Definícia fondu obchodovaného na syntetickom burze (ETF)

Čo je to syntetický burzový obchodný fond (ETF)?

Syntetický fond obchodovaný na burze (ETF) je združená investícia, do ktorej sa investujú peniaze deriváty a swapy namiesto fyzických akcií.

To znamená, že konvenčný ETF investuje do akcií s uvedeným cieľom replikovať výkonnosť konkrétneho indexu, akým je napríklad S&P 500. Syntetický fond obchodovaný na burze sa tiež snaží vyrovnať výkonnosti benchmarkového indexu, ale nevlastní žiadne fyzické cenné papiere. Správcovia fondov skôr uzatvoria zmluvu s a protistrana, zvyčajne investičná banka, aby zabezpečila, že fondu bude vyplatená referenčná návratnosť.

Pochopenie syntetického burzového obchodného fondu (ETF)

ETF aj syntetický ETF sú relatívne nové typy investícií, ktoré má individuálny investor k dispozícii. ETF bol zavedený na začiatku 90. rokov minulého storočia a rýchlo sa stal populárnym. Boli to pasívne spravované indexové fondy s veľmi nízkymi poplatkami za správu, podobne ako v investičných fondoch. Ale dalo sa s nimi obchodovať počas celého dňa, a nie predávať raz denne po ukončení obchodovania.

Prvé syntetické ETF bolo zavedené v Európe okolo roku 2001. Zostáva obľúbenou investíciou na európskych trhoch, ale iba malý počet správcov aktív v USA vydáva syntetické ETF. Toto je dôsledkom špecifických predpisov presadzovaných americkou komisiou pre cenné papiere a burzy v roku 2010, ktoré zakazujú uvádzanie nových fondov do správcovia majetku zatiaľ nesponzoruje syntetické ETF.

Federálny rezervný systém vyjadril obavy o bezpečnosť syntetického ETF. „Syntetické ETF sú rizikovejšie štruktúry ako fyzické ETF, pretože investori sú vystavení riziku protistrany,“ uvádza sa v závere štúdie Fedu z roku 2017.

Typy syntetických fondov obchodujúcich na burze (ETF)

Syntetické ETF sú bežné na európskom aj ázijskom trhu, kde burzy umiestňujú pred svoje mená X, aby sa odlíšili od tradičných fondov. Regulačné orgány v oboch regiónoch vyvolávajú určité obavy, či investori úplne porozumejú charakteristikám a rizikové profily syntetických ETF. To viedlo k niektorým dodatočným regulačným požiadavkám na inštitúcie, ktoré vydávajú ich.

Existujú dva hlavné typy syntetických fondov: nefinancované a financované.

• V prípade nefinancovaného swapového modelu emitent vytvára nové akcie ETF výmenou za hotovosť od oprávneného účastníka. Poskytovateľ používa hotovosť na nákup koša aktív od zmluvnej strany swapu výmenou za práva na zisky generované benchmark index.
• Fundovaný swapový model funguje podobným spôsobom, ale kôš so záložnými právami je umiestnený na samostatný účet, nie na ETF. Ešte dôležitejšie je, že kolaterál nemusí sledovať referenčný index. Dokonca aj triedy aktív zahrnuté v zábezpeke sa môžu líšiť od referenčného kritéria, aj keď sú často vysoko korelované.

Výhody a nevýhody syntetických ETF

Zástancovia syntetických fondov tvrdia, že lepšie zvládajú sledovanie výkonnosti indexu. Poskytuje konkurencieschopnú ponuku pre investorov, ktorí hľadajú prístup na trhy vzdialeného dosahu, menej likvidné benchmarky alebo iné ťažko realizovateľné stratégie, ktoré by boli pre tradičné ETF nákladné prevádzkovať.

Kritici syntetických fondov poukazujú na niekoľko rizík vrátane riziko protistrany, riziko kolaterálu, riziko likviditya potenciálne konflikty záujmov.

Syntetické ETF podľa definície vyžadujú zapojenie dvoch strán, pričom obe musia plniť svoju stranu povinnosti. Použitie zábezpeky môže pomôcť zmierniť riziká.