Mohli by senzačné akcie IPO a Instacart signalizovať obrat na pomalom IPO trhu?

Zoznam trhákov pre vlastníka Instacartu Maplebear (KOŠÍK) dnes a Arm Holdings (ARM) minulý týždeň môže naznačovať, že pomalý prvá verejná ponuka (IPO) trh sa môže otáčať. Môže však existovať dôvod trochu zmierniť tento optimizmus.

Globálny trh IPO má problémy v dôsledku rastúcich úrokových sadzieb a trhovej neistoty, zatiaľ čo pokračuje a podľa Goldman Sachs výnosy podstatne zaostali za priemermi pred pandémiou správa.

Ekonomické podmienky zavážili Lackluster IPO

Globálny IPO trh má odvtedy problémy centrálnych bánk na celom svete začali zvyšovať úrokové sadzby minulý rok v snahe skrotiť najvyššiu infláciu za posledné desaťročia. Vyššie náklady na pôžičky a prísnejšie finančné podmienky viedli k spomaleniu poskytovania úverov podnikom a opatrnejším investorom. S&P 500 spadol do a

medvedí obchod v minulom roku, zatiaľ čo IPO sa po rekordnej aktivite v prvých dvoch rokoch pandémie spomalili.

Počet IPO v USA nepresiahol 25 ani v jednom štvrťroku za posledných šesť, čo sa datuje od začiatku minulého roka. To je v kontraste s 84 IPO v štvrtom štvrťroku 2021 a ohromujúcich 118 v druhom štvrťroku toho roku, podľa KPMG. V prvej polovici tohto roka vstúpilo na burzu 63 spoločností v porovnaní so 416 spoločnosťami počas celého roka 2021.

Spoločnosti, ktoré vstúpili na burzu, vyzbierali len zlomok výnosov spred dvoch rokov. Výnosy za posledný štvrťrok, ktorý sa skončil v júni, dosiahli 6,6 miliardy USD, čo je viac ako minimum 1,2 miliardy USD v štvrtom štvrťroku minulého roka, ale výrazne pod vrcholom 40,7 miliardy USD v druhom štvrťroku 2021.

Trháky pre Instacart a Arm, ale ekonomické výzvy zostávajú

Akcie doručovateľskej firmy Instacart vyskočili o viac ako 40 % na 42 USD za akciu pri svojom debute na Nasdaq po tom, čo spoločnosť stanovila cenu IPO na vrchol svojho rozpätia na 30 USD za akciu. Minulý týždeň, Americké depozitné akcie (ADS) of Arm, spoločnosť zaoberajúca sa návrhom čipov so sídlom v Spojenom kráľovstve, mala vyletel takmer o 25% a na konci obchodovania mali hodnotu takmer 63 USD po stanovení ceny IPO na 51 USD za akciu. Arm's bola najväčšia IPO v USA od roku 2021.

Keďže sa predpokladá, že úrokové sadzby v dohľadnej budúcnosti porastú alebo zostanú vysoké, nie je zaručené, že sa trh IPO v nasledujúcich mesiacoch nevráti na svoje pomalé cesty.

IPO podporované veľkými investormi, mali by sa im retailoví investori vyhýbať?

Nielenže bolo menej IPO, ale spoločnosti, ktoré od pandémie vstúpili na burzu, do značnej miery zaostali na širšom trhu. Podľa analytikov Goldman Sachs medián IPO v rokoch 2020-2021 zaostával za Russell 3000—index, ktorý zahŕňa zhruba 98 % akciového trhu v USA — o 48 percentuálnych bodov do 12 mesiacov po zverejnení. Len 18 % IPO dokázalo v tomto období prekonať širší trh.

Je dôležité poznamenať, že pre retailových investorov je mimoriadne ťažké získať podiel na IPO. Väčšina akcií má tendenciu byť pridelená inštitucionálnych investorov alebo investorov s vysokým čistým majetkom. Retailoví investori sa často dostanú k akciám až potom, čo začnú obchodovať na burzách.

Ak je okolo spoločnosti veľký humbuk, IPO môžu dostať nadmerný odber pretože aj tí väčší investori sa dožadujú získať kúsok spoločnosti.

Napríklad japonský konglomerát SoftBank, ktorý súkromne vlastní Arm od roku 2016, má v spoločnosti stále 90,6% vlastnícky podiel, čo znamená, že prostredníctvom IPO bolo k dispozícii menej ako 10% akcií. Medzi najväčších klientov spoločnosti Arm patria veľké technologické spoločnosti ako Apple (AAPL), Amazon (AMZN) a Nvidia (NVDA), ktorá sa pri výrobe miliónov polovodičov každý rok vo veľkej miere spolieha na návrhy čipov spoločnosti Arm a prejavila záujem o kúpu akcií spoločnosti v hodnote až 735 miliónov dolárov.

Podobne inštitucionálni investori, ako napríklad Norges Bank, medzi inými spoločnosťami private equity, ako sú TCV a Sequoia Capital a hedžové fondy ako D1 Capital Partners a Valiant Capital Management sa snažili kúpiť akcie v hodnote až 400 miliónov dolárov Instacart.