Definícia konštantnej predvolenej rýchlosti (CDR)
Čo je to konštantná predvolená sadzba (CDR)?
Konštantná miera zlyhania (CDR) je percento hypoték v rámci skupiny pôžičiek, v ktorých hypotekárni dlžníci (dlžníci) zaostali pri platbách svojim veriteľom viac ako 90 dní. Tieto skupiny individuálnych nesplatených hypoték vytvára finančné inštitúcie ktoré kombinujú pôžičky na vytvorenie cenné papiere kryté hypotékou (MBS), ktoré predávajú investorom.
kľúčové takeaways
- Konštantná miera zlyhania (CDR) sa týka percenta hypoték v rámci skupiny pôžičiek, pri ktorých hypotéky zaostali o viac ako 90 dní.
- CDR je opatrenie používané na analýzu strát v cenných papieroch krytých hypotékou.
- CDR nie je štandardizovaný vzorec a môže sa líšiť - niekedy vrátane plánovaných platieb a súm vopred.
Pochopenie konštantnej predvolenej sadzby (CDR)
Konštantná miera zlyhania (CDR) vyhodnocuje straty v rámci cenných papierov krytých hypotékou. CDR sa počíta na mesačnej báze a je jedným z niekoľkých opatrení, na ktoré sa títo investori zameriavajú, aby mohli vložiť trhovú hodnotu do MBS. Na to je možné použiť analytickú metódu zdôrazňujúcu CDR
hypotéky s nastaviteľnou sadzbou ako aj hypotéky s fixnou sadzbou.CDR môže byť vyjadrené vzorcom:
CDR=1−(1−NDPD)nkde:D=Počet nových predvolených hodnôt počas obdobiaNDP=Nevyrovnaný zostatok v bazéne nazačiatku obdobian=Počet období za rok
Konštantná štandardná sadzba (CDR) sa vypočíta takto:
- Vezmite počet nových predvolené hodnoty počas obdobia a delené zostatkom fondu, ktorý nie je v zlyhaní, na začiatku tohto obdobia.
- Vezmite o 1 menej výsledok z č. 1.
- Zdvihnite, že výsledok z č. 2 k moci založenej na počte období v roku.
- A nakoniec o 1 menej výsledok z č. 3.
Je však potrebné poznamenať, že vzorec konštantnej predvolenej miery (CDR) sa môže mierne líšiť - to znamená, že niektorí analytici zahŕňajú aj plánovanú platbu a platba vopred čiastky.
Príklady použitia konštantnej predvolenej sadzby
Gargantua Bank spojila hypotéky na nehnuteľnosti na domy v celých USA s hypotekárnym zástavou. Gargantua, riaditeľ inštitucionálnych predajných prístupov portfólio manažéri v Trustworthy Investment Company v nádeji, že Trustworthy kúpi MBS, aby rozšírila svoje portfóliá, ktoré držia tieto druhy cenných papierov.
Po stretnutí medzi Gargantuom a investičným tímom jeho firmy porovnáva jeden z analytikov výskumu Trustworthy CDR Gargantuovej MBS s podobne hodnoteným MBS, ktorému iná spoločnosť ponúka predaj Dôveryhodné. Analytik svojim nadriadeným hlási, že CDR pre Gargantuovu MBS je výrazne vyššia ako CDR problém konkurenta a odporúča, aby Trustworthy požiadala spoločnosť Gargantua o nižšiu cenu, aby vyvážila chudobnejších úverová kvalita podkladových hypoték v skupine.
Alebo zvážte banku ABC, v ktorej bolo nových 1 milión dolárov predvolené hodnoty za štvrtý štvrťrok 2019. Na konci roku 2018 bol bankový zostatok banky, ktorý nezlyhal, 100 miliónov dolárov. Konštantná predvolená sadzba (CDR) je teda 4%alebo:
1−(1−$100 milión$1 milión)4
Osobitné úvahy
Analytici sa okrem úvahy o konštantnej miere zlyhania (CDR) môžu pozrieť aj na kumulatívne zlyhanie sadzba (CDX), ktorá odráža celkovú hodnotu predvolených hodnôt v rámci skupiny, a nie anualizovanú mesačnú sadzbu sadzba. Analytici a účastníci trhu pravdepodobne pripisujú vyššiu hodnotu cennému papieru krytému hypotékou, ktorý má nízke hodnoty CDR a CDX, než cennému papieru s vyššou mierou zlyhania.
Ďalšou metódou na vyhodnotenie strát je model Standard Default Assumption (SDA) vytvorený Bond Market Association, ale tento výpočet je najvhodnejší na 30-ročné obdobie. hypotéky s fixnou sadzbou. Počas kolaps subprime z rokov 2007-2008 model SDA výrazne podhodnocoval skutočnú mieru zlyhania, pretože miery zabránenia prístupu na trh dosiahli maximá za niekoľko desaťročí.