UBS zapína Micron
UBS priznala, že jej medvedie hodnotenie Micron Technology Inc. (MU). minulý týždeň bol trochu nesprávne vyhodnotený.
V výskumná poznámka, informoval o Barron's a MarketWatch, analytik Timothy Arcuri zvýšil svoje hodnotenie akcií na neutrálny od predať, menej ako týždeň po upozornení, že výrobca čipov čelí „veľkej korekcia“ v roku 2019. Medveď Micron Arcuri vo svojej najnovšej aktualizácii priznal, že spoločnosť generovala lepšie zisky počas poklesu cien pamäťových čipov než predtým odhadoval, čo ho prinútilo prehodnotiť svoj výhľad na trh s dynamickými pamäťami s náhodným prístupom (DRAM) a zvýšiť cenový cieľ na akcie Micronu o 43 % na 60 USD. (Pozri tiež: Micron čelí „veľkej náprave“ v roku 2019: UBS.)
Aj keď ceny pamäťových čipov klesajú, analytik je teraz presvedčený, že „proaktívnejší prístup spoločnosti Micron ku kapacite“ by mal zmierniť tlak na spoločnosť. hrubé ziskové rozpätie. Toto pozorovanie spolu so záväzkom manažmentu minúť 10 miliárd dolárov v priebehu niekoľkých nasledujúcich rokov
spätný nákup akcií, znamená, že Arcuri je teraz presvedčený, že Micron dokáže vygenerovať 7 až 10 dolárov za akciu, a nie 3 až 6 dolárov za akciu, ktoré predtým predpokladal.„Hlavní výrobcovia pristupujú k zásobovaniu bitov DRAM [dynamická pamäť s náhodným prístupom] predvídateľnejšie – zabraňujú nevýhoda prípad, ktorý sme stanovili pri spustení Micronu“ s ratingom predaja v apríli, napísal Arcuri. „Aj keď si zachovávame dosť drakonické názory na ceny NAND a 2H zotavenie sa zdá nepravdepodobné, táto dynamika nás prinútili prehodnotiť negatívny prípad MU, najmä vzhľadom na náš dlhodobý býčí dopyt vyhliadka."
Napriek priznaniu, že jeho počiatočný pohľad na výsledky Micronu za tretí štvrťrok bol príliš tvrdý, Arcuri stále tvrdí, že mal pravdu, že nesledoval iné maklérske spoločnosti pri poskytovaní poradenstva klientom UBS, aby si kúpili akcií. Zatiaľ čo cenové prostredie DRAM môže byť lepšie, ako sa pôvodne obávalo, analytik varoval, že vyhliadky pre NAND zostáva ponurá a že hrubé marže sa pravdepodobne dostanú pod tlak v dôsledku znižovania nákladov, ktoré vedie spoločnosť v tomto odvetví úsilie pomalé.
„Aj pri oveľa menej drakonických predpokladoch cien DRAM (naše predpoklady NAND sa nezmenili), stále si myslíme, že MU má Výzvy týkajúce sa nákladov špecifických pre spoločnosť, ktoré budú mať za následok určitú kompresiu hrubej marže od C2019 do roku 2020,“ napísal. “Znižovanie nákladov – ktoré bolo v posledných rokoch lepšie ako v priemysle – sa výrazne spomalí C2019 a C2020 v oboch NAND a DRAM (kvôli prechodu 1 rok). Opatrenia spoločnosti Samsung nezabraňujú kompresii hrubých marží MU, jednoducho menia veľkosť kompresie.“ (Pozri tiež: Bude zásoba DRAM diktovať budúcnosť Micronu?)