Pre firmy je väčšina bolesti zo zvyšovania sadzieb Fedu ešte len pred nami
5 štvrťrokov
Podľa nového výskumu tak dlho pravdepodobne potrvá, kým sa zvýšenie úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému plne premietne do úrokových nákladov spoločností.
Po roku a pol kampane Federálneho rezervného systému proti inflačnému zvyšovaniu úrokových sadzieb, ktoré malo spomaliť ekonomiku, spoločnosti len začínajú pociťovať dopad na svoje financie.
Vyplýva to zo štúdie, ktorú v utorok zverejnili výskumníci z Federálnej rezervnej banky v Bostone, ktorá ukázala že historicky trvá asi päť štvrťrokov, kým zvýšenie sadzieb Fedu zvýši úrokové platby podniky.
Centrálna banka začala zvyšovať svoju vplyvnú referenčnú úrokovú sadzbu v marci 2022 v snahe spomaliť infláciu. Odvtedy Fed zvýšil svoju sadzbu z takmer nuly na 5,25 %. zvýšil na najvyššiu úroveň od roku 2001 na svojom poslednom zasadnutí v júli. Keď Fed zvýši svoju úrokovú sadzbu, podniky musia platiť vyššie sadzby za akýkoľvek dlh s pohyblivým úrokom, ktorý majú, a za akýkoľvek dlh, ktorý refinancujú. V konečnom dôsledku pracovníci pocítia dôsledky.
„Rast podnikových úrokových sadzieb stlačí zisky firiem a v konečnom dôsledku môže znížiť ich schopnosť požičiavať si, investovať a najímať (alebo si ponechať) pracovníkov,“ vedci Falk Bräuning, Gustavo Joaquim a Hillary Stein, napísal.
V najhorších scenároch to môže viesť k finančným problémom a spoločnostiam, ktoré nesplácajú úvery. A ak je história nejakým vodítkom, drvivú väčšinu vplyvu zvyšovania sadzieb Fedu ešte nebolo možné pocítiť.
„Pokiaľ ide o súčasný cyklus, toto zistenie naznačuje, že väčšina zvyšovania úrokových sadzieb sa stále plne nepremietla do úrokových nákladov firiem,“ napísali vedci. „Počiatočné zvýšenie sadzieb o 0,25 percentuálneho bodu v marci 2022 sa mohlo plne premietnuť do úrokových nákladov, ale firmy ešte musia vidieť plný vplyv následných 5 percentuálnych bodov sadzby zvyšuje.“
To je v kontraste s inými časťami ekonomiky, ako napr trhu s bývaním a bankový systém, kde sa už prejavili vysoké úroky.
Výskum Bostonského Fedu poukazuje na neistotu a hrozby visiace nad ekonomikou, keď sa o to Fed snaží vytvoriť „mäkké pristátie“ z vysokej inflácie, ktorá sa presadila v roku 2021.
