5 ETF s inverznými dlhopismi
The fond obchodovaný na burze (ETF) priemysel oslavuje v roku 2023 svoje 30-ročné výročie. Prvý ETF bol uvedený na trh v januári 1993. SPDR Trust, tiež označovaný ako SPDR S&P500 ETF (ARCA:SPY), bola spustená s aktívami 500 miliónov dolárov a jednoducho sledovala index S&P 500. Od 2. štvrťroka 2023, SPY ETF trust spravovala mimoriadnych 370 miliárd dolárov v aktívach.
Za posledné tri desaťročia sa ponuka ETF zvýšila z hľadiska rozsahu a sofistikovanosti. Dnes existuje niečo ako preteky o predstavenie novších, unikátnejších a komplexnejších ETF širšiemu okruhu investorov, vrátane inverzné ETF ktoré investorom umožňujú investovať do iných tried aktív ako sú akcie a ťažiť z toho, keď trieda aktív odmietne v hodnote.
Jednou z takýchto tried ETF je inverzný dlhopisový ETF. Patria sem cenné papiere, ktoré umožňujú investorom profitovať zo zvyšujúcich sa úrokových sadzieb, čo poškodzuje ceny dlhopisov, pretože sa pohybujú opačným smerom. Nižšie je uvedených päť takýchto ETF, ktoré efektívne nechajú investora odísť krátky rôznych segmentoch dlhopisového trhu.
Kľúčové informácie
- Odvetvie ETF oslavuje v roku 2023 svoje 30-ročné výročie a predstavilo širšiemu okruhu investorov novšie, jedinečné a komplexnejšie ETF.
- Jednou triedou ETF je inverzný dlhopisový ETF, ktorý umožňuje investorom profitovať zo zvyšujúcich sa úrokových sadzieb, ktoré tiež poškodzujú ceny dlhopisov.
- ProShares Short 20+ ročná pokladnica, ProShares Short 7-10 ročná pokladnica a ProShares Short High Yield sú príklady inverzných dlhopisových ETF, ktoré umožňujú investorom ísť nakrátko na dlhopisovom trhu rôznych splatností a typy.
- Tieto ETF majú rôzne podkladové dlhopisové indexy, likviditu a pomery nákladov, ktoré musia investori zvážiť.
- ETF s pákovým efektom ako Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x ETF a ProShares UltraPro Short 20+ Year Treasury sú určené len na krátke obdobia držby, ako napríklad vnútrodenné obchodovanie.
ProShares Short 20+ Year Treasury (TBF)
The ProShares Short 20+ Year Treasury (ARCA:TBF) sa snaží vyrovnať prevrátenú hodnotu dennej výkonnosti trhu s americkými štátnymi dlhopismi ICE. Podkladový index investuje do Štátne cenné papiere s dobou splatnosti dlhšou ako 20 rokov. Kvôli korelácia medzi cenami dlhopisov a výnosom, ETF sa za posledných päť rokov vôbec nedarilo, čo je spôsobené jednoduchým faktom, že výnosy dlhopisov v tomto období klesali. Keďže sa však sadzby za posledných niekoľko mesiacov zvýšili, hodnota ETF vzrástla z približne 15 USD v roku 2021 na viac ako 21 USD za akciu od apríla 2023.
The pomer nákladov je na ETF pri 90 dosť vznešená základné body (BPS) alebo 0,90 %. Je však pomerne likvidný s aktívami takmer 209 miliónov dolárov. Ak by sa dlhodobejšie sadzby naďalej zvyšovali, fond by pokračoval vo svojej činnosti a pravdepodobne by tiež získal ďalšie aktíva.
ProShares Short 7-10 Year Treasury (TBX)
Investori, ktorí majú medvedí výhľad na dlhopisy, sa budú musieť rozhodnúť, ako ďaleko chcú zájsť na stupnici splatnosti. ProShares tiež ponúka strednodobý inverzný fond so splatnosťou vo forme svojho ProShares Short 7-10 Year Treasury (ARCA:TBX). Snaží sa dosiahnuť prevrátenú hodnotu dennej výkonnosti indexu ICE US 7-10 ročných štátnych dlhopisov. Výdavky sú opäť relatívne vysoké na úrovni 0,95 % a to je len od apríla 2011. Jej spravované aktíva sú tiež dosť malé na 43 miliónoch dolárov od apríla 2023.
Krátky vysoký výnos ProShares (SJB)
Krátky vysoký výnos ProShares (ARCA: SJB) hľadá prevrátenú hodnotu dennej cenovej výkonnosti indexu Markit iBoxx $ Liquid High Yield. Investori si možno všimli, že dlhopisy s vysokým výnosom, známe aj ako „junk bonds“, môže byť pre niektorých investorov príťažlivý na zvýšenie celkového výnosu v ich portfóliách. Kolaps cien nezdravých dlhopisov by s týmto ETF urobil zázraky. Pomer nákladov SJB je 0,95 % a fond drží okolo 273 miliónov AUM od apríla 2023.
Direxion Daily Treasury Bear 3x ETF (TMV)
The Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x ETF (ARCA:TMV) ponúka kupujúcim dlhopisov príležitosť staviť veľké stávky na zvýšenie úrokových sadzieb alebo výrazný pokles dopytu po nákupe štátnych dlhopisov. ETF sa snaží získať 300% inverzný zisk z 20-ročného indexu štátnych dlhopisov NYSE/ICE. Takže keď ceny 20-ročných dlhopisov klesnú o 1 %, toto ETF by malo vzrásť o 3 % (a keď index stúpne o 1 %, ETF stratí 3 %). Je to preto, že TMV je inverzný ETF s pákovým efektom, ktorý zosilňuje svoje výnosy o násobok skutočných výnosov indexu.
Pomer nákladov je opäť vysoký pre ETF na úrovni 1,01%, ale fond je taký volatilný, že 1% brzdenie ziskov alebo dodatočných nákladov môže byť v skutočnosti pre obchodníkov menej významné. Ale ETF s pákovým efektom ako TMV (najmä tie s negatívnym 3-násobným pákovým efektom) sú určené len na držbu na veľmi krátke obdobia ako napríklad intraday.
ProShares UltraPro Short 20+ Year Treasury (TBT)
Pokladnica ProShares UltraPro Short 20+ (ARCA:TBT) je podobný TMV, ale ponúka záporný 2-násobok výnosu 20-ročných amerických dlhopisov na základe rovnakého dlhopisového indexu. TBT má pomer nákladov 0,90 % a podobne ako ostatné ETF s pákovým efektom je určený len na vnútrodenné obchodovanie a nie na dlhšie obdobia držby.
Ako fungujú inverzné dlhopisové ETF?
Inverzné dlhopisové ETF sú fondy obchodované na burze, ktoré investorom poskytujú možnosť profitovať z poklesu cien dlhopisov spôsobeného rastúcimi úrokovými sadzbami. Tieto ETF využívajú rôzne investičné stratégie na dosiahnutie inverzných výnosov vrátane shortovania dlhopisové futures, vlastniaci put opcie na dlhopisy, alebo držanie krátkych pozícií priamo v dlhopisoch.
Aké sú riziká spojené s inverznými dlhopisovými ETF?
ETF s inverznými dlhopismi sú komplexné finančné produkty, ktoré nesú celý rad rizík, o ktorých by si investori mali byť vedomí. Tieto riziká zahŕňajú možnosť významných strát v dôsledku volatility trhu, pákového efektu a problémov s likviditou. Najväčším rizikom pri inverzných dlhopisových ETF je, že ceny dlhopisov rástli počas prostredia klesajúcich úrokových sadzieb.
Inverzné ETF s pákovým efektom sú navrhnuté tak, aby poskytovali výnosy, ktoré sú zosilnené v opačnom smere ich benchmarkové indexy za jeden obchodný deň, čo znamená, že nie sú vhodné na dlhodobé investorov. Investori by si mali pred investovaním do ktoréhokoľvek z týchto komplexných produktov dôkladne zvážiť svoje investičné ciele, toleranciu rizika a časový horizont.
Prečo ceny dlhopisov klesajú, keď úrokové sadzby rastú?
Dôvod, prečo ceny dlhopisov klesajú, keď úrokové sadzby stúpajú, je ten, že väčšina dlhopisov sú investície s pevným výnosom, ktoré investorom platia fixnú úrokovú sadzbu počas životnosti dlhopisu. Ak sa úrokové sadzby po vydaní dlhopisu zvýšia, novšie dlhopisy budú ponúkať relatívne vyššie úrokové sadzby, vďaka čomu budú staršie dlhopisy s nižšími úrokovými sadzbami pre investorov menej atraktívne. V dôsledku toho budú musieť ceny týchto starších dlhopisov klesnúť, aby boli pre investorov atraktívnejšie. Naopak, ak úrokové sadzby klesnú, existujúce dlhopisy s vyššími úrokovými sadzbami by sa stali atraktívnejšími pre investorov, čo by spôsobilo rast ich cien na trhu.
Existujú daňové dôsledky držby inverzných dlhopisových ETF?
Áno. Investovanie do inverzných dlhopisových ETF môže mať pre investorov daňové dôsledky vrátane krátkodobého kapitálu dane zo ziskov, ktoré sa spúšťajú predajom akcií ETF so ziskom do jedného roka od nákupu. Investori by si tiež mali uvedomiť potenciál pre daňová neefektívnosť vnútri inverzných ETF, čo môže byť výsledkom používania derivátov a iných ešte zložitejších investičných stratégií fondu počas dlhších období držby. Odporúča sa, aby sa investori pred veľkým investovaním do inverzných dlhopisových ETF poradili s účtovníkom alebo daňovým poradcom.
Spodný riadok
Inverzné dlhopisové ETF umožňujú investorom profitovať z klesajúcich cien dlhopisov spôsobených rastúcimi úrokovými sadzbami. Tieto ETF využívajú rôzne podkladové indexy, ktoré pokrývajú rôzne segmenty dlhopisového trhu od amerických štátnych dlhopisov až po vysoko výnosové podnikové dlhopisy, ktoré prinášajú inverzné výnosy, ktoré môžu pomôcť investorom chrániť ich portfóliá pred úrokovým rizikom a profitovať z rastúcej úrokovej sadzby životné prostredie. Niektoré ETF s inverznými dlhopismi tiež využívajú pákový efekt na zosilnenie svojich výnosov, no tie sú určené len na krátke obdobia držby, ako napríklad vnútrodenné obchodovanie. Je dôležité, aby investori dôkladne zvážili pomery nákladov, riziká a ďalšie faktory spojené s inverznými dlhopisovými ETF predtým, ako do nich investujú.
V čase písania tohto článku autor Ryan C. Fuhrmann nevlastnil žiadne akcie v žiadnej spoločnosti uvedenej v tomto článku.
Tu uvedené komentáre, názory a analýzy slúžia len na informačné účely a nemali by byť zvážiť individuálne investičné rady alebo odporúčania investovať do akéhokoľvek cenného papiera alebo prijať akúkoľvek investíciu stratégie. Aj keď veríme, že informácie uvedené v tomto dokumente sú spoľahlivé, nezaručujeme ich presnosť ani úplnosť. Názory a stratégie opísané v našom obsahu nemusia byť vhodné pre všetkých investorov. Pretože trhové a ekonomické podmienky podliehajú rýchlym zmenám, všetky komentáre, názory a analýzy obsiahnuté v našom obsahu sú poskytované k dátumu uverejnenia a môžu sa zmeniť bez toho upozorniť. Materiál nie je zamýšľaný ako úplná analýza všetkých podstatných faktov týkajúcich sa akejkoľvek krajiny, regiónu, trhu, odvetvia, investície alebo stratégie.