Microsoft Earnings: Čo hľadať od MSFT

Spoločnosť Microsoft Corp. (MSFT) zaznamenala v posledných rokoch silný zisk a rast tržieb, a to aj počas globálnej pandémie. Ale silný americký dolár a nezvyčajne vysoký inflácie obmedzujú vyhliadky rastu spoločnosti Microsoft. Začiatkom júna spoločnosť znížila prognózu pre fiškálny kvartál, ktorý sa skončil 30. júna. Proti bojuje aj Microsoft protimonopolné sťažnosti v Európe na konkurenciu medzi poskytovateľmi cloudových služieb, čo by mohlo ešte viac brzdiť rast spoločnosti.

Keď spoločnosť 26. júla 2022 ohlási zisky za 4. štvrťrok fiškálneho roka 2022, investori budú pozorne sledovať, ako sa Microsoft popasoval s týmito a ďalšími výzvami. Fiškálny rok spoločnosti Microsoft (

FY) končí 30. júna. Analytici predpovedajú vlažný výkon podľa štandardov Microsoftu: upravený zisk na akciu (EPS) a tržby by mali rásť, no najpomalším tempom za posledné štvrťroky.

Investori sa zamerajú aj na medziročný rast výnosov v Azure od Microsoftu a ďalších cloudových službách. Spoločne predstavujú kľúčovú zložku podnikania spoločnosti Microsoft v oblasti cloud computingu a ponúkajú komplexnú sadu služieb pre vývojárov, IT profesionálov a podniky. Očakáva sa, že výnosy z Azure a iných cloudových služieb medziročne výrazne porastú, ale tiež sa budú spomaľovať.

Akcie Microsoftu v minulom roku mierne prekonali širší trh. Akcie sa odtrhli od trhu v októbri 2021 a posilnili sa, podporené silnou správou o zisku spoločnosti v 1. štvrťroku 2022 v danom mesiaci. V novembri a decembri 2021 sa však ustálila a na konci kalendárneho roka začala výrazne klesať. Odvtedy sa akcie spoločnosti Microsoft vo všeobecnosti pohybovali smerom nadol, napredovali a klesali so širším trhom, aj keď vo všeobecnosti mierne predstihli index S&P 500. K 23. júlu akcie Microsoftu poskytovali 1-ročný zaostalý celkový výnos -8,3 %, pred návratom -9,3 % pre S&P 500 za rovnaké obdobie.

História zárobkov spoločnosti Microsoft

Spoločnosť Microsoft zaznamenala len minimálne prerušenie v dôsledku COVID-19 vo svojom robustnom upravenom raste EPS. Spoločnosť oznámila relatívne malý medziročný nárast upravených EPS o 6,6 % v 4. štvrťroku fiškálneho roka 2020, čo sa zhoduje so začiatkom pandémie. Inak najmenší medziročný rast voči upravenému EPS medzi 1. štvrťrokom 2020 a 2. štvrťrokom 2022 bol 21,9 %. Rast sa počas fiškálneho roka 2021 zrýchlil a v 4. štvrťroku toho roku dosiahol 48,3 %. Upravené zisky na akciu sa však následne začali spomaľovať a v poslednom ohlásenom štvrťroku, ktorým je 3. štvrťrok fiškálneho roka 2022, dosiahli medziročne až 13,7 %. Analytici teraz očakávajú, že toto tempo sa bude ďalej spomaľovať, keďže Microsoft oznámil zvýšenie upraveného zisku na akciu len o 5,5 % medziročne v 4. štvrťroku fiškálneho roka 2022. To by znamenalo najmenší nárast za najmenej štyri roky.

Rast príjmov Microsoftu bol v posledných rokoch vo všeobecnosti konzistentný. Od 1. štvrťroka 2020 do 3. štvrťroka 2022 tržby medziročne vzrástli o 12,4 % až 22,0 %. Za posledné tri kvartály došlo k miernemu spomaleniu z 22,0 % na 20,1 % až 18,4 % medziročný rast za Q1, Q2 a Q3 FY 2022, v tomto poradí. Analytici očakávajú, že spomalenie bude pokračovať aj vo štvrtom štvrťroku, keďže tržby za štvrťrok vzrastú odhadom o 13,3 %.

Kľúčové štatistiky spoločnosti Microsoft
Odhad na 4. štvrťrok fiškálneho roka 2022	4. štvrťrok fiškálneho roka 2021	4. štvrťrok fiškálneho roka 2020
Upravený zisk na akciu ($)	2.29	2.17	1.46
Výnosy ($ B)	52.3	46.2	38.0
Výnosy z Azure a iných cloudových služieb ($ B)	12.8	8.9	5.9

^{Zdroj: Viditeľná alfa}

Kľúčová metrika

Ako už bolo spomenuté vyššie, investori sa zamerajú aj na rast výnosov v Azure a iných cloudových službách. Azure je cloudová platforma, ktorá ponúka vývojárom, IT profesionálom a podnikom sadu nástrojov a služby, ktoré možno použiť na vytváranie sietí, ukladanie, mobilné a webové aplikačné služby, AI, internet veci (IoT) a celý rad ďalších výpočtových potrieb. Ku koncu štvrtého štvrťroka 2021 mal Azure podiel približne 22 % na globálnom cloudovom trhu, čím sa zaradil na druhé miesto za Amazon.com Inc.AMZN) Webové služby Amazon. Trh cloud computingu rýchlo rastie a Azure rastie rýchlejšie ako Microsoft ako celok. Microsoft však stále musí konkurovať Amazonu, Alphabet Inc. (GOOGL) Google Cloud a množstvo menších rivalov. Toto je obzvlášť dôležité, pretože pracovné dohody o práci z domu a hybridné pracovné dohody začaté počas pandémie môžu mať pretrvávajúcu silu, čo by mohlo podporiť trh s cloudovými službami.

Oddelenie Azure a iných cloudových služieb od Microsoftu rástlo značným tempom a za tri roky viac ako strojnásobilo štvrťročné príjmy. Keď sa príjmy zvýšili, tempo rastu sa spomalilo. Napríklad v Q4 FY 2019 tržby z Azure a cloudu vzrástli medziročne o 63,0 %. Hoci tržby zostali silné, nepodarilo sa im dosiahnuť rovnakú mieru rastu v nasledujúcich 11 vykazovaných štvrťrokoch. Rast sa v posledných štvrťrokoch výrazne spomalil z 51,2 % v 4. štvrťroku 2021 na 44,7 % v 3. štvrťroku 2022. Analytici teraz očakávajú ďalšie spomalenie rastu na 43,1 % v 4. štvrťroku fiškálneho roka 2022.