Pákový úver predstavuje rastúce riziko pre americké banky

Trh podnikových úverov, sužovaný rastúcimi úrokovými sadzbami, pretrvávajúcou infláciou a neistým ekonomickým výhľadom, by mohol predstavovať rastúce riziká pre americké banky, Federal Deposit Insurance Corp. uviedol vo svojom hodnotení rizík bankového sektora z roku 2023.

Najväčšie banky majú značnú expozíciu na trhu podnikových úverov v dôsledku ich rozsiahlej držby podnikových dlhopisov, bilaterálnych úverov, pákového efektu a

syndikované pôžičkya požičiavanie súkromným osobám. Podmienky poskytovania úverov podnikom sa za posledný rok a pol zhoršili v dôsledku najvyššej inflácie za štyri desaťročia, rastúcich úrokových sadzieb a všeobecnej ekonomickej neistoty.

„Keďže toto náročnejšie prostredie na pôžičky pretrváva, nebude to prognóza, ale skôr istota, že Miera zlyhania spoločností bude naďalej rásť,“ uviedol Boaz Weinstein zo Saba Capital Management vo vyhlásení pre Goldman Sachs.

Emisie podnikových dlhopisov výrazne klesli od svojho vrcholu v roku 2021 pred rokom Federálny rezervný systém začal zvyšovať úrokové sadzby v snahe skrotiť prudko rastúcu infláciu. Investičný stupeň emisie dlhopisov, alebo emisie do spoločností s vyš úverových ratingov, klesol o 15 %, kým vysokovýnosná väzba emisia, ktorá sleduje pôžičky spoločnostiam s podpriemernými úvermi, klesla o neuveriteľných 80 %.

Zatiaľ čo firemné úverové riziká môžu predstavovať hrozbu pre stabilitu bánk, americké banky sú zatiaľ odolné, uviedol FDIC.

Jednou z výhod sú dlžníci, ktorí využili nízke úrokové sadzby na začiatku pandémie na refinancovanie svojich úverov, ktoré budú splatné až o niekoľko rokov. tiež úrokové rozpätia— rozdiel vo výnosoch medzi podnikovými dlhopismi a štátnymi dlhopismi USA — nie sú podstatne zvýšené a sú blízko, ak nie mierne pod, svojim historickým dlhodobým priemerom. Aj keď sa spready rozšírili od svojich miním v roku 2021, zostávajú výrazne pod maximami dosiahnutými na začiatku roka 2020 a koncom roka 2008, čo sa zhoduje s nástupom pandémie a globálna finančná kríza, resp.

Najvyššie riziko spočíva v expozícii voči pákovým úverom alebo úverom vysoko zadlženým spoločnostiam. Pretože tieto sú pohyblivá úroková sadzba a úroková sadzba sa počas trvania úveru mení, je s nimi spojené primárne riziko úverové rizikoalebo pravdepodobnosť, že dlžník nie je schopný splácať. Emisia pôžičiek s pákovým efektom v minulom roku naďalej rástla na 1,1 bilióna dolárov, hoci tempo rastu sa spomalilo.

Banky v držbe syndikovaných úverov, teda kategórie, ktorá zahŕňa úvery s pákovým efektom, vzrástli vo štvrtom štvrťroku minulého roka na viac ako 1,36 bilióna dolárov, čo je o 20 % viac ako v rovnakom štvrťroku 2021. Medzitým držby z zabezpečených úverových záväzkov (CLO), ktoré sú väčšinou sústredené medzi štyri najväčšie banky, vzrástli v prvom štvrťroku o 13 % na 173 miliárd USD.