Čo je to predvolená pravdepodobnosť?

Čo je to predvolená pravdepodobnosť?

Predvolená pravdepodobnosť je pravdepodobnosť, že dlžník počas stanoveného obdobia, zvyčajne jedného roka, nebude schopný uskutočniť plánované splátky. Môže byť aplikovaný na množstvo rôznych Riadenie rizík alebo scenáre úverovej analýzy. Tiež sa nazýva pravdepodobnosť zlyhania (PD) a závisí to nielen od charakteristík dlžníka, ale aj od ekonomického prostredia.

Veritelia zvyčajne chcú vyšší úroková sadzba kompenzovať znášanie vyššieho rizika zlyhania. Finančné metriky - napríklad peňažné toky v pomere k dlhu, výnosom alebo trendom prevádzkovej marže a používanie pákový efekt—Sú bežné úvahy pri hodnotení rizika. Do analýzy je niekedy zahrnutá aj schopnosť spoločnosti vykonať podnikateľský plán a ochota dlžníka zaplatiť.

Pochopenie predvolenej pravdepodobnosti

Ľudia sa niekedy stretávajú s konceptom pravdepodobnosti zlyhania pri kúpe rezidencie. Keď kupujúci domu požiada o hypotéku na kus nehnuteľnosť, veriteľ vykoná posúdenie kupujúceho riziko zlyhania

, na základe ich kreditného skóre a finančných zdrojov. Čím vyššia je odhadovaná pravdepodobnosť zlyhania, tým vyššia je úroková sadzba, ktorá bude dlžníkovi ponúknutá. Skóre FICO pre spotrebiteľov znamená konkrétnu pravdepodobnosť zlyhania.

V prípade podnikov je pravdepodobnosť zlyhania implikovaná ich úverovým ratingom. PD je možné odhadnúť aj pomocou historických údajov a štatistických techník. PD sa používa spolu s „strata vzhľadom na zlyhanie„(LDG) a“expozícia v predvolenom nastavení„(EAD) v rôznych modeloch riadenia rizík na odhad možných strát, ktorým veritelia čelia. Spravidla platí, že čím vyššia je pravdepodobnosť zlyhania, tým vyššie úrokové sadzby veriteľ bude dlžníkovi účtovať.

Vysoký výnos vs. Nízko výnosový dlh

Rovnaká logika vstupuje do hry, keď investori nakupujú a predávajú cenné papiere s pevným výnosom na otvorený trh. Spoločnosti, ktoré majú cash-flush a majú nízku pravdepodobnosť zlyhania, budú schopné emitovať dlh za nižšie úrokové sadzby. Investori obchodujúci s týmito dlhopismi na otvorenom trhu ich budú oceňovať prirážkou v porovnaní s rizikovejším dlhom. Inými slovami, bezpečnejšie dlhopisy budú mať nižší výnos.

Ak sa finančné zdravie spoločnosti v priebehu času zhoršuje, investori na dlhopisovom trhu sa prispôsobia zvýšenému riziku a budú obchodovať s dlhopismi za nižšie ceny, a teda aj vyššie výnosy (pretože ceny dlhopisov sa pohybujú oproti výnosom). Dlhopisy s vysokým výnosom majú najvyššiu pravdepodobnosť zlyhania, a preto platia vysoký výnos alebo úrokovú sadzbu. Na opačnom konci spektra sú štátne dlhopisy ako Štátne cenné papiere USA, ktoré spravidla vyplácajú najnižšie výnosy a majú najnižšie riziko zlyhania; vlády môžu vždy vytlačiť viac peňazí na splatenie dlhu.