Korenie: Čo to je, ako to funguje, vplyv
Čo je korenie?
Korenie sa vzťahuje na množstvo času, ktoré uplynulo od vydania dlhového cenného papiera a dostupného na verejné obchodovanie. Korenie pomáha určiť, či a prémie alebo zľava pre dlhopis na sekundárnom trhu.
Dlhový cenný papier sa často nazýva „neokorenený“, ak sa s ním obchodovalo menej ako rok, alebo „okorenené"ak sa s ním obchoduje viac ako rok s dobrým záznamom o splácaní." Na akciových trhoch je ostrieľaná emisia známa aj ako ostrieľaná ponuka resp následná verejná ponuka (FPO), ale nové čísla od blue-chip spoločnosti možno okamžite považovať za skúsené.
Kľúčové poznatky
- Korenie je plynutie času spojeného s cenným papierom dostupným na obchodovanie na sekundárnom trhu.
- Nové problémy sa považujú za neokorenené, zatiaľ čo dlhšie, trvalejšie problémy sa považujú za okorenené.
- Výsledkom je, že skúsené emisie majú tendenciu byť spojené s menším rizikom a priaznivejšou povesťou medzi investormi.
- V prípade dlhopisov je osvedčená emisia taká, s ktorou sa obchoduje dlhšie ako rok a nezaznamenala žiadne problémy so splácaním.
Pochopenie korenia
Sezónovanie je teoretické časové obdobie, v ktorom sa novo emitované dlhopisy obchodujú za ceny, ktoré sa premietajú do vyšších výnosov (t. j. s diskontom) ako výnosy porovnateľných existujúcich alebo skúsených dlhopisov. Dôvodom je, že trvá nejaký čas, kým sa stanú známe všetky informácie o emitentovi alebo cennom papieri. Ceny nových emisií sa nakoniec upravia, čo trvá niekoľko mesiacov alebo rokov, aby sa stali porovnateľnými s cenami, ktoré sa vyskytujú v ostrieľanejších emisiách. V skutočnosti sa dlhopis po okorenení priblíži k ideálnej cene.
Vyšší výnos z dlhopisu znamená vyšší náklady na pôžičku pre emitenta. Korenie má preto za následok dodatočné náklady pre dlžníka. Inými slovami, čas okorenenia je, keď noví účastníci zažijú úrokové sadzby na vydaný dlh, a teda budú mať aj vyššie pomery dlhu v priemere.
Na druhej strane od r materiálne informácie súvisiace s oceňovaním týchto nových cenných papierov nie je zohľadnené v emisnej cene, investori majú príležitosť získať nadmerné výnosy nad tie, ktoré sú odôvodnené súvisiacimi rizikami investovaním do nich cenné papiere.
Korenie a povesť vydania
Korenie je ďalší spôsob, ako charakterizovať investície na základe reputácie, pričom táto reputácia je postavená na histórii investície na trhu. Investori sú zvyčajne skeptickejší k novým investíciám, ktoré ešte nemajú overený záznam, a preto je pravdepodobnejšie, že zaplatia prirážku za cenné papiere, ktoré sú bezpečnejšie. V prípade osvedčenej emisie kvalita symbolizovaná viac ako 12-mesačnými platbami naznačuje, že pravdepodobnosť, že bankovka bude splatená v plnej výške, je vyššia.
V hypotekárnom sektore sa korenie vzťahuje na vek hypotéku. Hypotéka sa zvyčajne považuje za plne okorenenú, ak bola držaná aspoň rok. Akékoľvek obdobie držby kratšie ako rok bude znamenať, že hypotéka nie je sezónna, teda obdobie, počas ktorého predaj alebo refinancovanie pôžičku nemusia schváliť veritelia, pretože riziko je vyššie a povesť dlžníka ešte nie je dobrá založená. Okrem toho vám väčšina poskytovateľov pôžičiek nedovolí vyplatiť si vlastný kapitál alebo si ho vybrať domáce kapitálové úverové linky (HELOC) bez úplného korenia.
