehliadajú silu v predaji, zisk pred zdanením.

Zdroj: Goldman Sachs

Goldmanov pohľad

Mnohí investori sú skeptickí voči prognózam, že zisky v štvrtom štvrťroku tohto roka poskočia o 9 % po tom, čo v prvých troch štvrťrokoch vzrástli len o 1 %. Goldman však hovorí, že kľúčové sily podporia tento koncoročný nárast ziskov. „Náš model naznačuje, že očakávaná cesta rastu amerického HDP, cien ropy a obchodne váženého amerického dolára podporí oživenie rastu EPS v 4Q 2019,“ hovorí Goldman.

Spoločnosť tiež tvrdí, že lepšia ako očakávaná výsledková sezóna vo štvrtom štvrťroku dáva Corporate America v roku 2019 pevnejšiu základňu pre rast zisku. Pre začiatok, výsledky za štvrtý štvrťrok prekonali nízke očakávania a poskytli podporu pre 18% nárast cien akcií v USA od decembra po 20% prepade. Okrem toho stredná hodnota spoločnosti, ktorá prekonala očakávania, prekonala index S&P 500 deň po tom, čo vykázala najviac od roku 2009. Zisk S&P 500 vzrástol v štvrtom štvrťroku o 14 % a o 22 % za rok, čo je najsilnejší rast od roku 2010, poznamenal Goldman.

Pozerať sa dopredu

Pozitívny pohľad spoločnosti Goldman má na rok 2019 niekoľko výhrad. Hovorí sa, že rastúce mzdy, nižšie marže a širšie makro trendy by mohli skončiť rastom zárobkov iba na 3 %, čo je v podstate prípad firmy. Ale Goldmanov všeobecne optimistický pohľad je v rozpore s ostatnými pozorovateľmi trhu, vrátane medveďov z Morgan Stanley, ktorí sú predpovedá recesiu výnosov, čo ilustruje intenzívnu diskusiu na Wall Street o smerovaní akcií trhu. Vzhľadom na to, že zisky sú hlavnou hnacou silou cien akcií, schopnosť investorov rozhodnúť sa, ktorý názor je správny, môže určiť, koľko budú profitovať v neskorej fáze býčieho trhu.