Čo je nátierka OIS LIBOR a na čo slúži?

Pred desaťročím väčšina obchodníkov nevenovala veľkú pozornosť rozdielu medzi dvoma dôležitými úrokové sadzby- Londýnska medzibanková sadzba ponúkaná (LIBOR) a Indexovaná výmena cez noc Sadzba (OIS). Je to preto, že do roku 2008 bola medzera alebo „rozpätie“ medzi nimi minimálna. Keď však LIBOR krátko vzrástol vo vzťahu k OIS počas finančná kríza Začiatkom roku 2007 vzal finančný sektor na vedomie.

V súčasnosti sa spread LIBOR-OIS považuje za kľúčovú mieru kreditného rizika v rámci bankový sektor.

Aby ste pochopili, prečo sú odchýlky v týchto dvoch sadzbách dôležité, je dôležité pochopiť, ako sa líšia.

Definovanie dvoch sadzieb

LIBOR

LIBOR (oficiálne známy ako ICE LIBOR od februára 2014) je priemerná úroková sadzba, ktorú si banky navzájom účtujú za krátkodobé, nezabezpečené pôžičky. Sadzba za rôzne dĺžky pôžičiek-od jednodňových po jednoročné-sa zverejňuje denne. Úroky sa účtujú mnohým

hypotéky, študentské pôžičky, kreditné karty a ďalšie finančné produkty sú viazané na jednu z týchto sadzieb LIBOR.

LIBOR je navrhnutý tak, aby poskytoval bankám po celom svete presný obraz o tom, koľko stoja krátkodobé pôžičky. Každý deň niekoľko popredných svetových bánk oznámi, čo by ich stálo požičanie si od iných veriteľov na medzibankovom trhu v Londýne. LIBOR je priemer týchto odpovedí.

OIS

OIS medzitým predstavuje sadzbu centrálnej banky danej krajiny za určité obdobie; v USA je to sadzba fondov Fed - kľúčová úroková sadzba kontrolovaná Federálnym rezervným systémom, bežne nazývaným „Fed“. Ak chce komerčná banka alebo spoločnosť previesť z variabilného úroku na fixný úrok platby - alebo naopak - by to mohlo „zameniť“ úrokové záväzky s protistranou. Americký subjekt sa môže napríklad rozhodnúť vymeniť a pohyblivá sadzba, Efektívna sadzba fondov Fed, pri fixnej ​​sadzbe OIS. Za posledných 10 rokov došlo pri určitých derivátových transakciách k výraznému posunu k OIS.

Pretože večierky v základ úrokový swap nevymieňajte istinu, ale rozdiel medzi dvoma tokmi úrokov, úverové riziko nie je hlavným faktorom pri určovaní miery OIS. V bežných ekonomických časoch to tiež nemá zásadný vplyv na LIBOR. Teraz však vieme, že táto dynamika sa mení v čase nepokojov, keď sa rôzni veritelia začínajú obávať toho druhého solventnosť.

Šírenie

Pred hypotekárna kríza v rokoch 2007 a 2008 bol rozpätie medzi týmito dvoma sadzbami len 0,01 percentuálneho bodu. Na výška krízy, rozdiel vyskočil až na 3,65%.

Nasledujúci graf ukazuje rozpätie LIBOR-OIS pred a počas finančného kolapsu. Počas krízy sa rozdiel zväčšil pre všetky sadzby LIBOR, ale ešte viac pre dlhodobejšie sadzby.

(Zdroj: Federal Reserve Bank of St. Louis)

Spodný riadok

Spread LIBOR-OIS predstavuje rozdiel medzi úrokovou sadzbou s určitým vstavaným kreditným rizikom a úrokovou sadzbou, ktorá prakticky neexistuje. Keď sa teda priepasť zväčšuje, je to dobré znamenie, že finančný sektor je na okraji.