Rozdiely medzi riediacimi cennými papiermi a protiriednymi cennými papiermi
Riedivé vs. Anti-Dilutive: Prehľad
Verejne obchodované spoločnosti môžu ponúkať buď riediace alebo anti-riediaci cenné papiere. Tieto termíny sa bežne vzťahujú na potenciálny vplyv akýchkoľvek cenných papierov na zisk na akciu. Základnou obavou existujúceho obchodného podielu po vydaní nových cenných papierov alebo po konverzii cenných papierov je, že sa v dôsledku toho zmenšia ich vlastnícke podiely.
Nielen akcionári sa obávajú riedenie výkonu cenných papierov. Účtovníci aj finanční analytici počítajú zriedený zisk na akciu ako najhorší možný scenár pri hodnotení akcií spoločnosti.
Kľúčové informácie
- Keď spoločnosť vydáva nové kmeňové akcie, zvyšuje sa počet nesplatených akcií, pričom počet už vlastnených akcií predstavuje menšie percento celkového vlastníctva.
- Akcionári zvyčajne odolávajú zriedeniu, pretože devalvuje ich existujúci podiel na vlastnom imaní a znižuje zisk firmy na akciu.
- Cenné papiere spomaľujúce riedenie, ako sú konvertibilné zmenky alebo doložky, ktoré chránia akcionárov pred zriedením, zahŕňajú mechanizmy, ktoré udržujú celkový počet akcií v obehu rovnaký.
Zriedivé cenné papiere
Riediace cenné papiere nie sú spočiatku bežnými akciami. Väčšina zrieďujúcich cenných papierov skôr poskytuje mechanizmus, prostredníctvom ktorého môže vlastník cenného papiera získať dodatočné kmeňové akcie. Tento mechanizmus môže byť buď opciou, alebo konverziou. Ak spustenie mechanizmu povedie k zníženiu EPS pre existujúcich akcionárov - zvýšením celkového počtu nesplatené akcie- potom sa hovorí, že tento nástroj je riediacim cenným papierom.
Medzi niektoré príklady riediacich cenných papierov patrí konvertibilné preferované akcie, konvertibilné dlhové nástroje, opčné listy a opcie na akcie.
Anti-riediace cenné papiere
Nie všetky bezpečnostné mechanizmy majú za následok zníženie EPS a niektoré dokonca zvýšenie EPS. Ak sú cenné papiere vyradené, prevedené alebo ovplyvnené prostredníctvom určitých podnikových činností a výsledkom transakcie je zvýšený výnos z akcií, akcia sa považuje za opatrenie, ktoré zrieďuje.
Niektoré nástroje zabezpečenia majú ustanovenia alebo vlastnícke práva, ktoré umožňujú majiteľom nákup ďalších akcií v prípade, ak by iný mechanizmus zabezpečenia inak oslabil ich vlastnícke záujmy. Tieto ustanovenia sa často nazývajú ustanovenia proti zriedeniu.
Aj keď nejde o cenný papier, slovo „anti -zriedenie“ sa niekedy používa na akvizície jednej spoločnosti druhou prostredníctvom vydávania kmeňových akcií, keď z pridanej hodnoty prostredníctvom akvizícií kompenzuje nové akcie tak, aby sa zvýšil celkový EPS.
Ochrana proti zriedeniu
Akcionári zvyčajne odolávajú zriedeniu, pretože devalvuje ich existujúce vlastné imanie. Ochrana proti zriedeniu odkazuje na zmluvné ustanovenia, ktoré obmedzujú alebo priamo zabraňujú neskoršiemu zníženiu podielu investora v spoločnosti kola financovania. Funkcia ochrany pred zriedením sa spustí, ak činnosti spoločnosti znížia percentuálny nárok investora na aktíva spoločnosti.
Ak je podiel investora napríklad 20%a spoločnosť sa chystá uskutočniť ďalšie kolo financovania, spoločnosť musí investorovi ponúknuť zľavnené akcie, aby aspoň čiastočne nahradil oslabenie celkového vlastníctva stávka. Ustanovenia o ochrane pred zriedením nájdete spravidla v rizikový kapitál dohody o financovaní. Ochrana pred zriedením sa niekedy označuje ako „ochrana pred zriedením“.
Podobne ustanovenie proti zriedeniu je ustanovením v opcii alebo a konvertibilné zabezpečenie, a je tiež známa ako „doložka proti zriedeniu“. Chráni investora pred zriedením akcií vyplývajúcim z neskorších emisií akcií za nižšiu cenu, ako investor pôvodne zaplatil. Tieto sú bežné s konvertibilné preferované akcie, čo je obľúbená forma investovania rizikového kapitálu.