4 investičné lekcie, ktoré sa môžete naučiť od Charlieho Mungera

Miliardár Charles (Charlie) Munger zomrel v novembri. 2023 vo veku 99 rokov po mnohých desaťročiach po boku Warrena Buffetta na čele obrovskej holdingovej korporácie Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B).

Munger a Buffett spoločne vyrástli z Berkshire z malej textilnej firmy na masívny a diverzifikovaný konglomerát s trhovou kapitalizáciou približne 780 miliárd dolárov v čase Mungerovej smrti.

Munger bol známy ako pre svoju pôsobivú obchodnú schopnosť, tak aj pre svoju štedrosť pri zdieľaní investičných rád s veľkou skupinou oddaných nasledovníkov a fanúšikov. Nižšie sú uvedené štyri investičné lekcie z jeho života, ktoré sú použiteľné pre investorov všetkých druhov.

"Veľké peniaze nie sú v nákupe a predaji, ale v čakaní."

Munger a Buffett zdieľali presvedčenie, že investičných príležitostí so skutočným potenciálom je málo a sú vzdialené a oplatí sa na ne čakať.

"Celým tajomstvom investícií je nájsť miesta, kde je bezpečné a múdre nediverzifikovať," povedal Munger.

Z hľadiska správy portfólia to znamená, že Munger nebol aktívny v denných nákupoch a predajoch. Skôr tvrdo pracoval na identifikácii pozícií, o ktorých mal pocit, že sú čo najbližšie k istej veci, a držal ich, často celé roky.

Buffett, preslávil sa tým, že si niektoré pozície vo svojom portfóliu udržal desiatky rokov, zdieľa túto filozofiu. V čase jeho smrti Munger údajne vlastnil iba tri akcie vo svojom osobnom investičnom portfóliu: Berkshire Hathaway, Costco (NÁKLADY) a Daily Journal Corp. (DJCO).

"Nakupujte úžasné podniky za férové ​​ceny."

Kľúčovou súčasťou Mungerovho prístupu k investovaniu bola viera v silu hodnotové investovanie filozofia.

Je známe, že povedal: „Zabudnite na to, čo viete o nákupe férových podnikov za úžasné ceny. Namiesto toho kupujte úžasné podniky za férové ​​ceny.“

Munger sa vyhýbal akciám, ktoré by iní investori mohli získať len preto, že sa zdali byť dobrým obchodom. Namiesto toho sa rozhodol pre investície do spoločností, o ktorých sa domnieval, že sú v prvom rade pevné ako podniky.

Kúpou týchto spoločností a následným plánovaním ich držby na dlhé obdobie by trh získal čas, aby odrážal ich vnútornú hodnotu počas mnohých rokov.

Skvelé príležitosti sú zriedkavé.

Munger robil investičné rozhodnutia v presvedčení, že „život nie je len kúpanie neobmedzeného množstva príležitosti." Podľa tejto perspektívy sa zameral na vyradenie čo najväčšieho počtu priemerných alebo zlých investičných nápadov možné. Len tie nápady, ktoré prežijú prísnu kontrolu, by sa zvažovali na realizáciu.

Súvisiacim aspektom Mungerovho prístupu k investovaniu je robiť významné kroky v tých vzácnych momentoch, v ktorých sa ponúka obrovská príležitosť. Munger rád citoval svojho starého otca, ktorý povedal: "Keď dostanete lízanku, preboha, neflákajte sa ako malý plachý králik."

Táto extrémna selektívnosť – spojená s tendenciou nakupovať vo veľkom, keď sa pustil do novej investície – viedla Mungera k udržaniu portfólia, ktoré je podľa najmodernejších štandardov extrémne málo rôznorodé.

Skutočne, dokonca aj držanie viac ako malej hŕstky mien sa mu zdalo príliš veľa. Ak sú skutočne veľké investičné príležitosti miznúce vzácnosťou, ide o prílišnú diverzifikáciu portfólio naznačuje, že investor kupuje nejaké mená, ktoré predstavujú len slušné príležitosti.

"Dobré podniky sú etické podniky."

Jednou z Mungerových obľúbených axióm bolo, že „dobré obchody sú etické obchody“ a naopak, „obchodný model, ktorý sa spolieha na triky, je odsúdený na neúspech“.

Munger a Buffett si vybudovali povesť tým, že podrobne analyzovali operácie podnikov, do ktorých uvažovali investovať, hľadajú podniky s vynikajúcim potenciálom rastu, ako aj tie, o ktorých sa domnievali, že majú modely, ktoré sú spravodlivé, nestranné a etické.

Munger rád hovoril, že investori by sa mali obzerať po podnikoch, ktoré by mohol viesť aj blázon ak držíte akcie dostatočne dlho, nakoniec vedenie v tejto spoločnosti skutočne urobí nejaké hlúposti rozhodnutia.