Manipulácia s účtovnou závierkou je vždy prítomným problémom investorov

Manipulácia s účtovnou závierkou je typom účtovný podvod to zostáva pretrvávajúcim problémom v podnikovej Amerike. Napriek tomu Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC) podnikla mnoho krokov na zmiernenie tohto typu nesprávneho fungovania spoločnosti, štruktúry stimulov manažmentu a obrovskej voľnosti, ktorú poskytujú všeobecne uznávané účtovné zásady (GAAP) a neustále prítomný konflikt záujmov medzi nezávislým audítorom a firemným klientom naďalej poskytuje dokonalé prostredie pre takúto činnosť.

Vzhľadom na tieto faktory si investori, ktorí kupujú jednotlivé akcie alebo dlhopisy, musia byť vedomí týchto problémov a varovať značkami a nástrojmi, ktoré majú k dispozícii, aby sa zmiernili ich nepriaznivé dôsledky problémy.

Dôvody manipulácie s účtovnou závierkou

Existujú tri hlavné dôvody, prečo manažment manipuluje finančné výkazy. Po prvé, v mnohých prípadoch je odmena vedúcich pracovníkov spoločností priamo spojená s finančný výkon spoločnosti. Vďaka tomu majú priamy podnet vykresliť ružový obraz finančnej situácie spoločnosti, aby splnili stanovené očakávania výkonnosti a posilnili svoju osobnú kompenzáciu.

Za druhé, je to relatívne jednoduchá vec. The Rada pre finančné účtovné štandardy (FASB), ktorá stanovuje štandardy GAAP, poskytuje značnú mieru voľnosti a interpretácie v účtovných ustanoveniach a metódach. V dobrom aj zlom, tieto štandardy GAAP poskytujú značnú mieru flexibility, vďaka čomu sú je možné, aby manažment spoločnosti vytvoril konkrétny obraz o finančnej situácii spoločnosti spoločnosť.

Po tretie, je nepravdepodobné, že by investori zistili finančné manipulácie kvôli vzťahu medzi nezávislým audítorom a firemným klientom. V USA, Veľká štvorka v prostredí podnikového auditu dominujú účtovné firmy a množstvo menších regionálnych účtovných firiem. Aj keď sú tieto subjekty ponúkané ako nezávislí audítori, firmy majú priamy konflikt záujmov, pretože sú kompenzované, často dosť výrazne, práve spoločnosťami, ktoré vykonávajú audit. V dôsledku toho by audítori mohli byť v pokušení ohýbať účtovné pravidlá tak, aby vykresľovali finančnú situáciu spoločnosti spôsobom, ktorý zaistí spokojnosť klienta - a zachovanie podnikania.

Ako sa manipuluje s účtovnou závierkou

Existujú dve všeobecné prístupy k manipulácii s účtovnou závierkou. Prvým je zveličenie výnosov bežného obdobia vo výkaze ziskov a strát umelým zvýšením výnosov a ziskov alebo defláciou výdavkov bežného obdobia. Tento prístup spôsobuje, že finančná situácia spoločnosti vyzerá lepšie, ako v skutočnosti je, aby splnila stanovené očakávania.

Druhý prístup vyžaduje presne opačnú taktiku, ktorou je minimalizácia výnosov bežného obdobia vo výkaze ziskov a strát defláciou výnosov alebo nafukovaním výdavkov bežného obdobia. Môže sa to zdať neintuitívne, aby finančná situácia spoločnosti vyzerala horšie, ako v skutočnosti je, ale existuje mnoho dôvodov: odradiť potenciálnych zákazníkov nadobúdatelia; odstránenie všetkých zlých správ „z cesty“, aby spoločnosť v budúcnosti vyzerala silnejšia; vypustenie chmúrnych čísel do obdobia, keď je zlá výkonnosť pripísateľná súčasnému makroekonomickému prostrediu; alebo odložiť dobré finančné informácie na budúce obdobie, keď je väčšia pravdepodobnosť, že budú uznané.

Konkrétne spôsoby manipulácie s účtovnou závierkou

Pokiaľ ide o manipuláciu, existuje množstvo účtovných techník, ktoré má spoločnosť k dispozícii. Finančné Shenanigans (2018) od Howarda Schilita načrtáva sedem základných spôsobov, ktorými manažment spoločnosti manipuluje s účtovnou závierkou spoločnosti.

1. Evidovanie výnosov predčasne alebo v diskutabilnej kvalite
   1. Evidencia tržieb pred dokončením všetkých služieb
   2. Evidencia tržieb pred odoslaním produktu
   3. Evidencia tržieb za výrobky, ktorých nákup nie je požadovaný
2. Zaznamenávanie fiktívnych tržieb
   1. Evidencia tržieb za predaje, ktoré sa neuskutočnili
   2. Nahrávanie investičný príjem ako príjem
   3. Zaznamenávanie výnosov prijatých prostredníctvom pôžičky ako výnos
3. Zvýšenie príjmu s jednorazovými ziskami
   1. Zvýšenie zisku predajom majetku a zaznamenaním výnosov ako výnosov
   2. Zvýšenie zisku klasifikáciou investičných výnosov alebo výnosov ako výnosov
4. Presun súčasných výdavkov na staršie alebo neskoršie obdobie
   1. Amortizácia nákladov príliš pomaly
   2. Zmena účtovných štandardov s cieľom podporiť manipuláciu
   3. Normalizácia veľkých písmen prevádzkové náklady s cieľom znížiť náklady ich presunutím z výkaz ziskov a strát do súvaha
   4. Neschopnosť odpísať alebo odpísať znehodnotený majetok
5. Zaznamenanie alebo nesprávne zníženie záväzkov
   1. Nezaznamenanie výdavkov a záväzkov, keď zostanú budúce služby
   2. Zmena účtovných predpokladov na podporu manipulácie
6. Presun súčasných výnosov na neskoršie obdobie
   1. Vytvorenie rezervy na daždivý deň ako zdroja príjmu na posilnenie budúcej výkonnosti
   2. Zadržanie príjmu
7. Presun budúcich výdavkov na súčasné obdobie ako osobitný poplatok
   1. Zrýchlenie výdavkov do aktuálneho obdobia
   2. Zmena účtovných štandardov s cieľom podporiť manipuláciu, najmä prostredníctvom ustanovení o odpisy, amortizáciaa vyčerpanie

Aj keď sa väčšina týchto techník týka manipulácie s výkazom ziskov a strát, je k dispozícii aj mnoho techník na manipuláciu so súvahou, ako aj s výkazom peňažné toky. Navyše, aj sémantika súboru diskusia a analýza manažmentu s finančnou sekciou je možné manipulovať zmäkčením jazyka akcií, ktorý používajú vedúci pracovníci spoločností, z „vôle“ na „moc“, „pravdepodobne“ na „možno“ a „preto“ až „možno“. Ak to vezmeme spoločne, investori by mali porozumieť týmto problémom a nuansám a pri posudzovaní financií spoločnosti by sa mali mať na pozore podmienkou.

Finančná manipulácia prostredníctvom fúzie alebo akvizície spoločnosti

Počas procesu fúzie alebo akvizície môže dôjsť k inej forme finančnej manipulácie. Jeden klasický prístup nastáva, keď sa manažment pokúša vytvoriť podporu pre fúziu alebo akvizíciu založenú predovšetkým na zlepšení odhadovaných hodnôt zisk na akciu spojených spoločností. Pozrime sa na tabuľku nižšie, aby sme pochopili, ako tento typ manipulácie prebieha.

Navrhovaná akvizícia spoločnosti	Nadobúdajúca spoločnosť	Cieľová spoločnosť	Kombinované financie
Bežná cena akcie	$100.00	$40.00	-
Zdieľa mimoriadne	100,000	50,000	120,000
Účtovná hodnota vlastného imania	$10,000,000	$2,000,000	$12,000,000
Zisky spoločnosti	$500,000	$200,000	$700,000
Zisk na akciu	$5.00	$4.00	$5.83

Na základe údajov v tabuľke vyššie sa zdá, že navrhovaná akvizícia cieľovej spoločnosti má dobrý finančný zmysel pretože zisk na akciu nadobúdajúcej spoločnosti sa podstatne zvýši z 5 dolárov na akciu na 5,83 dolára na akciu. Po akvizícii dôjde k nárastu zisku spoločnosti o 200 000 dolárov v dôsledku pridania príjmu od cieľovej spoločnosti. Navyše vzhľadom na vysokú Trhová hodnota nadobúdajúcej spoločnosti bežný sklad, a nízka účtovná hodnota nadobúdajúca spoločnosť bude musieť na akvizíciu v hodnote 2 milióny dolárov vydať iba ďalších 20 000 akcií cieľovej spoločnosti. Ak to vezmeme spoločne, výrazný nárast zárobkov spoločnosti a mierny nárast o 20 000 kmeňové akcie vynikajúci povedie k atraktívnejšiemu zisku na akciu.

Finančné rozhodnutie založené predovšetkým na tomto type analýzy je bohužiaľ nevhodné a zavádzajúce, pretože budúci finančný vplyv takejto akvizície môže byť pozitívny, nevýznamný alebo dokonca negatívne. Zisk na akciu nadobúdajúcej spoločnosti sa zvýši o a materiálne množstvo len z dvoch dôvodov a žiadny z nich nemá dlhodobé dôsledky.

Ochrana pred manipuláciou s účtovnou závierkou

Existuje množstvo faktorov, ktoré môžu ovplyvniť kvalitu a presnosť údajov, ktoré má investor k dispozícii. Výsledkom je, že investori musia mať pracovné znalosti o analýza účtovnej závierky, vrátane silného ovládania používania interných pomery analýzy solventnosti likvidity, externé likvidita ukazovatele analýzy predajnosti, rast a korporácia pomer ziskovosti, finančné riziko pomery, a podnikateľské riziko pomery. Investori by mali tiež dobre rozumieť tomu, ako používať viacnásobnú analýzu trhu, vrátane používania pomeru cena/zisk, pomery cena/účtovná hodnota, pomery cena/predaja pomery cena/peňažný tok s cieľom posúdiť primeranosť finančných údajov.

Žiaľ, veľmi málo retailových investorov má potrebný čas, schopnosti a zdroje na to, aby sa mohli zapojiť do takýchto aktivít a analýz. Ak je to tak, môže byť pre nich jednoduchšie držať sa investovania do nízkonákladových, diverzifikovaných, aktívne spravovaných investičných fondov. Tieto fondy majú investičný manažment tímy so znalosťami, základmi a skúsenosťami na dôkladnú analýzu finančného obrazu spoločnosti pred prijatím investičného rozhodnutia.

Nariadenie Sarbanes-Oxley

Americká vláda reagovala na finančné podvody preventívnymi opatreniami. Napriek priechodu Sarbanes-Oxley Zákon (SOX) z roku 2002 - priamy dôsledok škandálov s Enronom, WorldComom a Tycom - nevhodnosť finančných výkazov zostáva príliš častým javom.A komplexné účtovné podvody, ako sú tie, ktoré sa praktizujú v Enrone, sú pre priemerného retailového investora zvyčajne extrémne ťažké odhaliť. Existuje však niekoľko základných červených vlajok, ktoré pomáhajú. Napokon, podvod Enronu neodhalili dobre platení analytici Wall Street z Iva League, ktorí držali MBA, ale reportéri, ktorí pri procese náležitej starostlivosti používali články v časopise a verejné podania. Byť prvým na scéne pri odhaľovaní podvodnej spoločnosti môže byť z pohľadu predajcu nakrátko veľmi lukratívne a môže to byť prospešné aj pre skeptického investora, ktorý zvažuje celkovo sentiment na trhu.

Pravidlá a politiky presadzovania uvedené v zákone Sarbanes-Oxley zmenili alebo doplnili existujúce zákony zaoberajúce sa reguláciou zabezpečenia, vrátane zákona o burze cenných papierov z roku 1934 a ďalších zákonov presadzovaných zákonom the Komisia pre cenné papiere a burzu (SEK). Nový zákon stanovil reformy a doplnky v štyroch hlavných oblastiach:

1. Korporátna zodpovednosť
2. Zvýšený trestný postih
3. Účtovná regulácia
4. Nové ochrany

Spodný riadok

Existuje mnoho prípadov finančnej manipulácie, ktoré siahajú do storočí, a novodobých príkladov ako napr Enron, WorldCom, Tyco International, Adelphia, Globálne kríženie, Cendant, Freddie Mac a AIG by mali investorom pripomenúť potenciálne nášľapné míny, s ktorými sa môžu stretnúť. Známa prevalencia a rozsah materiálnych problémov spojených so zostavovaním súboru firemná účtovná závierka by mala investorom pripomínať, aby boli pri ich používaní veľmi opatrní interpretácia.

Investori by tiež mali mať na pamäti, že nezávislí audítori zodpovední za poskytnutie auditu finančného auditu údaje môžu mať veľmi významný konflikt záujmov, ktorý narúša skutočný finančný obraz spoločnosti spoločnosť. Niektoré z vyššie uvedených prípadov zlyhania spoločnosti sa vyskytli pri dodržaní súladu účtovníkov firiem, ako je dnes už zaniknutá firma Arthur Andersen.Aj podpisové vyhlásenia audítorov by preto mali byť brané s rezervou.