Najväčšie hity a slečny Billa Ackmana

Bill Ackman zažil lepšie časy. Jeho vysoko lietajúci hedžový fond Pershing Square Holdings, Ltd. kedysi všade závidel finančným manažérom a chválil sa 40% výnosom za rok 2014 (S&P v tom istom roku vrátila 13%). Avšak kvôli implózii spoločnosti Valeant Pharmaceuticals International Inc. a jeho bitka s Carlom Icahnom nad spoločnosťou Herbalife Ltd (HLF)„Návraty spoločnosti Pershing Square sa výrazne znížili: fond zverejnené výnos YTD 15,8% k 30. septembru 2018, - 4,0% v roku 2017 a -13,5% v roku 2016, čo predstavuje hrubú výkonnosť trhu.

V októbri 2018 CNBC hlásené že Ackman's Pershing Square Capital vsadil na Starbucks 900 miliónov dolárov.

Vo februári 2018 oznámil, že Ackman ukončil celú svoju krátku stávku 1 miliardu dolárov proti Herbalife. Fond čelil vlne odkúpenia od inštitucionálnych investorov, ako je Blackstone Group, a mnoho správcov aktív, ako je JP Morgan, ho už neodporúča klientom, hlásené aprílový denník Wall Street Journal.

Tu je stručný pohľad na najlepšie a najhoršie najdôležitejšie body investičnej kariéry Billa Ackmana.

Hity

Municipal Bond Insurance Association Inc. (MBI)

Jeden z najväčších úspechov Ackmana prišiel ešte predtým, ako založil spoločnosť Pershing. V roku 2002 bol 36-ročný Ackman jedným z prvých investorov, ktorí si všimli, že niečo nie je v poriadku vo swapoch kreditného zlyhania v hodnote miliárd dolárov (CDS) voči hypotekárnym záložným dlhovým záväzkom (CDO) to MBIA bol ako protistrana k (Ackmanovej téze).

Ackman konal podľa svojich predstáv a kúpil si aj vlastné swapy na úverové zlyhanie voči vlastnému dlhu MBIA ako skrátenie zásob spoločnosti, stávky, že sa poisťovateľ dostane do zlyhania kvôli svojmu CDO vystavenie. Po piatich rokoch, ktoré to malo za následok manažment MBIA, sa Ackmanova vytrvalosť vyplatila, keď sa počas finančnej krízy v roku 2008 prepadli akcie poisťovateľa dlhopisov a ratingy dlhu.

Spoločnosť Wendy's Company (WEN)

Wendy's bol jedným z prvých úspechov Ackmana na čele Pershinga. V roku 2004 Pershing prevzal veľký podiel v reťazci rýchleho občerstvenia a úspešne tlačil na manažment vyčleniť svoju značku Tim Hortons (skutočné náboženstvo v Kanade). Ackman by neskôr opustil svoju pozíciu so značným ziskom, aj keď Wendyho cena akcií by v post-spinoffu dosahovala nízke výsledky bez prítomnosti najrýchlejšie rastúcej jednotky. (Na porovnanie si prečítajte o Burger King, Tim Hortons a Restaurant Brands International.)

General Growth Properties Inc.

Najväčšou stávkou v Ackmanovej kariére a pravdepodobne jedným z najlepších obchodov s hedžovými fondmi všetkých čias bol obrat v probléme spoločnosti Pershing Square. prevádzkovateľ nákupného centra General Growth Properties na pokraji bankrotu, zaistil hedžovému fondu ohromnú návratnosť 1,6 miliardy dolárov zo 60 miliónov dolárov investície.

Canadian Pacific Railway Ltd. (CP)

V roku 2011, potom, čo spoločnosť Pershing získala 14,2% podiel v CP, nasledovala urputná bitka medzi radou CP a Ackmanovým hedžovým fondom. Pershing nakoniec zvíťazil, potom nainštaloval nového generálneho riaditeľa a prepracoval obchodnú stratégiu spoločnosti. As Informovala o tom finančná pošta„Výsledky boli dramatickým nárastom akcií CP zo 49 dolárov na akciu na 220 dolárov na akciu od septembra 2011 do decembra 2014. V roku 2016 spoločnosť Pershing predal svoj 6,7% podiel v hodnote približne 1,45 miliardy dolárov.

Slečny

Spoločnosť Valeant Pharmaceuticals International Inc.

Pokiaľ nežijete v jaskyni, dobre by ste si boli vedomí desivej pozície spoločnosti Pershing Square v problémovej farmaceutickej spoločnosti Valeant. Pôvodne vstupovalo okolo 180 dolárov za akciu, obrovský 8,5% podiel spoločnosti Ackman v spoločnosti bol dôkladne rozbitý na základe obvinení z prepchávania kanálov/podvodov, ktoré boli uvalené na spoločnosť Valeant. Spoločnosť bojuje s mnohými výzvami, vrátane nehôd v manažmente, strašných zárobkov a lomít, tienisté konferenčné hovory a možnosť porušenia zmluvy, ktoré vedie k technickým zlyhaniam spoločnosti dlh.

13. marca 2017 to bolo hlásené že Pershing Square predalo celú svoju pozíciu so stratou viac ako 3 miliardy dolárov. ale to nebol koniec príbehu pre Valeant.

Target Corporation (TGT)

Dokonca aj tí býckohlaví investori musia niekedy hodiť uterák. Aj keď Ackman nakoniec zvíťazil vo svojej proxy bitke na CP rail, výsledky boli vtedy úplne odlišné Pershing sa pokúsil prevziať päť kresiel v druhom najväčšom zľavovom maloobchode v United Štátov. Nedokázal presvedčiť akcionárov, ktorí väčšinou pozostávali z jeho rovesníkov v inštitucionálnej investičnej komunite na Wall Street, že on a jeho výber členov predstavenstva boli správni ľudia pre túto prácu a vo fonde, ktorý špeciálne založil na investovanie, čelil ohromujúcim stratám v Cieľové deriváty, Ackman bol nakoniec nútený hodiť uterák (Zdroj: Barrons).

Hraničná skupina

Ďalším omylom v Ackmanovej kariére bolo jeho aktivistické postavenie v dnes už neexistujúcej skupine Borders. Potom, čo získal podiel v kníhkupectve v roku 2006 a posilnil svoj podiel v roku 2008, Ackman uzavrel zmluvy o pôžičke, keď sa Borders pokúšal nájsť pre seba kupujúceho. Aj po prisľúbení a Financovanie 960 dolárov pre spoločnosť Borders prevezme spoločnosť Barnes & Noble Inc. (BKS), ktorá v konečnom dôsledku nikam nevedela, spoločnosť Borders v roku 2011 vyhlásila bankrot a prišla o stovky miliónov Pershing Square (WSJ).

Herbalife Ltd. (HLF)

Snáď najväčším obchodom spojeným s Billom Ackmanom je jeho presvedčenie o nedostatku doplnkovej spoločnosti pre zdravie, Herbalife Ltd. (HLF). Argumentujúc, že ​​spoločnosť bola pyramídovou schémou s vnútornou hodnotou nula, vstúpil na krátku pozíciu v hodnote 1 miliarda dolárov v roku 2012. Obchod bol podrobne zaznamenávaný takmer každým finančným spravodajským serverom dodnes a bol známy vysielaním hádka medzi Ackmanom a Carlom Icahnom v CNBC, ktorá (okrem iných veľkých hráčov v oblasti hedžových fondov) zaujala dlhú pozíciu v zásoby. V týždňoch nasledujúcich po jeho krátkej pozícii Ackman zaznamenal pokles akcií Herbalife o 60 percent, ale spoločnosť dokázala, že pozoruhodne odolný a odrazil sa na svoje predbežné úrovne, čo stálo Ackmana milióny za poplatky za požičanie a papier straty. K 28. februáru 2018 Ackman údajne opustil celú svoju krátku stávku na Herbalife.

Spodný riadok

Manažér hedžového fondu Bill Ackman je oslavovaný a posmievaný pre svoju dôveru a vytrvalosť, pokiaľ ide o uzatváranie veľkých stávok na niekoľko pozícií. Jeho prístup typu všetko alebo nič viedol k niektorým z najväčších a najpresvedčivejších telefonátov v investujúcom svete-a k niektorým z najväčších krachov.