Jednoročná mesačná úmrtnosť (SMM)

Čo je to úmrtnosť za jeden mesiac?

Jednoročná mesačná úmrtnosť (SMM) je mierou miery predplatenia a zabezpečenie kryté hypotékou (MBS). Ako naznačuje termín, jediná mesačná úmrtnosť meria platby vopred v danom mesiaci a je vyjadrená v percentách.

Pre investorov cenných papierov krytých hypotékami je predčasné splatenie hypotéky zvyčajne nežiaduce, pretože budúci záujem je vopred stratený; investori uprednostňujú nižšiu alebo klesajúcu mesačnú úmrtnosť na MBS.

Pochopenie jedinej mesačnej úmrtnosti (SMM)

Úmrtnosť za jeden mesiac je niekedy zamieňaná s plánovanými preddavkami istiny. Záznamy správcu pre MBS zvyčajne poskytujú plánované splátky istiny, ktoré sú stanovené pre skupinu pri vytváraní MBS.

Jednorazová mesačná úmrtnosť sa týka preddavkov na istinu, ktoré sa vyskytnú nad touto sumou, v podstate odčítaním celkovej zaplatenej istiny, odpočítaním plánované platby istiny a vydelené nevyrovnaným zostatkom, ktorý bol naplánovaný na mesiac (na rozdiel od skutočných), aby sa získalo percento z platba vopred.

Jednoročná mesačná úmrtnosť a riziko predčasného splatenia

Jediná mesačná úmrtnosť sa bude z mesiaca na mesiac meniť podľa refinancovania dlžníka, zrýchlených platieb a podobne. Predčasné splácanie bráni investorom MBS vo výnosoch, pretože hypotéky sa bežne splácajú pomocou refinančného úveru, a to sa stáva predovšetkým vtedy, keď úrokové sadzby klesli. Takže zatiaľ čo investor v MBS verí, že sa zablokoval vo vyššie výnosných investíciách v prostredí s nízkymi sadzbami, v skutočnosti im môže byť vytiahnutý koberec.

Výsledkom je, že investori do cenných papierov krytých hypotékou sú vždy znepokojení riziko predplatenia o ich investíciách a jediná mesačná úmrtnosť im poskytuje metriku, ktorá ukazuje, či riziká stúpajú, klesajú alebo sa vyrovnávajú.

SMM, konštantná sadzba predplácania a rampy predplatného

Úmrtnosť za jeden mesiac je možné anualizovať do konštantná miera predplatenia (CPR), ktorá uvádza ročné percento a nie mesačnú snímku. Investori MBS môžu medzi nimi prepínať v dôležitých bodoch životnosti svojho holdingu. Ak napríklad úrokové sadzby v určitom období klesajú, investor MBS bude zvyčajne sledovať SMM, aby zistil, či vyhorieť zapadá do

Podobne je to prvých 30 mesiacov života cenného papiera krytého hypotékou, kde sa považuje za „na rampe“ a počas ktorých sa očakáva zvýšenie SMM a KPR pred vyrovnaním sa, akonáhle bude MBS „mimo rampy“ po 30. mesiacov. Upozornenie týkajúce sa rampy na platbu vopred je, že vychádzajú z Model PSA z osemdesiatych rokov minulého storočia. Aj keď obrys tohto modelu obstojí - hlavne, že životnosť MBS má dve fázy - hypotekárny trh je Teraz je iné miesto a informovanosť verejnosti o refinancovaní a úrokových sadzbách je všadeprítomnejšia, ako keď bol model PSA. vytvorený. Verí sa, že dĺžka rámp je v súčasnosti oveľa kratšia, pretože ľudia skôr refinancujú, keď ceny klesnú.