Miera spálenia je kľúčovým faktorom udržateľnosti spoločnosti

Rýchlosť horenia sa vzťahuje na mieru, ktorou spoločnosť v priebehu času vynakladá svoje zásoby hotovosti. Je to miera zápornosti peňažný tok, zvyčajne uvádzaná ako mesačná sadzba. V niektorých krízových situáciách sa rýchlosť popálenia môže merať niekoľko týždňov alebo dokonca dní. Analýza spotreby peňazí hovorí investorom, či je spoločnosť sebestačná, a signalizuje potrebu budúceho financovania.

Popálenie podľa rýchlosti popálenia

Rýchlosť spaľovania je hlavne problémom začínajúcich spoločností, ktoré sú v počiatočných fázach spravidla nerentabilné a zvyčajne dosahujú vysoké hodnoty rastové odvetvia. Spoločnosti môže trvať roky, kým dosiahne zisk z predaja alebo príjmu, a v dôsledku toho bude potrebovať primeranú zásobu peňazí na pokrytie výdavkov. Mnoho technológií a biotech Spoločnosti čakajú roky života zo svojich bankových zostatkov.

Sadzby za popáleniny sa vzťahujú aj na vyspelé spoločnosti, ktoré zápasia s nadmerným dlhom. Akcie leteckých spoločností napríklad čelili kríze po 11. septembri, ktorá spôsobila, že najväčší leteckí dopravcovia sa dostali do finančnej tiesne ohrozujúcej priemysel. Napríklad spoločnosť United Airlines utrpela pred hľadaním dennú hotovosť viac ako 7 miliónov dolárov bankrot ochrana.

Ak spaľovanie hotovosti spoločnosti trvá dlhší čas, potom spoločnosť pravdepodobne funguje kmeňové akcie finančné prostriedky a požičaný kapitál. Investori musia venovať veľkú pozornosť rýchlosti spaľovania hotovosti, najmä ak spoločnosť hľadá ďalší kapitál.

Ak firmy pália hotovosť príliš rýchlo, riskujú, že zaniknú. Na druhej strane, ak spoločnosť spaľuje peniaze príliš pomaly, môže to byť znakom toho, že spoločnosť neinvestuje do svojej budúcnosti a môže zaostávať za konkurenciou. Efektívny manažérsky tím vie, ako dobre hospodáriť s peniazmi.

Výpočet miery popálenia spoločnosti

Rýchlosť horenia sa určuje pohľadom na výkaz peňažných tokov, ktorá hlási zmenu vo firme hotovostná pozícia z jedného obdobia na druhé účtovaním peňažných tokov z operácií, investičných činností a finančných činností.

Miera spálenia = celková zmena pozície v hotovosti/špecifikované časové obdobie.

V porovnaní s množstvom hotovosti, ktoré má spoločnosť k dispozícii, miera spálenia dáva investorom predstavu o tom, koľko času zostáva do vyčerpania peňažných prostriedkov spoločnosti - za predpokladu, že sa nezmení miera spaľovania.

Čas do vyčerpania hotovosti = hotovostné rezervy/miera spálenia.

Ak chcete vedieť, či má spoločnosť skutočne problémy, porovnajte jej popáleninu s hodnotou pracovný kapitál merané za rovnaké časové obdobie:

Požadovaný pracovný kapitál/miera spálenia.

Ilustrácia rýchlosti popálenia

Uvažujme o peňažných tokoch hypotetickej spoločnosti - Super Biosciences. Na začiatok, čistá hotovosť od prevádzkové činnosti bolo záporných 5,75 milióna dolárov za prvých deväť mesiacov roka. To znamená, že hlavné obchodné operácie spaľovali hotovosť vo výške asi 640 000 dolárov mesačne, a to predovšetkým vďaka pokračujúcim prevádzkovým stratám.

Okrem toho predpokladajme, že Super uskutočnil niekoľko nových investícií do kapitálové aktíva. Výsledkom bol negatívny aj čistý peňažný tok z investovania, a to zhruba 1,9 milióna dolárov. Čistá hotovosť spálená operáciami a investičnými aktivitami predstavovala viac ako 7,65 milióna dolárov - miera spálenia zhruba 800 000 dolárov mesačne.

Niektorí analytici tvrdia, že vhodnejším spôsobom odhadu spaľovania hotovosti je ignorovať hotovosť z investičných a finančných aktivít a zamerať sa výlučne na hotovosť z operácií. Toto zúžené zameranie sa však nezdá byť príliš obozretné, pretože väčšina firiem musí zarobiť kapitálové výdavky aby mohla pokračovať v prevádzke.

Povedzme teda, že Super Biosciences má na konci obdobia v hotovosti približne 10,8 milióna dolárov. Za predpokladu, že sa súčasná miera spaľovania peňazí v Super Biosciences neuspokojí, spoločnosti dôjde hotovosť približne za 13 mesiacov - to znamená, že pristávacia dráha spoločnosti je 13 mesiacov pri miere spálenia 800 000 dolárov mesačne. Na zlepšenie svojej hotovostnej pozície a zabránenie osudu nedostatku peňazí môže Super Biosciences urobiť nasledovné:

• Znížte popáleninu znížením nákladov vrátane prepúšťania alebo znižovania platov zamestnancov.
• Generujte ďalšie peniaze z predaja a marketingu.
• Investujte do výskumu a vývoja rozumným využívaním svojich peňazí na vytváranie rastu.
• Predaj majetku spoločnosti.
• Zvýšte externé financie vydaním dlh alebo vlastné imanie.

Samozrejme, schopnosť získať viac kapitálu môže byť náročná, najmä pre začínajúce spoločnosti. Vedúci pracovníci musia využiť výhodné obdobia financovania a atraktívne úrokové sadzby na zlepšenie hotovostnej pozície spoločnosti a prístupu k pracovnému kapitálu. Ak spoločnosť plánuje získať potrebnú hotovosť prostredníctvom emisie akcií resp počiatočná verejná ponuka, musí plánovať dopredu, pretože proces emisie dodatočného vlastného imania môže trvať šesť mesiacov alebo viac.

Spodný riadok

Keď je nadšenie investora vysoké, nerentabilné spoločnosti môžu financovať spaľovanie hotovosti vydaním nových akcií a akcionári môžu byť radi, že pokryjú hotovostné investície, ako v prípade dotcom bublina na konci 90. rokov minulého storočia. Keď však vzrušenie opadne, spoločnosti musia preukázať ziskovosť, a ak nie, môžu byť na milosť a nemilosť úverových trhov.

Výsledkom je, že spoločnosť s vysokou mierou popálenia sa môže ocitnúť v snahe získať hotovosť od bánk alebo veriteľov a uväzniť sa v akceptovaní nepriaznivých podmienok financovania. zlúčiť, alebo dokonca skrachovať. Pred rozhodnutím investovať je dôležité, aby investori sledovali dostupné finančné prostriedky spoločnosti, jej kapitálové výdavky a mieru spaľovania peňažných tokov.