Roubini: To spustí ďalšiu krízu

Nouriel Roubini pred viac ako desiatimi rokmi sa stal známym v oblasti financií a ekonomiky pre svoje varovania pred nadchádzajúcou globálnou finančnou krízou. Mnoho z jeho obáv sa prejavilo ako dokonalá búrka nadmerných pôžičiek, premršteného pákového efektu a prepojenosti finančného systému-všetky sa spájajú ako historická finančná kríza V rokoch 2008 a 2009 to viedlo k bolestivej recesii. Profesor ekonómie NYU, ktorého prezývali „Dr. Doom “médiami (aj keď sa tak o sebe nikdy nehovorí) vidí vývoj ďalšej krízy, ktorá nastane do roku 2020. V sept. 11, 2018 otvorené vo Financial Times, Roubini a výskumný partner Brunello Rosa, ekonóm LSE, s ktorými Roubini prevádzkuje výskumnú firmu, tieto faktory načrtli. Zahŕňajú: spomalenie ekonomického rastu, nesprávne načasované fiškálne stimuly, obchodné trenice, ktoré by mohli prerásť do totálnych obchodných vojen, domácej politiky a penivých cien aktív.

Spomalenie ekonomického rastu

Zatiaľ čo USA a ďalšie krajiny sa v súčasnosti tešia ekonomickému rastu, Roubini a Rosa píšu, že USA ekonomické stimuly, ktoré potvrdzujú, že rast bude slabnúť, a mierny fiškálny ťah stlačí rast pod 2 percent. Dvaja ekonómovia tvrdia, že Fed bude musieť sprísniť 

fiškálna politika„zvýšenie sadzieb na približne 3,5 percenta do začiatku roka 2020, protivetry ekonomického rastu úplne zmiznú. To v kombinácii s normalizáciou politických postojov v iných veľkých svetových ekonomikách povedie k slabšej expanzii a vyššej inflácii.

Obchodné „trenice“

The súčasné obchodné trenice medzi USA, Čínou, Európou a našimi partnermi NAFTA je to, čo Roubini nazýva „... symptómy oveľa hlbšej rivality pri určovaní globálneho vedenia v technológiách budúcnosť. " Roubini a Rosa uvádzajú obmedzenie priamych zahraničných investícií a transferov technológií, ako aj obmedzenia migrácie, ktoré by mohli pomôcť krajinám so starnutím populácie.

Čína a Európa

Odhliadnuc od súčasných obchodných šarvátok s USA a v rámci EÚ, Roubini a Rosa varujú, že predovšetkým Čína bude pomaly riešiť nadmernú kapacitu a nadmerné zadlžovanie. Čína roky reviduje svoje motory ekonomického rastu a stanovila si extrémne vysoké ciele technologického rozvoja a produktivity. Spomalenie rastu tam alebo medzi jeho obchodnými partnermi by mohlo priniesť tvrdé zúčtovanie pre ekonomickú veľmoc. Európa medzitým zažíva obchodné napätie na kontinente a politické nepokoje v mnohých krajinách. Stratila svoju ekonomickú dynamiku, v ktorej Roubini a Rosa pokračujú tak, ako sa o to pokúša Európska centrálna banka zrušiť svoje nekonvenčné politiky.

Ceny penivého majetku

Roubini a Rosa vidia opakovanie toho istého melódia, ktoré zohralo úlohu vo finančnej kríze 2008-09. Citujú vysoké ocenenia amerických akcií, ktoré majú pomer P/E 50 percent nad historickými priemermi. Tiež uvádzajú vysoké ceny nehnuteľností v USA a na celom svete, ako aj pôžičky s vysokým výnosom. Keďže ceny týchto investičných nástrojov stúpali, výnosy vládnych dlhopisov zostali príliš nízke. Vidia precenenie rizikových aktív do polovice roku 2019 v očakávaní širšieho spomalenia v roku 2020.

Trump

Roubini a Rosa vnímajú prezidenta USA ako antagonistu a hlavný rizikový faktor budúcej krízy. Citujú jeho útoky na Federálny rezervný systém, aj keď je hospodársky rast asi 4 percentá, a zaujíma ich, ako zareaguje, keď sa rast spomalí pod 1 percento a dôjde k strate zamestnania. Obávajú sa, že namiesto toho, aby Trump zaútočil na aktuálny problém, spôsobí zahraničnopolitickú krízu na odvrátenie pozornosti. Keďže sme už v obchodnej vojne s Čínou a USA pravdepodobne nezaútočia na Severnú Kóreu vyzbrojenú jadrovou energiou, vnímajú Irán ako potenciálny cieľ. Výsledok, píšu, „... by spustil a stagflačný geopolitický šok (ako v rokoch) 1973, 1979 a 1990 vedúci k nárastu cien ropy... “

Bez ohľadu na to, či veríte, že sa niektorý z týchto faktorov prejaví v nasledujúcich rokoch, nemožno ignorovať Roubiniho výsledky v identifikácii prvkov minulých kríz.