Sme na býčom trhu alebo na medvedom trhu?

Wall Street Journal a ďalšie finančné médiá často používajú prahovú hodnotu +/- 20% na označenie býčích trhov alebo nosných trhov, aby uviedli trendy a poklesy. Týmto spôsobom nový medvedí obchod sa začalo, keď index alebo iný cenný papier klesne o 20% alebo viac od svojho vrcholu alebo minima. Rovnako sme zadali a býčí trh keď ceny zdola rastú o 20% a viac.

Tento heuristický prístup môže občas spôsobiť polemiku, pretože finančný nástroj, ktorý sa na medvedom trhu predá od 20 do 1 dolára, bude potom následne sa hovorí, že technicky vstúpi na býčí trh, keď pokračuje v zisku iba 20 centov zo svojho minima, čím sa nástroj zdvihne na 1,20 dolára - čo predstavuje 20% zhromaždiť! Ako si teda môžeme byť istí, že sme na býčom alebo medvedom trhu? Tu sa pozrieme bližšie.

Definovanie býčích a medvedích trhov

V najjednoduchšej definícii rastúce ceny znamenajú býčí trh, zatiaľ čo klesajúce ceny znamenajú medvedí trh. Vzhľadom na to by ste si mohli myslieť, že by bolo ľahké určiť, akým typom trhu prechádzame v ktoromkoľvek časovom okamihu. Nie je to však také jednoduché, ako to vyzerá, pretože pozorovanie býčieho medveďa závisí od skúmaného časového rámca. Napríklad investor, ktorý sa pozerá na 5-ročný cenový graf, si vytvorí iný názor na trh ako obchodník, ktorý sa pozerá na 1-mesačný cenový graf.

Povedzme, že akciový trh posledné dva roky rastie, čo investorovi umožňuje tvrdiť, že sa angažuje na býčom trhu. Trh sa však posledné tri mesiace tiež sťahuje. Ďalší investor teraz môže tvrdiť, že je na vrchole a vstúpil na nový medvedí trh. Stručne povedané, prvý argument vychádza z pohľadu na údaje za dva roky, zatiaľ čo druhý z údajov z troch mesiacov. Po pravde, oba uhly pohľadu môžu byť správne, v závislosti od konkrétnych záujmov a cieľov diváka.

Fázy medvedieho trhu

Na rozdiel od býčích trhov, ktoré sú zvyčajne definované predĺženým trhom zhromaždenie, medvedie trhy majú zvyčajne štyri rôzne fázy, na ktoré si treba dávať pozor:

1. Prvá fáza sa vyznačuje vysokými cenami a vysokými sentiment investorov. Ku koncu tejto fázy investori začínajú odchádzať z trhov a získavať zisky.
2. V druhej fáze začínajú ceny akcií prudko klesať, obchodná aktivita a zisky spoločností začínajú klesať a ekonomické ukazovatele, ktoré mohli byť kedysi pozitívne, sa začínajú dostávať pod priemer. Niektorí investori začnú panikáriť, pretože nálada začne klesať. Toto sa označuje ako kapitulácia.
3. Tretia fáza ukazuje špekulanti začať vstupovať na trh, v dôsledku toho zvýšiť niektoré ceny a objem obchodov.
4. V štvrtej a poslednej fáze ceny akcií naďalej klesajú, ale pomaly. Keďže nízke ceny a dobré správy začínajú opäť priťahovať investorov, medvedie trhy začínajú viesť k býčím trhom.

Záležitosti časového rámca

V skutočnosti trhy tvoria trendy vo všetkých časových rámcoch, od 1-minútového po mesačné a ročné zobrazenie. Výsledkom je, že definície býčieho a medvedieho trhu sú relatívne, a nie absolútne, väčšinou závisia od doby držania investície alebo pozície, ktorá má využiť tento trend. V tejto schéme sa denní obchodníci pokúšajú profitovať z býčích trhov, ktoré môžu trvať menej ako hodinu investori uplatňujú tradičnejší prístup a držia pozície na býčích trhoch, ktoré môžu trvať desaťročie alebo viac.

Ekonomické záležitosti

Trhy býkov a medveďov sa často zhodujú s ekonomickým cyklom, ktorý pozostáva zo štyroch fáz: expanzia, vrchol, pokles a koryto. Nástup býčieho trhu je často hlavným ukazovateľom ekonomickej expanzie. Pretože verejný sentiment o budúcich ekonomických podmienkach poháňa ceny akcií, trh často stúpa ešte skôr, ako začnú tikať širšie ekonomické opatrenia - napríklad rast hrubého domáceho produktu (HDP) hore. Rovnako aj medvedie trhy sa zvyčajne začínajú pred tým, ako sa zmocní hospodársky pokles. Pohľad späť na typickú recesiu v USA odhaľuje klesajúci akciový trh niekoľko mesiacov pred poklesom HDP.

Psychológia investora

Pretože správanie trhu je ovplyvnené a determinované tým, ako jednotlivci toto správanie vnímajú, psychológia investora a sentiment ovplyvňujú, či trh bude rásť alebo klesať. Výkonnosť akciového trhu a psychológia investorov sú navzájom závislé. Na býčom trhu sa investori ochotne zúčastňujú v nádeji na zisk.

Počas medvedieho trhu je sentiment na trhu negatívny, pretože investori začínajú presúvať svoje peniaze z akcií do cenných papierov s pevným výnosom a čakať na pozitívny pohyb na akciovom trhu. Stručne povedané, pokles cien na akciových trhoch otriasa dôverou investorov, čo spôsobuje, že investori držia svoje peniaze mimo trhu - čo zase spôsobuje všeobecný pokles cien, pretože sa zvyšuje odliv.

Spodný riadok

Neexistuje žiadny dokonalý spôsob, ako označiť býčí alebo medvedí trh. Je jednoduchšie zamerať sa na konkrétne časové rámce alebo zvážiť postupnosť vrcholov a údolí v cenovom grafe. Charles Dow použil túto metódu so svojou klasickou teóriou Dow, pričom uviedol, že vyššie výšky a vyššie minimá popisujú vzostupný trend (býčí trh), zatiaľ čo najnižšie maximá a nižšie maximá popisujú klesajúci trend (medveď trh). Toto vyšetrenie urobil ešte o krok ďalej a oznámil, že býčie a medvedie trhy nie sú „potvrdené“, kým hlavné referenčné hodnoty - priemyselné a železničné priemery spoločnosti Dow v jeho ére - dosahujú nové maximá alebo nové minimá tandem.