ECB práve rozdrvila rozvíjajúce sa trhy
Súvislosť medzi štvrtkovým holubičím vyhlásením z Európska centrálna banka (ECB) a rozvíjajúce sa trhy (EM) sa môže zdať trochu nepriamy, ale vplyv oznámenia ECB na meny EM bol dramatický. Pokiaľ vlády EM nedokážu zastaviť pokles, štvrtkový krok by mohol mať veľké dôsledky aj pre akcie v Severnej Amerike. Vo štvrtok Webové vysielanie denného komentára k trhu, náš analytik vysvetlil, prečo tento vzťah existuje a ako to ovplyvní akcie v Spojených štátoch.
Rozvíjajúce sa trhy sú vydané na milosť a nemilosť rastúcemu doláru a ECB im nepomáha
Oznámila to ECB kvantitatívne uvoľňovanie skončí tento rok, ale plánujú ponechať sadzby extrémne nízke počas dlhšieho obdobia. Zhŕňam dlhé vyhlásenie, ale toto boli kľúčové poznatky. Trh okamžite zareagoval a euro oproti doláru kleslo o 1,75 % v porovnaní so stredajším záverom. Ďalším spôsobom, ako o tom premýšľať, je dolár získal 1,75 % v hodnote voči euru.
Ak dolár rastie na hodnote a predpokladáme, že sa nič iné nezmení, potom je stávka na istotu, že meny EM budú klesať. Na každodennej báze to zvyčajne nie je problém, ale práve teraz je to veľký problém. EM menový trh je už niekoľko mesiacov v chaose a spanikáril predajcov v Turecku, Brazílii, Argentíne atď. sú pripravení stlačiť ceny ešte nižšie. Keď trh utrpel šok, ktorý vyvolalo prekvapivo holubičie vyhlásenie ECB, títo predajcovia sa opäť objavili po tom, čo boli počas posledných dvoch týždňov trochu ticho.
Problémov, ktoré môže spôsobiť rýchlo klesajúca mena, je veľmi veľa. Napríklad v ekonomikách EM je bežné, že si podniky požičiavajú v amerických dolároch. To znamená, že musia platiť úroky a istinu v dolároch, ktoré sú stále drahšie a drahšie. Vezmite si argentínske peso: vrátane štvrtkového poklesu je peso od začiatku roka nižšie o 42 %. Obchodní dlžníci platia takmer dvojnásobok úrokových platieb ako v januári.
Okrem spoločností v rámci ekonomiky EM majú tendenciu trpieť aj veľké nadnárodné spoločnosti, keď trhy EM padajú, pretože ich medzinárodné operácie nie sú také ziskové. Pre investorov zameraných na americké akcie to znamená, že sa očakáva, že malé spoločnosti (väčšinou zamerané na domáce trhy) budú naďalej prekonávať veľké firmy v indexe S&P 500.
Najväčšie akciové ETF z rozvíjajúcich sa trhov podľa celkových aktív sú Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO), iShares Core MSCIEmerging Markets ETF (IEMG) a iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM).