Ako staviť na volatilitu, keď VXX vyprší: VXXB
V priebehu roku 2008 finančná kríza, investori sa začali čoraz viac zameriavať na akciový trh volatilitahľadá spôsob, ako buď živý plot proti nemu alebo z toho priamo profitovať. Najpopulárnejším produktom spojeným s volatilitou je iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX), uvedený na trh v roku 2009 a splatný v januári. 30, 2019.
Ale nebojte sa, že pôvodná séria VXX dozrela! Vydavateľ, spoločnosť Barclays PLC, odvtedy vydal podobný produkt, ktorý nahradí platný VXX, známy ako VXXB (alebo VXX série B). Starý VXX bol vymazaný z obehu v januári 2019 a v máji 2019 VXXB prevzal ticker VXX.
Súčasný VXX poskytuje rovnakú expozíciu ako starý s niekoľkými malými štrukturálnymi zmenami, vrátane schopnosti telefonovať emitentovi a štruktúry poplatkov nezávislých od cesty. Pre obchodníkov je možné tickery VXXB a VXX používať zameniteľne.
Základný náter na VXX
Tu je niekoľko kľúčových faktov o VXX zmenka obchodovaná na burze (ETN).
- Uvedený na trh v roku 2009
- Umožňuje investorom staviť na veľkosť výkyvov v Index S&P 500 (SPX)
- Používajú ho jednotliví investori a hedžový fond manažéri rovnako
- Pod správou dosiahol vo februári 2018 výšku 2 miliardy dolárov
- Štruktúrovaný ako dlhový nástroj s a dátum splatnosti januára. 30, 2019
- Nahradil ho VXXB, ktorý je prakticky identický s vypršaným VXX
Význam pre obchodníkov
Keď trhy klesnú, nervózni obchodníci s opciami môžu odoslať Index volatility CBOE (VIX) prudko stúpa. VIX meria očakávanú volatilitu (t. J. Cenové výkyvy) v indexe S&P 500 počas nasledujúcich 30 dní na základe obchodovania s indexom opčné zmluvy s tým spojené.
VIX sa často nazýva merač strachu pre trh. Podobne aj Index úzkosti Investopedia (IAI) bol vytvorený s cieľom posúdiť úrovne obáv čitateľov z ekonomiky, trhov s cennými papiermi a úverových trhov.
Keď ceny akcií padajú, investori sa začínajú zaujímať o spôsoby, ako profitovať z tohto inak medvedieho trhu. Vývoj produktov spojených s VIX, ktorý je neobchodovateľný trhový index, sa stáva stále obľúbenejším. VXX, uvedený na trh v roku 2009, sa stal najobchodovanejším týchto produktov na základe majetku a objemu.
VXX (a VXXB), štruktúrovaná ako burza obchodovaná na burze (ETN), obchoduje ako fond obchodovaný na burze (ETF) alebo akcie. ETN sú však jedinečné v tom, že sú štruktúrované ako dlhové nástroje so špecifikovanou splatnosťou. Pre pôvodný VXX bol tento dátum Jan. 30, 2019. Investori, ktorí v tej dobe ešte držia akcie, by na základe toho dostali konečnú platbu Čistá hodnota aktív na konci januára. 29 toho roku.
„Ak držíte svoje ETN ako dlhodobú investíciu, je pravdepodobné, že prídete o celú alebo podstatnú časť svojej investície,“ varuje prospekt VXX. VXX skutočne stratila 99,96% svojej hodnoty od začiatku, kvôli vysokým nákladom na obchodovanie s VIX futures zmluvy.
Vďaka svojej štruktúre má VXX ekonomický zmysel iba ako nástroj denného obchodovania na krátkodobé špekulácie alebo zaistenie. To môže byť tiež veľmi riskantné, o čom svedčí kolaps ďalších produktov spojených s VIX, keď volatilita začiatkom roka 2018 nečakane stúpla.
VXX až VXXB
Ako náhradu za VXX uviedla spoločnosť Barclays v roku 2018 na trh podobný produkt, iPath Series B S&P 500 VIX Short Term Futures ETN (VXXB).
Má oveľa dlhšiu splatnosť, 30 rokov namiesto 10, a má možnosť „spätné odkúpenie emitenta“, príp. zabezpečenie hovoru. Spoločnosť Barclays by toto ustanovenie použila na vykúpiť VXXB si včas všimne, či sa produkt pre ich údržbu stal nerentabilným. VXXB má v správe zhruba 1 miliardu dolárov.
Pozerať sa dopredu
Stávky na budúci smer volatility akciových trhov môžu byť veľmi riskantné, o čom svedčia skúsení obchodníci a špekulanti, ktorých zničili vo februári 2018. Investori, ktorí nerozumejú komplexným rizikám alebo ktorým chýba kapitálový vankúš na absorbovanie úplnej straty v produktoch súvisiacich s VIX, by sa im mali pravdepodobne vyhnúť.