Definícia pojmu aukčné zariadenie (TAF)

Čo je termínované aukčné zariadenie?

Termínovaný aukčný nástroj (TAF) bol menovou politikou, ktorú používa Federálny rezervný systém na zvýšenie likvidita v U.S.A. úverové trhy. TAF začal po finančnej kríze v roku 2007. Federálnej rezervnej banke umožnil vydražiť stanovené sumy krátkodobých pôžičiek krytých kolaterálom depozitár inštitúcie (sporiteľne, komerčné banky, sporiteľne a úverové združenia, úverové zväzy), ktoré ich miestne rezervné banky posúdili ako zdravé. Nástroj zmiernil tlak na inštitúcie poskytujúce pôžičky v období finančnej tiesne.

Pochopenie termínového aukčného zariadenia (TAF)

TAF bol implementovaný s výslovným účelom riešenia „zvýšených tlakov na trhoch krátkodobého financovania“, uvádza sa v tlačovej správe Federálneho rezervného systému. Rada guvernérov v roku 2007.

Účastníci uchádzajú o finančné prostriedky TAF prostredníctvom rezervných bánk s minimálnou ponukou stanovenou pri indexovaní cez noc swapový kurz súvisiace so splatnosťou pôžičiek. Tieto aukcie umožnili finančným inštitúciám požičiavať si finančné prostriedky za sadzbu, ktorá bola nižšia ako diskontná sadzba.

Prečo vznikol termínovaný aukčný nástroj

Termín aukčné zariadenie (TAF) prvýkrát použil Fed 17. decembra 2007 v reakcii na rok 2007 subprime kríza, ktorá spôsobila problémy s likviditou na trhu.

Trhy bankového financovania, najmä trhy s termínovaným financovaním, boli na začiatku začiatku vystavené silnému tlaku finančná kríza v roku 2007. Pretože bola ohrozená budúcnosť finančných inštitúcií, investori váhali s pôžičkami so splatnosťou nad rámec najkratších lehôt. Federálny rezervný systém sa pokúsil zvýšiť množstvo likvidity dostupné finančným inštitúciám prostredníctvom okno zľavy.

Mnoho bánk by si však v okne zľavy nepožičalo zo strachu, že by to bol znak inštitucionálnej slabosti. Federálny rezervný systém zriadil TAF v decembri 2007, aby uspokojil rastúci dopyt po finančných prostriedkoch.

V rámci programu Federálny rezervný systém vydražil 28-dňové pôžičky a neskôr 84-dňové pôžičky depozitným inštitúciám, ktoré boli v dobrej finančnej kondícii. TAF pomáhal podporovať distribúciu likvidity v čase, keď boli trhy nezabezpečeného financovania bankami v strese. Na TAF by sa mohli zúčastniť depozitné inštitúcie oprávnené požičiavať si v rámci primárneho úverového programu Federálneho rezervného systému.

Ako fungovalo termínované aukčné zariadenie

Všetky pôžičky poskytnuté v rámci TAF boli v plnej výške kolateralizovaný. Prostriedky boli pridelené prostredníctvom aukcie. Zúčastnené depozitárne inštitúcie predložili ponuky s uvedením množstva finančných prostriedkov do vopred stanoveného limitu. V ponukách bola stanovená aj úroková sadzba, ktorú by depozitné inštitúcie boli ochotné za finančné prostriedky zaplatiť. Prostriedky boli pridelené od najvyššej ponúkanej úrokovej sadzby, kým neboli alokované všetky prostriedky alebo neboli uspokojené všetky ponuky. Všetky požičiavajúce si inštitúcie platili rovnakú úrokovú sadzbu, čo bola sadzba spojená s ponukou, ktorá by bola v plnej výške prihlásiť sa na aukciu, alebo v prípade, že celkové ponuky boli nižšie ako množstvo ponúkaných finančných prostriedkov, najnižšia sadzba bola ponúknutá.

TAF bol vytvorený podľa štandardného orgánu Federálneho rezervného systému pre požičiavanie pôžičiek udeleného podľa oddielu 10B zákona o federálnych rezervách. Aukcie spravovala Federálna rezervná banka v New Yorku, pôžičky boli poskytnuté prostredníctvom 12 federálnych rezervných bánk.

Požičiavanie TAF.

Zariadenie bolo prvýkrát oznámené 12. decembra 2007 a záverečná aukcia TAF sa uskutočnila 8. marca 2010, pričom úver poskytnutý v rámci tejto aukcie bol splatný 8. apríla 2010. Všetky pôžičky poskytnuté v rámci facility boli splatené v plnej výške s úrokom v súlade s podmienkami facility.

Prechod na zavedenie TAF v roku 2007 bol v koordinácii s inými centrálnymi bankami, vrátane Bank of Canada, Bank of England a Európskej centrálnej banky. Celkovo Fed požičal 3,8 bilióna dolárov 416 bankám v rámci TAF.