Odkupy akcií: Prečo spoločnosti kupujú akcie späť?

Výkup akcií odkazujú na spätné odkúpenie akcií spoločnosti, ktorá ich vydala. A Kúp späť nastane, keď emitujúca spoločnosť zaplatí akcionárom Trhová hodnota na akciu a absorbuje tú časť svojho vlastníctva, ktorá bola predtým rozdelená medzi verejné a súkromné investorov.

V prípade spätných odkúpení akcií, alias spätných odkúpení akcií, môže spoločnosť kúpiť zásoby na otvorenom trhu alebo priamo od jeho akcionárov. V posledných desaťročiach nákupy akcií predbehli dividendy ako preferovaný spôsob návratu hotovosť do akcionári. Aj keď sa menšie spoločnosti môžu rozhodnúť pre spätné odkúpenie, blue-chip spoločnosti to robia oveľa pravdepodobnejšie z dôvodu súvisiacich nákladov.

Dôvody spätného odkúpenia

Pretože spoločnosti rastú vlastné imaniekapitálu prostredníctvom predaja bežných a preferované akcieMôže sa to zdať neintuitívne, že sa podnik môže rozhodnúť vrátiť tieto peniaze. Existuje však množstvo dôvodov, prečo môže byť pre spoločnosť výhodné spätné odkúpenie jej akcií vrátane vlastníctva konsolidácia, podhodnoteniea posilnenie jeho kľúčových finančných pomerov.

Nepoužitá hotovosť je nákladná

Každý podiel na bežný sklad predstavuje malý podiel na vlastníctve vydávajúcej spoločnosti vrátane právo voliť o politike spoločnosti a finančných rozhodnutiach. Ak má podnik riadiaceho vlastníka a milión akcionárov, v skutočnosti má 1 000 001 vlastníkov. Spoločnosti vydávajú akcie na zvýšenie kmeňového kapitálu na rozšírenie fondu, ale ak nie sú v dohľade potenciálne príležitosti na rast, držia sa všetkého nevyužitého kapitálové financovanie znamená zdieľanie vlastníctva bez dobrého dôvodu.

Podniky, ktoré expandovali, aby dominovali vo svojich odvetviach, napríklad môžu zistiť, že je potrebné dosiahnuť len malý rast. Keďže zostáva len málo rezervy, prenášanie veľkého množstva kmeňového kapitálu do súvahy sa stáva viac záťažou ako požehnaním.

Akcionári požadujú návratnosť svojich investícií vo forme dividend, čo je a náklady na vlastné imanie- podnik teda v zásade platí za privilégium prístupu k finančným prostriedkom, ktoré nevyužíva. Výkup niektorých alebo všetkých nesplatené akcie môže byť jednoduchým spôsobom, ako vyplatiť investorom a celkovo znížiť náklady na kapitál. Z tohto dôvodu spoločnosť Walt Disney (DIS) znížila počet nevyrovnaných akcií na trhu tým, že v roku 2016 odkúpila späť 73,8 milióna akcií, ktorých celková hodnota bola 7,5 miliardy dolárov.

Zachováva akciovú cenu

Akcionári zvyčajne chcú stály prúd zvyšovania dividendy od spoločnosti. A jedným z cieľov vedúcich pracovníkov spoločnosti je maximalizovať bohatstvo akcionárov. Vedúci predstavitelia spoločnosti však musia vyrovnať upokojujúcich akcionárov a zostať svižnými, ak sa ekonomika ponorí do a recesia.

Jedna z najťažšie zasiahnutých bánk počas veľká recesia bola Bank of America Corporation (BAC). Banka sa odvtedy pekne zotavila, ale stále má čo robiť, aby sa vrátila do svojej bývalej slávy. Ku koncu roka 2017 však Bank of America za predchádzajúcich 12 mesiacov odkúpila späť takmer 300 miliónov akcií.Napriek tomu, že sa dividendy za rovnaké obdobie zvýšili, výkonné vedenie banky dôsledne alokovalo viac hotovosti na spätné odkúpenie akcií než na dividendy.

Prečo sú spätné odkúpenia uprednostňované pred dividendami? Ak hospodárstvo spomalí alebo upadne do recesie, banka môže byť nútená znížiť svoje dividendy, aby zachovala hotovosť. Výsledok by nepochybne viedol k a rozpredať v sklade. Ak sa však banka rozhodla odkúpiť menej akcií, pri dosiahnutí rovnakého zachovania kapitálu ako pri znížení dividend, by cena akcie pravdepodobne menej zasiahla. Odhodlanie sa vyplácať dividendy pravidelným zvyšovaním určite zvýši akcie spoločnosti, ale dividendová stratégia môže byť pre spoločnosť dvojsečným mečom. V prípade recesie je možné spätné odkúpenie akcií znížiť jednoduchšie ako dividendy, čo má oveľa menší negatívny vplyv na cenu akcií.

Akcia je podhodnotená

Ďalší hlavný motív pre firmy, aby robili spätné odkúpenia: Majú skutočne pocit, že ich akcie sú podhodnotené. K podhodnoteniu dochádza z niekoľkých dôvodov, často kvôli neschopnosti investorov vidieť okolo firmy krátkodobý predstavenie, senzačné správy alebo všeobecné informácie medvedí sentiment. USA v rokoch 2010 a 2011, keď ekonomika prechádzala rodiacim sa zotavením z veľkej recesie, zasiahla vlna spätného odkupu akcií.Mnoho spoločností začalo vytvárať optimistické predpovede na nasledujúce roky, ale ceny akcií spoločností stále odrážali ekonomické problémy, ktoré ich sužovali v predchádzajúcich rokoch. Tieto spoločnosti do seba investovali odkupovaním akcií v nádeji, že kapitalizujú, keď ceny akcií konečne začnú odrážať novú, zlepšenú ekonomickú realitu.

Ak je akcia dramaticky podhodnotená, emitujúca spoločnosť môže spätne odkúpiť niektoré svoje akcie za túto zníženú cenu a potom znovaproblém akonáhle ich trh opraví, čím zvýši svoj vlastný kapitál bez vydania ďalších akcií. Aj keď to môže byť riskantný krok v prípade, že ceny zostanú nízke, tento manéver môže umožniť podnikom, ktoré stále dlhodobo potrebujú kapitálové financovanie zvýšiť svoje vlastné imanie bez ďalšieho oslabovania vlastníctva spoločnosti.

Predpokladajme napríklad, že spoločnosť vydá 100 000 akcií za 25 dolárov za akciu, čím získa 2,5 milióna dolárov vo vlastnom imaní. Nesprávne načasovaná správa spochybňujúca etiku vedenia spoločnosti spôsobuje, že panickí akcionári začnú predávať, čo znižuje cenu až na 15 dolárov za akciu. Spoločnosť sa rozhodne odkúpiť 50 000 akcií za 15 dolárov za akciu za celkové náklady 750 000 dolárov a čakať na šialenstvo. Biznis zostáva výnosný a uvádza na trh nové a vzrušujúce produktový rad nasledujúci štvrťrok, čím sa cena zvýšila nad pôvodnú úroveň ponuková cena na 35 dolárov za akciu. Po opätovnom získaní popularity spoločnosť opätovne vydá 50 000 akcií nového Trhová cena za celkový prílev kapitálu 1,75 milióna dolárov. Vzhľadom na krátke podhodnotenie svojich akcií bola spoločnosť schopná bez ďalšieho premeniť 2,5 milióna dolárov na vlastný kapitál na 3,5 milióna dolárov. oslabovanie vlastníctva vydaním ďalších akcií.

Je to rýchla oprava účtovnej závierky

Spätný nákup akcií môže byť tiež jednoduchým spôsobom, ako zatraktívniť podnik pre investorov. Znížením počtu akcií v obehu v obehu spoločnosť zisk na akciu (EPS) sa automaticky zvyšuje - pretože je jeho ročný zárobok sú teraz delené nižším počtom akcií v obehu. Napríklad spoločnosť, ktorá za rok zarobí 10 miliónov dolárov so 100 000 akcií v obehu, má EPS 100 dolárov. Ak spätne odkúpi 10 000 týchto akcií a zníži svoje celkové nesplatené akcie na 90 000, jeho EPS sa zvýši na 111,11 dolára bez skutočného zvýšenia zisku.

Tiež, krátkodobý investori sa často snažia rýchlo zarobiť peniaze investovaním do spoločnosti, ktorá vedie k plánovanému spätnému odkúpeniu. Rýchly príliv investorov umelo zvyšuje akcie ocenenie a posilňuje spoločnosť pomer ceny k zisku (P/E). The rentabilita vlastného kapitálu Pomer (ROE) je ďalšou dôležitou finančnou metrikou, ktorá získava automatické zvýšenie.

Jedna interpretácia spätného odkúpenia je, že spoločnosť je finančne zdravá a už nepotrebuje nadbytočné kapitálové financovanie. Trh môže vnímať aj to, že manažment má v spoločnosť dostatočnú dôveru, aby do seba reinvestovala. Spätné odkúpenie akcií sa vo všeobecnosti považuje za menej rizikové ako investovanie výskum a vývoj pre novú technológiu alebo získanie konkurenta; je to výnosná akcia, pokiaľ spoločnosť pokračuje v raste. Investori zvyčajne považujú nákupy akcií za pozitívny znak ocenenie v budúcnosti. V dôsledku toho môžu spätné odkúpenia akcií viesť k rýchlemu nákupu investorov do akcií.

Temná strana spätných odkupov

Spätný nákup akcií ovplyvňuje spoločnosť úverový rating ak si musí požičať peniaze na spätný nákup akcií. Mnoho spoločností financie spätné odkúpenie akcií, pretože úrok z pôžičky je daňovo uznaný. Avšak dlh povinnosti vypustiť hotovostné rezervy, ktoré sú často potrebné vtedy, keď sa ekonomické vetry menia proti spoločnosti. Pre tento dôvod, úverové agentúry vnímať takto financované nákupy akcií v negatívnom svetle: Posilnenie EPS alebo kapitalizácia podhodnotených akcií nepovažujú za dobré zdôvodnenie prijatia dlh. Po tomto manévri často nasleduje zníženie ratingu.

Vplyv na ekonomiku

Napriek vyššie uvedenému spätné odkúpenia môže byť dobré pre ekonomiku spoločnosti. Čo poviete na hospodárstvo ako celok? Odkupy akcií môžu mať celkovo mierne pozitívny vplyv na ekonomiku. Majú tendenciu mať oveľa priamejší a pozitívnejší vplyv na finančné hospodárstvo, pretože vedú k zvyšovaniu cien akcií. Finančná ekonomika sa však v mnohých ohľadoch napája na reálnu ekonomiku a naopak. Výskum ukázal, že nárast na akciovom trhu má zlepšujúci vplyv na dôveru spotrebiteľov, spotrebu a veľké nákupy, čo je jav, ktorý sa nazýva „ efekt bohatstva."

Ďalším spôsobom, akým zlepšenie finančnej ekonomiky ovplyvňuje reálnu ekonomiku, sú nižšie náklady na pôžičky korporácie. Na druhej strane tieto spoločnosti s väčšou pravdepodobnosťou rozšíria svoje prevádzky alebo vynakladajú investície do výskumu a vývoja. Tieto činnosti vedú k zvýšenému náboru a príjem. Pre jednotlivcov vylepšenia v domácnosti súvaha zvýšiť šance, že využijú pôžičky na kúpu domu alebo začatie podnikania.