Ako centrálne banky ovplyvňujú úrokové sadzby

Centrálna banka pre USA - Federálny rezervný systém (Fed)- má za úlohu udržiavať určitú úroveň stability vo finančnom systéme krajiny. Fedu sa poskytujú špecifické nástroje, ktoré umožňujú zmeny v rozsiahlych menových politikách určených na implementáciu plánovanej vládnej fiškálnej politiky. Patrí sem riadenie a dohľad nad výrobou a distribúciou národnej meny, zdieľanie informácií a štatistiky s verejnosťou a podpora rastu ekonomiky a zamestnanosti prostredníctvom implementácie zmien v zľave sadzba.

Najvýznamnejším ekonomickým nástrojom, ktorý centrálna banka má pod kontrolou, je schopnosť zvýšiť alebo znížiť diskontná sadzba. Posun tejto rozhodujúcej úrokovej sadzby má drastický vplyv na stavebné kamene makroekonómie, ako sú spotrebiteľské výdavky a pôžičky.

Jednodňové pôžičky a bankové rezervy

Banky sú povinné od Fedu mať a minimálna výška rezerv po ruke, ktorá je v súčasnosti v reakcii na krízu 2020 stanovená na 0%. Predtým bola sadzba stanovená na 10%. To znamenalo, že banka s vkladom 1 milión dolárov si musela ponechať rezervu najmenej 100 000 dolárov a zvyšných 900 000 dolárov mohla voľne požičať dlžníkom alebo iným bankám. Bankové rezervy sa každý deň vyčerpávajú alebo zväčšujú, pretože zákazníci vykonávajú každodenné bankovníctvo a uskutočňujú platby, výbery a vklady.

Ak na konci pracovného dňa banka urobila viac výberov ako vkladov, banka to pravdepodobne zistila sama o sebe s príliš malými rezervami, povedzme iba 50 000 dolárov, a bola by pod úrovňou regulácie požiadavky. Ďalších 50 000 dolárov by si potom muselo požičať cez noc ako krátkodobú pôžičku.

Ak by iná banka videla viac vkladov ako odlivov, pravdepodobne by mala k dispozícii 150 000 dolárov, a tak by mohla prvej banke požičať 50 000 dolárov. Najradšej by ich požičal prebytočné rezervy a zarobte na ňom malú časť príjmu, než aby ste ho nečinne znehybňovali ako hotovosť s nulovým výnosom. Sadzba, ktorou si banky navzájom požičiavajú cez noc, sa nazýva sadzba federálnych fondov (alebo sadzba kŕmnych fondov skrátene) a je stanovená ponukou a dopytom na trhu po týchto pôžičkách s krátkodobými rezervami.

Ak neexistujú banky s rezervami ochotnými požičiavať tým, ktorí to potrebujú, môže si banka namiesto toho požičať priamo od FED -u za sadzbu známu ako diskontná sadzba.

Sadzba fondov Fed a diskontná sadzba

Pre banky a depozitáre, diskontná sadzba je úroková sadzba stanovená pre krátkodobé pôžičky získané od regionálnych centrálnych bánk. Inými slovami, diskontná sadzba je úroková sadzba, za ktorú si banky môžu požičiavať priamo od Fedu.

Financie získané prostredníctvom federálnych pôžičiek sa najčastejšie používajú na krátkodobé krytie likvidita potreby pre finančnú inštitúciu, ktorá si požičiava; pôžičky sa preto predlžujú iba na noc. Diskontnú sadzbu je možné interpretovať ako náklady na pôžičky od Fedu.

Nezabudnite, že úroková sadzba na medzibankové cez noc požičiavanie rezerv sa nazýva „sadzba kŕmnych fondov“. Upravuje sa tak, aby vyvážila ponuku a dopyt po rezervách. Ak je napríklad ponuka rezerv na trhu kŕmených fondov väčšia ako dopyt, potom sadzba fondov klesne a ak je ponuka rezerv nižšia ako dopyt, sadzba fondov sa zvýši. Fed stanoví cieľovú úrokovú sadzbu pre sadzbu napájaných fondov, ale táto skutočná sadzba sa bude líšiť v závislosti od ponuky a dopytu po jednodňových rezervách. Cieľová sadzba kŕmnych fondov je v súčasnosti stanovená na 0,00%-0,25%. Fed ponúka diskontné sadzby pre tri rôzne typy úverov: primárny, sekundárny a sezónny. Tieto diskontné sadzby sú v súčasnosti 0,25%, 0,75%a 0,15%.

Diskontná sadzba je spravidla stanovená vyššie ako cieľová sadzba federálnych fondov, pretože Fed uprednostňuje, aby si banky od seba navzájom požičiavali, aby sa navzájom neustále monitorovali z hľadiska kreditného rizika. Výsledkom je, že vo väčšine prípadov výška diskontných pôžičiek podľa okno zľavy zariadenie je veľmi malé. Namiesto toho má byť záložným zdrojom likvidity pre zdravé banky, aby sadzba federálnych fondov nikdy nevystúpila príliš vysoko nad svoj cieľ - stanovuje strop pre sadzbu kŕmnych fondov.

Zníženie úrokových sadzieb

Keď Fed vykoná zmenu sadzby kŕmnych fondov alebo diskontnej sadzby, ekonomická aktivita sa zvýši alebo zníži v závislosti od zamýšľaného výsledku zmeny. Keď národná ekonomika stagnuje alebo je pomalá, Federálny rezervný systém môže schváliť svoju právomoc znížiť diskontnú sadzbu v snahe urobiť pôžičky pre členské banky dostupnejšími.

Keď si banky môžu požičať finančné prostriedky od FEDu za menej nákladnú sadzbu, sú schopné preniesť úspory bankovým zákazníkom prostredníctvom nižších úrokových sadzieb účtovaných na osobné, automobilové alebo hypotekárne pôžičky. To vytvára ekonomické prostredie, ktoré podporuje požičiavanie spotrebiteľom a v konečnom dôsledku vedie k jeho zvýšeniu spotrebiteľské výdavky zatiaľ čo ceny sú nízke.

Napriek tomu, že zníženie diskontnej sadzby má pozitívny vplyv na úrokové sadzby pre spotrebiteľov, ktorí si chcú požičať v bankách, spotrebitelia pociťujú zníženie úrokových sadzieb aj na sporiteľoch. To môže odradiť od dlhodobého šetrenia bezpečnými investičnými možnosťami, akými sú vkladové certifikáty (CD) alebo peňažný trh sporiace účty.

Zvýšenie úrokových sadzieb

Keď ekonomika rastie tempom, ktoré môže viesť k hyperinflácia, Fed môže zvýšiť úrokové sadzby. Keď si členské banky nemôžu požičiavať v centrálnej banke za úrokovo výhodnú úrokovú sadzbu, poskytovanie pôžičiek konzumujúcej verejnosti sa môže sprísniť, kým sa úrokové sadzby opäť nezníži. Zvýšenie diskontnej sadzby má priamy vplyv na úrokovú sadzbu účtovanú spotrebiteľom za požičiavanie produktov a spotrebiteľské výdavky sa po zavedení tejto taktiky znižujú.

Napriek tomu, že pôžičky nie sú pre banky alebo spotrebiteľov tak atraktívne, keď sa zvýši diskontná sadzba, spotrebitelia áno keď je táto stratégia zavedená, je pravdepodobnejšie, že získajú atraktívnejšie úrokové sadzby pre nízko rizikové sporiace prostriedky pohyb.

Spodný riadok

Fed, ako všetky centrálne banky, používa na riadenie makroekonomiky úrokové sadzby. Zvýšenie sadzieb predražuje pôžičky a spomaľuje hospodársky rast, zatiaľ čo zníženie sadzieb podporuje požičiavanie a investície do lacnejších úverov. To všetko sa odvíja od jednodňovej sadzby úverov, ktorú banky musia použiť na udržanie požadovaných rezerv hotovosti, ktoré stanovuje aj Fed.