Bankové správy zakopli v daňový deň

Hlavné pohyby

Tento mesiac som dostal niekoľkokrát otázku, či je typická reakcia trhu na „Deň daní“ 15. apríla. Rovnako ako u väčšiny almanachových investícií (napr.predať v máji," "Mikulášske zhromaždenie“ a „koniec štvrťroka úprava okien“), nenašiel som žiadny dobrý dlhodobý výskum, ktorý by preukázal spoľahlivý vplyv na trh.

Aj keby boli investori v Deň daní neustále pesimistickí alebo optimistickí, trhy by ich začali oceňovať skôr a skôr, kým by sa tento jav nevyrovnal. Rovnaký problém možno použiť na vysvetlenie, prečo sú iné ekonomické signály založené na kalendári nespoľahlivé. Pretože pre autorov vo finančnej tlači je ľahké použiť načasovanie daňového dňa alebo iných udalostí v kalendári ako post-hoc vysvetlenie toho, čo sa v ten deň stalo na trhu, nebuďte prekvapení, ak nájdete nejaké titulky, ktoré sú v rozpore s mojimi argument.

To však neznamená, že dane a fiškálna politika nemá vplyv na trh. Napríklad ceny akcií zdravotných poisťovní v poslednom čase klesajú, keďže investori si cenia vyššie riziko nepriaznivého vplyvu regulácia cien liekov a iniciatíva v oblasti verejného zdravotného poistenia na čele demokratov, ktorá by ich poškodila alebo dokonca odstránila priemyslu.

Napriek rastúcemu trhu práce sú zdravotné poisťovne v tomto roku v priemere o 11 % nižšie. Hoci akcie väčšiny zdravotných poisťovní dnes rastú, tento „bezpečnostný sektor“ bude pravdepodobne aj naďalej cieľom krátkych predajcov ak sa trh opäť spomalí. Ako môžete vidieť v nasledujúcom grafe, akcie vlastníka Aetna CVS Health Corporation (CVS) bol konsolidácia po poklese o 33 % za posledné tri mesiace. Odpor na 55 dolároch by mohol byť ďalší cieľ pre šortky.

S&P 500

Slabá výkonnosť v sektore zdravotného poistenia nie je pre index S&P 500 konečným problémom, ale aj tak bude výkonnosť ťahať. Zásoby zdravotnej starostlivosti tvoria takmer 14 % indexu a sektor s najhoršou výkonnosťou v roku 2019. Podľa môjho názoru sa najväčší problém, ktorý bráni indexu S&P 500 prelomiť odpor trendovej línie, zdá byť slabý pocit riskovania.

Napríklad, ako môžete vidieť v nasledujúcom grafe, index S&P 500 v rámci a klin zatiaľ čo akcie s malou kapitalizáciou (zástupca ochoty investorov riskovať) od februára stagnujú. Veľmi mi to pripomína trhové podmienky v polovici roku 2014, keď sa investori obávali miery rastu a presunuli sa do veľkých kapitalizácii predtým, ako sa volatilita trhu koncom roka 2014 začala zvyšovať.

Nie som príliš znepokojený tým, že budeme svedkami opakovania trhových podmienok od roku 2014 do roku 2015, ale nedostatok potvrdenia od akcií s nízkou kapitalizáciou by mal stále odôvodňovať opatrný vzostupný výhľad. Z krátkodobého hľadiska stále uprednostňujem tie skupiny, ktoré majú jasné známky rastu, ako je maloobchod a technológie.

Čítaj viac:

Ako sa líšia riziká akcií s veľkou kapitalizáciou od rizík akcií s nízkou kapitalizáciou?

Nevýhody zdravotnej starostlivosti s jedným platcom

Odhaľovanie skrytých trhových signálov a potreby 5G

Rizikové indikátory – protichodné signály z bánk

Správy bánk boli doteraz zmiešané s pozitívnymi prekvapeniami od JPMorgan & Co. (JPM) a The PNC Financial Services Group, Inc. (PNC) v piatok a neuspokojivé výsledky Citigroup Inc. (C) a The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) dnes. Najviac ma nadchla výkonnosť spotrebiteľského bankovníctva JPMorgan, ktorá zodpovedala tomu, čo vieme o spotrebiteľských výdavkoch a spotrebiteľskom financovaní z nedávnych ekonomických správ. Oznámenie Citigroup však bolo takmer zrkadlovým obrazom JPMorgan, so slabosťou v jej rozľahlých divíziách spotrebiteľského bankovníctva a financovania.

Nemyslím si, že dnešné údaje sú dosť zlé na to, aby pokazili výhľad pre zvyšok bankových správ a spotrebiteľské výdavky v tomto roku. Citigroup je uprostred dlhodobej reorganizácie a spoliehanie sa Goldmana na príjmy z obchodovania (pokles v tomto štvrťroku) prehnalo malé vylepšenia, ktoré dokázala urobiť v nejakom rodiacom sa období. spotrebiteľské bankovníctvo iniciatív.

Nezhoda medzi správami bánk kládla oveľa väčší dôraz na správu zo zajtrajšieho rána od Bank of America Corporation (BAC). Rovnako ako Citigroup, aj Bank of America má rozsiahle divízie spotrebiteľského bankovníctva a ich výsledky by mohli nakloniť vyhliadky trhu priaznivejšie, ak by sa správa podobala správe JPMorgan.

Z technického hľadiska si myslím, že akcie Bank of America budú musieť prekonať veľkú prekážku, aby videli nejaké cenové zisky. Akcie narážajú na odpor na úrovni 30 USD za akciu, čo by mohlo vyvolať určité vyberanie ziskov bez ohľadu na údaje v správe. Očakávam, že investori budú musieť zvážiť obsah správy Bank of America okrem jej cenového výkonu, aj keď spoločnosť prekoná očakávania analytikov.

Čítaj viac:

Goldman Sachs sa nedokázal zbaviť odporu po zmiešaných zárobkoch

Obchodovanie je najnižšie od roku 2018, znamenie silného skepticizmu

Odolnosť testovania akcií Citigroup po pozitívnom štvrťroku

Zrátané a podčiarknuté – tešíme sa na maloobchodné správy

Výsledková sezóna sa práve spúšťa a po tom, čo veľké banky zverejnia svoje správy, a keď sa na trh dostane ďalšia tranža správ z iných akcií v rámci indexu S&P 500, zvyčajne nastáva pokoj. Existuje však niekoľko spotrebiteľských akcií, ktoré tento týždeň zverejnili svoje zisky, čo by mohlo ovplyvniť sentiment investorov.

Zaujíma ma najmä správa od Netflix, Inc. (NFLX) po zatvorení trhu zajtra, 16. apríla. Hoci akcie sú už pod tlakom spoločnosti The Walt Disney Company (DIS) Nedávny krok v konkurencii so streamovacím gigantom, rast predplatiteľov Netflix, cenové plány a investície do obsahu by mali potvrdiť, že spotrebiteľ je stále zdravý a ochotný míňať. Zdravý rast na Netflixe je z krátkodobého hľadiska dobrá vec pre vyhliadky trhu.

Čítaj viac:

Výnosy štátnej pokladnice minulý týždeň vzrástli so súvahou Fedu nezmenené

Spotrebiteľské výdavky ako indikátor trhu

Naučte sa základy investovania

Páči sa vám tento článok? Získajte viac prihlasovanie pre newsletter Chart Advisor.