Nerealizované straty sa nahromadili v regionálnych bankách, ktoré čelia poklesu úverov: Správa

Regionálne a stredne veľké banky, ktoré čelia možnému zníženiu úverového ratingu v dôsledku dvoch krachov bánk v USA, majú nerealizované straty. spravodlivý trh hodnoty výrazne nižšie ako účtovné hodnoty na základe požadovaných účtovných štandardov v USA.

Výskumná správa od Wedbush Securities načrtáva rozdiel medzi hmotnými účtovnými hodnotami Silicon Valley Bank (SIVB), ktorá v piatok skolabovala, a niekoľko ďalších regionálnych bánk a hodnoty ich aktív na základe skutočných trhových cien cenných papierov a úverov v ich portfóliu.

Wedbushove výpočty ukazujú, že Prvorepubliková banka (

FRC), ktorú v pondelok posúdila agentúra Moody's Analytics z hľadiska možného zníženia ratingu, má pri započítaní nerealizovaných trhových strát v portfóliách úverov a cenných papierov „záporný hmotný majetok“.

Okrem toho sa v správe firmy zistilo, že ďalšia banka, ktorej rating Moody's znížila, Western Alliance Bancorp (WAL), mala reálnu trhovú hodnotu o 92 % nižšiu ako jej účtovná hodnota na základe všeobecne uznávaných účtovných princípov (GAAP) pre verejne obchodované spoločnosti v USA.

Dve ďalšie banky, Zion Bancorp (ZION) a Comerica Inc. (CMA), majú príslušné hodnoty vlastného imania na spravodlivom trhu 49 % a 44 % pod ich účtovnými hodnotami GAAP, zistil Wedbush.

Wedbushova správa neobsahovala výpočty pre dve ďalšie banky, UMB Financial a Intrust, ktoré agentúra Moody's zaradila do preskúmania. Reálne trhové hodnoty predstavujú iba časový obraz na základe aktuálnych podmienok. Prudký nárast hodnoty úverov a cenných papierov v portfóliách bánk by znížil ich nerealizované straty, a tým by zvýšil ich spravodlivé hodnotenie trhu.

Hodnotenie trhových hodnôt

Správa načrtáva rozdiel medzi účtovnými hodnotami, ktoré odrážajú účtovné štandardy GAAP, a hodnotami založenými na súčasných trhoch.

Analytici uviedli prehlbujúce sa nerealizované straty na základe klesajúcich trhových hodnôt v ich portfóliách spôsobené rastúcimi úrokovými sadzbami, ako hlavný dôvod, prečo Silicon Valley Bank a New York's Signature Breh (SBNY) zlyhalo. Vláda USA a Federálny rezervný systém v nedeľu neskoro večer oznámili, že zaručia vklady v oboch inštitúciách.

„Spoločnou niťou, ktorá viedla k zlyhaniam, bola značná úroveň nerealizovaných strát v ich portfóliách cenných papierov, ktoré, ak by sa realizovali, by si vyžiadali kapitálové pomery pod dobre kapitalizovanými úrovňami,“ uvádza Wedbushova správa.

Americké účtovné pravidlá umožňujú bankám vykazovať hodnotu určitých aktív, ako sú pôžičky a cenné papiere, ktoré chcú vlastniť až do ich splatnosti. historické náklady nákupu.

Výsledné účtovné hodnoty však môžu maskovať straty alebo zisky, s ktorými sa tieto úvery a cenné papiere stretli na základe trhových podmienok od ich nákupu.

Správa spoločnosti Wedbush vypočítala vplyv trhových podmienok, aby upravila účtovnú hodnotu GAAP každej spoločnosti na účtovnú hodnotu „spravodlivého trhu“ na základe súčasnej hodnoty portfólia úverov a cenných papierov.

Snímka v čase

Stredná spravodlivá účtovná hodnota 28 akcií so strednou kapitalizáciou a deviatich akcií regionálnych bánk, ktoré spoločnosť Wedbush odhadla, klesla o 41 % a 44 % pod ich účtovné hodnoty GAAP. Medián cien akcií tých istých skupín bol 54 % a 63 % pod ich účtovnými hodnotami podľa GAAP.

Potenciálne zisky z cenných papierov držaných týmito bankami však do značnej miery vysvetľuje, prečo Wedbush stále má "prekonajú" ratingy akcií na First Republic a Comerica a "neutrálne" ratingy na Western Alliance a Sion.

"Očakávame, že akcie bánk po vládnych krokoch vzrastú," uvádza sa vo Wedbushove správe s tým, že tieto kroky zmiernili riziko hromadného výberu bánk. "Ale zostávame opatrní, pokiaľ ide o trajektóriu ekonomiky a bankových akcií vzhľadom na naše očakávania prichádzajúcej recesie."

Regionálny bankový fond Invesco KBW ETF (KBWR), ktorá odráža široký okruh regionálnych a stredne veľkých bánk, dnes vzrástla o 2 % po tom, čo minulý týždeň klesla o 11 % a v pondelok o ďalších 7 %.