Vplyv ceny ropy na akciový trh

Vedci z Federálna rezervná banka Clevelandu sa pozrel na pohyby ceny ropy a akcií trhové ceny a na prekvapenie mnohých zistil, že medzi cenami ropy a akciovým trhom existuje len malá korelácia.

Ich štúdia nemusí nevyhnutne dokazovať, že cena ropy má veľmi obmedzený vplyv na akciový trh ceny; naznačuje to však analytici nemôže skutočne predpovedať spôsob, akým akcie reagujú meniace sa ceny ropy.

Korelácia ≠ Príčinná súvislosť

Je populárne dávať do súvislosti zmeny cien hlavných faktorov, ako je ropa, a výkonnosti hlavných indexov akciových trhov. Tradičná múdrosť tvrdí, že zvýšenie cien ropy zvýši náklady na vstup pre väčšinu podnikov a prinútiť spotrebiteľov minúť viac peňazí na benzín, a tým znížiť firemné príjmy ostatných podniky. Pri poklese cien ropy by to malo byť naopak.

Andrea Pescatori, an ekonóm na Medzinárodný menový fond (MMF), pokúsil sa otestovať túto teóriu v roku 2008. Pescatori meral zmeny v indexe S&P 500 ako zástupca pre ceny akcií a ropa ceny. Zistil, že jeho premenné sa len príležitostne pohybujú súčasne tým istým smerom, ale aj napriek tomu bol vzťah slabý. Jeho vzorka odhalila, že neexistuje žiadna korelácia s úrovňou spoľahlivosti 95%.

Ceny ropy majú vplyv na americkú ekonomiku, ale kvôli rozmanitosti odvetví majú dve cesty. Vysoké ceny ropy môžu byť hybnou silou vytvárania pracovných miest a investícií, pretože pre ropné spoločnosti sa stáva ekonomicky životaschopné využívať nákladnejšie ložiská bridlicovej ropy. Vysoké ceny ropy však zasiahli aj podniky a spotrebiteľov s vyššími nákladmi na dopravu a výrobu. Nižšie ceny ropy škodia nekonvenčný olej je prospešná pre priemysel a ďalšie odvetvia, v ktorých sú náklady na palivo hlavným záujmom.

Ropa a náklady na podnikanie

Štandardný príbeh je, že cena ropy ovplyvňuje náklady na ďalšiu výrobu a výrobu v USA. Napríklad sa predpokladá, že existuje priamy vzťah medzi poklesom cien palív, čo znamená nižšie náklady na dopravu, a lacnejšou dopravou, ktorá zanechá viac disponibilný príjem v peňaženkách ľudí. Pretože mnohé priemyselné chemikálie sú rafinované z ropy, nižšie ceny ropy prospievajú výrobnému sektoru.

Pred opätovným oživením ťažby ropy v USA boli poklesy ceny ropy do značnej miery považované za pozitívne pretože znížila cenu dovozu ropy a znížila náklady na výrobu a dopravu sektorov. Toto zníženie nákladov by sa dalo preniesť na spotrebiteľa. Väčšie diskrečný príjem pretože spotrebiteľské výdavky môžu ďalej stimulovať ekonomiku. Teraz, keď USA zvýšili ťažbu ropy, môžu nízke ceny ropy poškodiť americké ropné spoločnosti a postihnúť domácich pracovníkov ropného priemyslu.

Naopak, vysoké ceny ropy zvyšujú náklady na podnikanie. A tieto náklady sú oblasťou, ktorá sa v konečnom dôsledku prenáša na zákazníkov a firmy. Či už ide o vyššie ceny taxíkov, drahšie letenky, náklady na jablká odoslané z Kalifornie alebo nové nábytku dodávaného z Číny, vysoké ceny ropy môžu mať za následok vyššie ceny zdanlivo nesúvisiacich produktov a služieb.

Prečo ropa nezvyšuje ceny akcií

Prečo teda ekonómovia Fedu nemôžu nájsť silnejšiu koreláciu medzi akciovým trhom a cenami ropy? Existuje niekoľko pravdepodobných vysvetlení. Prvým a najzrejmejším je, že zmeny v nákladoch na energiu môžu kompenzovať ďalšie cenové faktory v ekonomike - napríklad mzdy, úrokové sadzby, priemyselné kovy, plasty a počítačová technológia.

Ďalšou možnosťou je, že spoločnosti sú pri čítaní čoraz sofistikovanejšie futures trhy a sú schopné lepšie predvídať posuny cien faktorov; firma by mala byť schopná zmeniť výrobné procesy, aby kompenzovala dodatočné náklady na palivo. Niektorí ekonómovia naznačujú, že všeobecné ceny akcií často rastú v dôsledku očakávania zvýšenia množstva peňazí, ku ktorému dochádza nezávisle od cien ropy.

Je potrebné rozlišovať medzi hlavnými hnacími silami cien ropy a hnacími silami cien akcií spoločností. Ceny ropy určujú ponuka a dopyt pre výrobky na báze ropy. Počas ekonomickej expanzie môžu ceny stúpať v dôsledku zvýšenej spotreby; môžu tiež klesnúť v dôsledku zvýšenej výroby.

Ceny akcií rastú a klesajú na základe budúcich správ o ziskoch spoločností, vnútorné hodnoty, investor tolerancie rizika a veľký počet ďalších faktorov. Napriek tomu, že ceny akcií sú bežne agregované a kombinované, je veľmi možné, že ceny ropy pôsobia na niektoré odvetvia oveľa dramatickejšie než na ostatné.

Inými slovami, ekonomika je príliš komplexná na to, aby očakávala, že jedna komodita bude predvídateľným spôsobom poháňať všetky obchodné aktivity.

Ceny ropy a doprava

Jeden sektor akciového trhu je v silnom korelácii s spotová cena oleja: doprava. To dáva zmysel, pretože dominantnými vstupnými nákladmi dopravných spoločností je palivo.Keď sú ceny ropy vysoké, investori by mohli chcieť zvážiť zníženie zásob spoločností v oblasti firemnej dopravy. Naopak, má zmysel nakupovať, keď sú ceny ropy nízke.