Spoločnosť pre odvodené produkty (DPC)

Čo znamená spoločnosť odvodených produktov?

Spoločnosť s derivátovými produktmi je účelovo vytvorená spoločnosť, ktorá má byť a protistrana transakcie s finančnými derivátmi. Spoločnosť s derivátovými výrobkami bude často pôvodom derivátového produktu, ktorý sa má predať, alebo môže zaručiť existujúci derivátový produkt alebo byť sprostredkovateľom medzi dvoma ďalšími stranami v derivátoch transakciu. Spoločnosti s derivátovými produktmi môžu byť tiež označované ako „štruktúrované DPC“ alebo „spoločnosti s úverovými derivátmi (CDPC)“.

Pochopenie spoločnosti pre odvodené produkty (DPC)

Spoločnosť s derivátovými výrobkami je zvyčajne a dcérska spoločnosť vytvorená obchodnou spoločnosťou s cennými papiermi alebo bankou. Tieto subjekty sú starostlivo štruktúrované a fungujú podľa konkrétnej stratégie riadenia rizík, aby získali a úverové hodnotenie triple-A s minimálnym kapitálom. Tieto spoločnosti sa zaoberajú predovšetkým úverovými derivátmi, ako sú swapy na úverové zlyhanie, ale môžu obchodovať aj na trhoch s úrokovými, menovými a akciovými derivátmi. Spoločnosti vyrábajúce deriváty sa starajú hlavne o ostatné firmy, ktoré o to majú záujem

živý plot riziká, akými sú kolísanie meny, zmeny úrokových sadzieb, zlyhania zmluvy a ďalšie riziká súvisiace s pôžičkami.

Vytvorenie spoločností vyrábajúcich deriváty

Spoločnosti vyrábajúce deriváty boli založené v 90. rokoch minulého storočia. V mnohých ohľadoch to bola implózia a bankrot Drexela Burnhama Lamberta, domova Michael Milken, ktoré prebudilo finančné inštitúcie k úverovému riziku, ktoré je uvedené v ich knihách o derivátoch. Keď spoločnosť v roku 1990 klesla, vzhľadom na veľkosť a počet expozícií protistrán, firmy vytvorili DPC zamerané na ratingy, ktoré by zvládali knihy derivátov. Finančné inštitúcie špeciálne navrhli tieto dcérske spoločnosti tak, aby mali vyššie úverové ratingy ako materské spoločnosti, aby mohli fungovať s menším kapitálom, pretože zmluvná strana pri akejkoľvek transakcii bude menej pravdepodobná, že bude požadovať zloženie zábezpeky, ak je účtovná jednotka triple-A. Stručne povedané, DPC poskytli týmto inštitúciám bezpečnejšie miesto na vykonávanie derivátových transakcií ako protistrán, často s klientmi ich materských spoločností.

Ako fungujú spoločnosti vyrábajúce deriváty

Spoločnosti vyrábajúce deriváty spravidla používajú kvantitatívne modely na riadenie úverového rizika, ktoré na seba preberajú, a rozdeľujú potrebný kapitál na dennej báze. Širšie trhové riziká sú zvyčajne zaistené vstupom do zrkadlových transakcií s materskou spoločnosťou, pričom spoločnosť s derivátovými produktmi ponecháva úverové riziko. Toto kreditné riziko je samozrejme starostlivo riadené v rámci existujúcich modelov a smerníc, ktorých cieľom je zachovať celkovú expozíciu aj rating DPC.

Aj v tomto vysoko štruktúrovanom prostredí môže dôjsť k zraneniu DPC. Čokoľvek, čo má významný vplyv na úverový rating DPC, spustí likvidáciu spoločnosti, fázu, v ktorej Spoločnosť neprijíma žiadne nové zmluvy a začína plánovať svoj vlastný koniec tým, že sa pozrie na expozície a časové harmonogramy, ktoré jej zostali knihy. Stalo sa to v roku 2008, keď sa finančná kríza stupňovala, čo v skutočnosti ilustrovalo, že kontroly rizika v DPC boli oveľa viac robustnejšie ako v niektorých z ich materských spoločností, ktoré boli veľmi popálené inými vozidlami, s ktorými boli zapojení mimo DPC.