Rally váha s vyššou infláciou

Trhové pohyby

Americké akcie začali vo štvrtok skoro ráno vo vysokom vzostupnom režime na čele s šéfom Fedu Jeromeom Powellom. holubičí kongresové svedectvo o deň skôr. Ale táto počiatočná rally bola zmiernená kľúčom inflácie údaje zverejnené vo štvrtok ráno, ktoré ukázali, že spotrebiteľská inflácia v USA v júni vzrástla najviac za viac ako rok. Ako deň obchodovania plynul a dokonca aj po druhom dni svedectva Powella (tentoraz pred Senátom), akcie klesali a dostávali sa do červených čísel.

Jadro index spotrebiteľských cien (CPI), ktorý nezahŕňa potraviny a energiu, vyšiel za jún na +0,3 % oproti predchádzajúcim konsenzuálnym očakávaniam +0,2 %. K takémuto zvýšeniu jadrovej spotrebiteľskej inflácie nedošlo od januára 2018.

Prečo je vyššia ako očakávaná inflácia pre akcie dôležitá? Jedným z kľúčových dôvodov, prečo Fed zvažuje zníženie úrokových sadzieb v júli a neskôr, je „tlmená inflácia“. Ale ak inflácia Zdá sa, že sa zvyšuje, Fed sa môže rozhodnúť znížiť sadzby menej agresívne, možno s menším znížením sadzieb, ako by inak očakávané.

Na druhej strane, ak existuje menšia šanca na výrazné zníženie sadzieb, investori by boli zvyčajne menej naklonení pokračovať v nakupovaní a posilňovaní akcií. Všeobecne povedané, prostredie s nižšími úrokovými sadzbami často vedie k vyšším cenám akcií, pretože klesajúce sadzby pomáhajú spoločnostiam zvyšovať výdavky a znižovať náklady na pôžičky.

Ako sa ukázalo, akcie vo štvrtok v popoludňajšom obchodovaní trochu praskli a potom sa uzavreli zmiešane na deň po stredajšej rally. Škody však neboli vážne, pretože investori stále očakávajú 100% pravdepodobnosť zníženia sadzieb koncom tohto mesiaca. Čo sa však po správe o inflácii podľa nástroja FedWatch skupiny CME zmenilo, je to teraz je podstatne menej stávok na väčšie (50-bodové) zníženie úrokovej sadzby ako na streda.

Ako je uvedené nižšie na 10-ročnom U.S. Výnos štátnej pokladnice, primárna referenčná hodnota pre výnosy dlhopisov, vyššie čísla inflácie vo štvrtok pomohli vyvolať ďalšie oživenie výnosov z viacročného minima, ktoré bolo začiatkom tohto mesiaca dosiahnuté.

Malé čiapky padajú ďalej

Ako sme poznamenali v utorok, akcie s malou kapitalizáciou mali problém držať krok so svojimi náprotivkami s veľkou kapitalizáciou. Toto je potenciálny varovný signál pre celý trh, keďže malé spoločnosti sa často považujú za hlavný ukazovateľ pre zvyšok trhu.

Vo štvrtok sa uskutočnil hlavný benchmark s nízkou kapitalizáciou, tzv Russell 2000 (RUT), bol hlboko v červených číslach v porovnaní s hlavnými veľkými indexmi (S&P 500, Dow a Nasdaq Composite). Ale nebolo to len vo štvrtok. Malé kapitálky od konca minulého roka značne zaostávajú. Russell 2000 je teraz o viac ako 10 % pod svojim rekordným maximom z minulého augusta. Naopak, indexy s veľkou kapitalizáciou sú v súčasnosti na nových historických maximách alebo tesne pod nimi.

Relatívne slabší výkon malých spoločností môže byť problémom pre väčší trh. Ako je znázornené na grafe, RUT sa obchoduje v rámci postupne sa sprísňujúcej konsolidácie. To naznačuje potenciálny zlom na obzore. Ak je tento výpadok nevýhodou, zvyšok trhu môže mať ešte väčšie problémy.

Čítaj viac:

Čo môžete očakávať od zárobkov Amazonu

Prečo môžu prudko stúpajúce akcie na výstavbu bytov klesnúť, aj keď Fed znižuje sadzby

Bed Bath & Beyond padá po zisku hlbšie do prepredaného územia

Brazílske akcie v pohybe

Brazílske akcie zaznamenali od mája pozoruhodný rast. Stalo sa tak aj napriek negatívnemu ekonomickému rastu, ktorý stavia krajinu na pokraj recesie. Pomoc pri zvyšovaní brazílskych akcií však bola širokospektrálna úsilie o reformu brazílskeho dôchodkového systému ako aj očakávania, že centrálna banka zníži úrokové sadzby zo súčasných rekordných miním.

Ako ukazuje graf, iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) od polovice mája vzrástla o viac ako 26 %. V tomto bode však cena dosiahla až major oblasť odporu okolo maxima z januára 2018. Tiež blikali technické ukazovatele prekúpené signály. To samo o sebe nemusí nutne znamenať potenciálny obrat. V skutočnosti, ak dôjde k potvrdenému prelomu nad odporom, bolo by to výrazne býčie znamenie. V tejto oblasti by sa však malo postupovať opatrne, pretože predajcovia majú tendenciu zhromažďovať sa okolo kľúčových oblastí odporu.

Čítaj viac:

Brazílske ETF zasiahli 52-týždňové vysoké hlasovanie o dôchodkovej reforme

Železničné akcie na rýchlej ceste pred zárobkami

3 Zásoby ropy sú pripravené na zvýšenie barelu uprostred obáv z ponuky

VIX ukazuje spokojnosť trhu

The Index volatility CBOE (VIX), alebo "fear gauge" je trhový index v reálnom čase, ktorý predstavuje očakávania trhu týkajúce sa volatility počas nasledujúcich 30 dní. Investori používajú VIX na meranie úrovne rizika, strachu alebo stresu na trhoch pri rozhodovaní o investíciách. Vo všeobecnosti, keď akciové trhy klesajú a investori sa obávajú, VIX má tendenciu stúpať. A keď trhy rastú, pretože investori sú menej znepokojení a majú väčšiu chuť riskovať, VIX má tendenciu klesať.

Ako je znázornené na grafe, investori sa v súčasnosti zdajú byť celkom ľahostajní. Okolo 12,93 nie je VIX ďaleko nad tohtoročnými minimami a je hlboko pod 50-dňovým a 200-dňovým priemerom. Aj keď to môže naznačovať, že je všetko v poriadku, aspoň z pohľadu trhu, výrazne vyššia volatilita má spôsob, ako nasledovať výnimočne nízku volatilitu. Toto sa môže ukázať ako jeden z tých časov.

Spodný riadok

Svedectvo Fedu je mimo a zdá sa, že pravdepodobne dostaneme zníženie sadzieb na ďalšom stretnutí FOMC 31. júla. To, aké veľké môže byť toto zníženie, sa ešte len uvidí a môže byť čiastočne ovplyvnené vyššou infláciou, ktorá sa dnes prejavuje v jadrovom CPI. The index cien výrobcov V piatok ráno bude zverejnený aj menej sledovaný indikátor inflácie (PPI).

Okrem toho je to všetko o novom výsledkovú sezónu od budúceho týždňa. Na čele budú komerčné banky. Pokiaľ ide o trhy, zisky budú stredobodom pozornosti v najbližších týždňoch, prinajmenšom do kľúčového zasadnutia Fedu na konci tohto mesiaca.

Páči sa vám tento článok? Získajte viac prihlasovanie pre newsletter Chart Advisor.