Čo znamená pozastavenie vykúpenia?

Čo je pozastavenie vykúpenia?

Pozastavenie odkúpenia je dočasné opatrenie, pri ktorom investori vo fonde nemôžu vybrať alebo „vyplatiť“ kapitál, ktorý do fondu investovali. Termín je väčšinou spojený s hedžové fondy, ktoré si často za určitých výnimočných okolností vyhradzujú právo uložiť pozastavenie vyplatenia.

Manažéri hedžových fondov zvyčajne ukladajú pozastavenie vyplácania, keď sa obávajú, že sú neobvykle vysoké objem z vykúpenie žiadosti môžu ohroziť likvidita alebo solventnosť fondu. To však môže poškodiť dôveru investorov a vo všeobecnosti vedie k zvýšeniu odkúpenia po zrušení pozastavenia spätného odkúpenia.

Pochopenie pozastavení vykúpenia

Rozhodnutie o uložení pozastavenia spätného odkúpenia rozhodujú manažéri hedžových fondov spolu so svojimi správcami. Toto rozhodnutie by nemalo byť brané na ľahkú váhu, pretože ho investori spravidla ignorujú a považuje sa za znak zlých postupov riadenia.

Presný proces vybavovania spätných odkúpení bude závisieť od podmienok stanovených investičným fondom. Všetky finančné prostriedky sú však povinné informovať regulátory a investorov, ak bolo uložené obdobie pozastavenia spätného odkúpenia, a informovať tieto strany o novom vývoji počas trvania pozastavenia. Okrem toho sú hedžové fondy povinné vynaložiť primerané úsilie na zrušenie pozastavenia čo najskôr.

Pozastavenie vykúpenia je spravidla zriedkavou udalosťou, ktorá je vyhradená pre mimoriadne okolnosti. Aby boli tieto okolnosti investormi a regulačnými orgánmi považované za dôveryhodné, mali by mať vplyv na trhy vo všeobecnosti, nie na to, že sú špecifické pre jednotlivý fond. Napríklad, Finančná kríza 2007 - 2008 došlo k nárastu pozastavení vyplácania zo strany hedžových fondov, čo je pochopiteľné, pretože toto obdobie zahŕňalo zriedkavý a závažný úverová kríza ktoré ovplyvnili likviditu zaisťovacích fondov a iných investičných nástrojov.

K ďalším udalostiam, ktoré by mohli spôsobiť, že hedžové fondy uložia pozastavenie odkúpenia, patria prírodné katastrofy a firemné akcie, ako napríklad navrhované zlúčenie alebo reorganizácia fondu. Takéto transakcie môžu byť zložité a môžu viesť k zvýšenému dopytu po odkúpení. Odchod kľúčových zamestnancov, napríklad hviezdneho správcu fondu, môže tiež ovplyvniť náladu investorov a urýchliť nárast odkúpenia.

Príklad skutočného sveta pozastavenia vykúpenia

V auguste 2018, švajčiarska investičná spoločnosť GAM Holding (GMHLY) uviedli pozastavenie odkúpenia po tom, čo ich hviezdneho manažéra pozastavili regulačné orgány. Dotknutý fond, ktorý sledoval an stratégia absolútneho návratu na trhu s dlhopismi boli po správach o pozastavení zasiahnuté vyššími než očakávanými žiadosťami o odkúpenie.

Toto rozhodnutie, ktoré bolo schválené fondom predstavenstvo, bolo urobené po období, v ktorom investori požadovali viac ako 10% svojich spravovaný majetok (AUM) byť vykúpený.Na podporu svojho rozhodnutia spoločnosť tvrdila, že umožnenie tohto vysokého objemu vyplatenia by malo negatívny vplyv na zostávajúcich investorov znížením likvidity spoločnosti celkovo portfólio pod prijateľnú úroveň.

V snahe obmedziť odpor investorov spoločnosť GAM Holding dočasne pozastavila všetky poplatky za správu počas trvania pozastavenia.