Goldman vidí 0% návratnosť, najvyššie riziko medvedieho trhu za 50 rokov

Po takmer 10 rokoch vytvárania nadpriemerných výnosov sú investori tvrdo zasiahnutí sériou výpredajov v 2018, ťahanie akcií naprieč odvetviami a najťažšie váženie na kedysi progresívne technologické hry, ako je Amazon.com Inc. (AMZN), pokles o 20 % v porovnaní s nedávnymi maximami.

Analytici Goldman Sachs teraz predpovedajú ďalšie bolesti a poukazujú na indikátor medvedieho trhu investičnej banky, ktorý „bliká na červeno“ na najvyšších úrovniach za päť desaťročí. Nástroj na predpovedanie medvedieho trhu, ktorý zohľadňuje rôzne faktory, ako je miera nezamestnanosti, výrobné údaje, jadro inflácia, časová štruktúra výnosovej krivky a ocenenie akcií na základe pomeru Shiller PE je na zriedkavých 73 %, ako sa uvádza podľa CNBC.

Výstražné znamenia pre medvedí trh spoločnosti Goldman 

Ukazovateľ medvedieho trhu je na úrovni 73 %, čo je najviac od konca 60. rokov – začiatku 70. rokov 20. storočia.

Nástroj predpovedá priemerný výnos 0 % počas nasledujúcich 12 mesiacov, čo predstavuje „podstatné“ riziko poklesu ťarchy.

Ukazovateľ „bliká na červeno“.

Náprava pravdepodobnejšie nasleduje Medvedí trh

„Historicky, keď indikátor stúpne nad 60 %, je to dobrý signál pre investorov, aby boli opatrní alebo prinajmenšom uznali, že korekcia po rally je pravdepodobnejšie, že bude nasledovať medvedí trh, ako keď sú tieto ukazovatele nízke,“ napísal hlavný globálny akciový stratég Goldman Peter Oppenheimer.

Stratég poukázal na negatívne faktory vrátane sprísňovania menovej politiky, zvýšeného obchodného napätia v USA a rastúcich cien ropy, ktoré podľa neho spomalili dynamiku globálneho rastu.

„Často vidíme mierne vyššiu volatilitu a vrchol, po ktorom nasleduje korekcia, a potom ďalší vrchol okolo vrcholu býčieho trhu. Tento rok sme zaznamenali korekcie dvakrát: v januári a potom znova v októbri,“ napísal Oppenheimer.

Je to dobrý signál pre investorov, aby boli opatrní alebo prinajmenšom uznali, že po korekcii, po ktorej nasleduje oživenie, bude pravdepodobnejšie nasledovať medvedí trh...“ —Goldman Sachs.

Goldman očakáva obdobie nízkych výnosov

Napriek blikajúcim červeným svetlám analytik Goldman považuje predĺžené obdobie nízkych výnosov za pravdepodobnejšie než trvalý medvedí trh a nepredpokladá recesiu. Po recesii by podľa Oppenheimera pravdepodobne nasledoval prudký nárast úrokových sadzieb a inflácie, ktorá bola letargická, ako aj rast HDP pod 1 %.

Napriek tomu aj býci na trhu ako Steve Chiavarone z Federated Investors, ktorý predpovedal októbrový výpredaj, vidia pred sebou problémy. Keďže trhy v októbri prepadli pod svoje 200-dňové kĺzavé priemery, Chiavarone vidí akcie v slabšej pozícii, aby ich zvládli neistota spôsobená množstvom nadchádzajúcich udalostí vrátane stretnutia prezidenta Donalda Trumpa s čínskym Si Ťin-pchingom v decembri. 1 a nasledujúce zasadnutie Federálneho rezervného systému.

"Nakoniec si myslíme, že trhy sa do konca roka posunú vyššie," povedal v piatok CNBC Trading Nation. "Ale pretože sme sa dostali pod tieto kľúčové technické úrovne, existuje určité riziko ďalšieho poklesu a na to si dávame pozor."

Dokonca aj Goldmanov najlepší scenár 0% návratnosti bez medvedieho trhu je veľmi triezvy. Čoraz skľučujúcejší sentiment na ulici, poháňaný rastúcimi protivetrami na trhu, by mal viesť investorov k diverzifikácii do iných druhov cenných papierov. The býčí trh párty, ako ju poznáme, sa skončila.