Hlavné dôvody, prečo ponuky fúzií a akvizícií zlyhávajú

Zvážte scenár nákupu ojazdeného auta - môžete si urobiť niekoľko testovacích jázd, starostlivo preskúmať exteriér a interiér a získať pomoc vyškoleného mechanika. Napriek všetkým vďaka pracovitosti„Realita ojazdeného auta - či už je to dobrý nákup alebo citrón - bude evidentná až potom, čo si ho kúpite a nejaký čas na ňom budete jazdiť.

M&A obchody tiež čelia podobným výzvam. Existujúce podnikanie môžete preskúmať na základe viditeľných finančných čísel, predpokladov potenciálnej vhodnosti a využiť poradenskú pomoc od poradcov M&A (expertov). Realita sa však stane evidentnou až vtedy, keď dohoda skončí a budete musieť kráčať vpred.

Všeobecný účel akejkoľvek dohody o fúziách a akvizíciách je dvojaký:

• Rast zo získavania nových produktov, trhov a zákazníkov.
• Zvýšená ziskovosť na základe strategického potenciálu dohody.

Strata koncentrácie na požadované ciele, neschopnosť navrhnúť konkrétny plán s vhodnou kontrolou a nedostatok zavedenia potrebných integračných procesov môžu viesť k zlyhaniu akejkoľvek dohody o fúziách a akvizíciách. FT Press kniha uvádza, že „Mnoho výskumných štúdií uskutočnených v priebehu desaťročí jasne ukazuje, že miera zlyhaní je najmenej 50 percent.“

Prečo ponuky fúzií a akvizícií zlyhávajú

Zapojenie obmedzeného vlastníka

Vymenovanie poradcov fúzií a akvizícií za vysoké náklady na rôzne služby je takmer povinné pre všetky stredne veľké až veľké obchody. Ale nechať všetko na nich len preto, že dostanú vysoký poplatok, je jasným znamením vedúcim k zlyhaniu. Poradcovia majú zvyčajne obmedzenú úlohu, kým nie je dohoda uzavretá. V nadväznosti na to je nový subjekt na ťarchu vlastníka.

Vlastníci by mali byť zapojení už od začiatku a mali by riadiť a štruktúrovať dohodu sami, pričom by poradcovia mali prevziať asistenčnú úlohu. Vlastný prospech okrem iného bude pre majiteľa obrovskou skúsenosťou získavajúcou znalosti, čo bude celoživotným prínosom.

Nesprávne hodnotenie

Čísla a aktíva, ktoré na papieri vyzerajú dobre, nemusia byť skutočnými víťaznými faktormi, akonáhle je dohoda dokončená. Neúspešný prípad Akvizícia banky Countrywide spoločnosťou Bank of America je typickým príkladom.

Zlý proces integrácie

Hlavnou výzvou pre každú dohodu o fúziách a akvizíciách je integrácia po fúzii. Identifikovaným môže pomôcť starostlivé posúdenie kľúčoví zamestnancizásadné projekty a produkty, citlivé procesy a záležitosti, vplyvy na úzke miesta atď. S využitím týchto identifikovaných kritických oblastí by sa mali navrhnúť efektívne procesy pre jasnú integráciu, pričom by im mali pomôcť konzultácie, automatizácia alebo dokonca úplné preskúmanie možností outsourcingu.

Problémy kultúrnej integrácie

Prípad Daimler Chrysler je štúdiom výziev spojených s kultúrnymi a integračnými problémami. Tento faktor je tiež celkom evidentný v globálnych dohodách o fúziách a akvizíciách a mala by sa navrhnúť správna stratégia, ktorá by smerovala k intenzívnej integrácii s ťažkým rozhodnutím. vyčlenenie kultúrnych rozdielov alebo umožnenie regionálnym/miestnym podnikom prevádzkovať svoje príslušné jednotky s jasnými cieľmi a stratégiou vytváranie zisku.

Veľká požadovaná kapacita

Dohody s účelom expanzie vyžadujú posúdenie schopnosti súčasnej firmy integrovať sa a nadviazať na väčšie podnikanie. Sú zdroje vašej súčasnej firmy už úplne alebo nadmerne využité a nenechávajú do budúcna žiadnu šírku pásma, aby bola dohoda úspešná?

Vyčlenili ste vyhradené zdroje (vrátane seba) na vyplnenie potrebných medzier podľa potreby? Zohľadnili ste čas, úsilie a peniaze potrebné na neznáme výzvy, ktoré je možné v budúcnosti identifikovať?

Vysoké náklady na obnovu

Prípad Daimler Chrysler tiež priniesol vysoké náklady na očakávané pokusy o integráciu, ktoré sa nepodarilo preplávať. Pomôcť udržať šírku pásma a zdroje pripravené pomocou správnych stratégií, ktoré môžu prekonať potenciálne náklady a výzvy integrácie. Investície dnes do zložitej integrácie rozloženej na niekoľko nasledujúcich rokov môžu byť z dlhodobého hľadiska ťažké získať späť.

Chyby pri vyjednávaní

Prípady preplatku za akvizíciu (s vysokým poradenským poplatkom) sú tiež nekontrolovateľné pri vykonávaní obchodov M&A, čo vedie k finančným stratám, a teda k zlyhaniu.

Externé faktory

Neúspech Bank of America/Countrywide bol spôsobený aj celkovým kolapsom finančného sektora, s hypotekárne spoločnosti byť najhoršie zasiahnutý. Externé faktory nemusia byť úplne kontrolovateľné a najlepším prístupom v takýchto situáciách je pozerať sa dopredu a znížiť ďalšie straty, ktoré môžu zahŕňať úplné zatvorenie podniku alebo podobné ťažké kroky rozhodnutia.

Posúdenie alternatív

Stojí za to, namiesto nákupu za účelom rozšírenia s cieľom prekonať konkurenciu, stať sa cieľom predaja a odísť s lepšou návratnosťou, aby ste začali niečo nové? Pomáha zvážiť extrémne možnosti, ktoré sa môžu ukázať ako výnosnejšie, namiesto toho, aby ste sa držali tradičných myšlienok.

Záložný plán

Keďže viac ako 50% obchodov s fúziami a akvizíciami zlyhá, je vždy lepšie ponechať si záložný plán na včasné odpojenie (so stratou/bez straty), aby ste sa vyhli ďalším stratám. Vyššie uvedené príklady, aj keď neboli úspešné, zdá sa, že vykonali zrušenie zlúčenia včas.

Spodný riadok

Podniky (veľké alebo malé), ktoré chcú mať potenciálne výhody z fúzií a akvizícií, nemôžu získať 100% záruku úspechu transakcie. Väčšina obchodov s fúziami a akvizíciami má za následok zlyhanie v dôsledku vyššie uvedených faktorov. Majitelia firiem, poradcovia a pridružení účastníci by si mali dávať pozor na možné nástrahy.