Varovanie pred recesiou výnosovej krivky je čoraz hlasnejšie
Historicky spoľahlivý indikátor recesie bliká od minulého leta a je stále hlasnejší.
KĽÚČOVÉ ZBERY
- Výnosová krivka je od júla invertovaná, čo je signálom blížiacej sa recesie.
- Historicky, keď sa výnosová krivka invertuje, takmer vždy nasleduje recesia.
- Niektorí ekonómovia si myslia, že táto inverzia môže byť iná, pretože ju spôsobila pandémia.
Už od júla ponúkajú 2-ročné štátne pokladnice vyššie výnosy ako 10-ročné. Minulý mesiac sa rozpätie medzi nimi otvorilo na najširšiu hranicu od roku 1981 a odvtedy sa tam pohybuje. V minulosti, keď krátkodobé cenné papiere ponúkali vyššie výnosy, hrozila recesia, ako ukazuje graf nižšie.
An prevrátená výnosová krivka je abnormálny stav vecí, ktorý tradične naznačuje, že v ekonomike niečo nie je v poriadku. Za normálnych okolností majú dlhopisy s dlhšou dobou splatnosti vyššie výnosy ako dlhopisy s kratšou dobou splatnosti, pretože investori chcú byť kompenzovaní za neistotu dlhodobejšej investície. Keď je opak pravdou, naznačuje to, že investori vsádzajú na pokles v blízkej budúcnosti.
„Keď dlhé sadzby klesnú pod krátkodobé výnosy, historicky to bolo celkom dobrým vodítkom pre budúce riziká recesie, lepšie je, viac ako moje vlastné ekonomické povolanie,“ napísal v poslednom komentári Avery Shenfeld, hlavný ekonóm CIBC Capital Markets. týždeň. "Jediná recesia, ktorú nedokázala jasne signalizovať, bol šok COVID v roku 2020, ktorý prišiel príliš náhle a z neekonomického zdroja."
Je pravda, že táto asociácia je pravdivá, kým nie je pravdivá. Ekonómovia z Goldman Sachs v stredu vo výskumnej správe tvrdili, že tento čas môže byť iný, a to nezvyčajné ekonomické okolnosti spôsobené pandémiou mohli negovať predikciu výnosovej krivky právomoci.
Prebiehajúca inverzia výnosovej krivky je však jedným z mnohých indikátorov, kvôli ktorým sa ekonomika spomaľuje Protiinflačné zvyšovanie úrokových sadzieb Federálneho rezervného systémua čoskoro by mohla vstúpiť do recesie. Ekonómovia z Goldman Sachs nedávno stanovili pravdepodobnosť recesie v budúcom roku na 25 %, zatiaľ čo podľa prieskumu agentúry Bloomberg medzi ekonómami bola šanca na 65 %.
