Sekundárna likvidita: Význam, riziká, príklady

Čo je sekundárna likvidita?

Pojem sekundárna likvidita sa vzťahuje na likviditu, ktorá pochádza z sekundárnom trhu alebo verejná burza. Predstavuje hodnotu obchodovaných cenných papierov vrátane akcií, fondy obchodované na burze (ETF) a podielové fondy okrem iného. Táto forma likvidity je generovaná každodennými investormi, ktorí predávajú svoje akcie medzi sebou alebo prostredníctvom a tvorca trhu. Akcie sa presúvajú z primárneho trhu, kde prvé verejné ponuky (IPO) sa uskutočnia na sekundárnom trhu potom, čo inštitucionálni investori predajú svoje cenné papiere.

Pochopenie sekundárnej likvidity

Sekundárnu likviditu využívajú investori na sekundárnom trhu, kde akcie menia majiteľa medzi kupujúcimi a predávajúcimi na burze. Tieto akcie sa stanú dostupnými po tom, ako ich hlavní investori a zakladatelia spoločností vyplatia vlastného imania podiely v spoločnosti. Tieto podiely sa zvyčajne získavajú počas IPO na burze primárny trh.

Keď spoločnosť vstúpi na burzu, upisovanie investičná banka a/alebo syndikát obchodníkov s cennými papiermi predávajú počiatočné akcie investorom na primárnom trhu, ktorý tvorí najmä inštitucionálnych investorov. Títo investori môžu chcieť predať tieto akcie iným investorom na sekundárnom trhu.

Tento trh zvyčajne označuje transakcií ktoré sa konajú na verejnej burze. Na tomto trhu je zvyčajne viac účastníkov trhu ako na primárnom. Transakcie sa môžu uskutočniť aj súkromne, keď akciový investor predá svoj záväzok a súkromný majetok fondu alebo alternatívneho investora. Tieto držby sú oveľa menej likvidné ako tie, ktoré sa získavajú prostredníctvom verejných búrz a sú zvyčajne určené na dlhodobé držanie.

Regulačné riziko sekundárnej likvidity

Sekundárna likvidita predstavuje z regulačného hľadiska množstvo výziev. Niektoré z nich zahŕňajú absenciu transparentnosť a informácie týkajúce sa financií a nelikvidity alebo nedostatku dostatočného počtu účastníkov na sekundárnom trhu na vykonávanie obchodov. Sekundárna likvidita tiež neprichádza s rovnakým súborom ochrany, aký majú investori k dispozícii likvidovať ich podiely na verejných trhoch.

Osobitné úvahy

Na sekundárnom trhu existujú rôzne typy kupujúcich a predávajúcich a dôvody ich účasti sa líšia. Nasleduje stručný zoznam určitých účastníkov trhu a ich motivácie.

Spoločnosť

Korporácia stojaca za akciou je jedným z hlavných kupujúcich a predávajúcich na sekundárnom trhu. Ako predávajúci sa spoločnosť snaží upútať najväčšiu pozornosť na zvýšenie veľkosti svojej investorskej základne. Ako kupujúci sa však snaží zabrániť zdieľaniu riedenie, ku ktorému dochádza pri vydaní nových akcií na trh, čím sa znižuje vlastníctvo existujúcich akcionárov.

Medzi hlavných predajcov môžu patriť aj zakladatelia spoločnosti a jej zamestnanci. Zvyčajne vyložia svoje zdieľania ako spôsob, ako získať prístup kapitál alebo k diverzifikovať ich držby.

Maloobchodní a existujúci investori

Títo dvaja patria medzi najväčšie skupiny kupujúcich na trhu. Retailoví investori nákup akcií s cieľom investovať do spoločností, ktoré majú potenciál najvyššieho rastu. Existujúci investori alebo tí, ktorí už držia akcie v konkrétnej spoločnosti, nakupujú viac akcií, aby zvýšili svoj podiel v spoločnosti.

Príklady sekundárnej likvidity

Tu je hypotetický príklad, ktorý ukazuje, ako funguje sekundárna likvidita. Predpokladajme, že zakladateľ spoločnosti naliehavo potrebuje finančné prostriedky na osobné použitie. Môžu predať časť svojich majetkových účastí na sekundárnom trhu, aby získali požadované množstvo kapitálu.

Príklad zo skutočného sveta

Sekundárna likvidita sa vo všeobecnosti vyskytuje v prípade rastúceho ocenenia pre startupov. Spoločnosť na zdieľanie jázd Uber (UBER) bol považovaný za veľmi horúci startup pre investičný svet.

Niekoľko prvých investorov, ako napríklad Benchmark Capital a First Round Ventures, vyplatilo časť alebo všetky svoje podiely v startupe v januári 2018. Japonská súkromná investičná spoločnosť Skupina SoftBank odkúpila svoje podiely ako súčasť svojej investície do spoločnosti.